退休要幾多錢先夠？香港人要識嘅三種退休規劃方法

第1章｜退休計算機能回答甚麼，不能回答甚麼？

1.1 那個一直想知道的數字，背後是怎樣的日子

1.1.1 退休要幾多錢先夠？這句話聽來像一道算術題，真正要作的決定卻很貼身：明年還要不要繼續這樣工作，現有住屋能否保留，家人有需要時自己能否放下手上的事，以及終於多出來的時間，是否仍有身體和心力享受。先釐清這些問題，數字才有用途。否則，計算機回答了資產能支撐多久，讀者仍不知道，那是不是自己願意過的生活。 每月薪金容易量度：再工作一年，戶口大概會多多少，看得到。但一個不必趕時間的晚上、陪家人覆診的半天，或仍有體力時想走的一段路，很難換成同樣清楚的數字。於是，「再做多幾年」容易成為每次討論的答案，想做的事情卻一直沒有具體位置。收入帶來安全感，時間同樣有價值，兩者都應該出現在討論中。

1.1.2 也有人喜歡自己的工作，想到退休反而失落。平日有人等自己開會、找自己處理問題，離開之後會怎樣，未必想像得到。這不等於不懂享受生活，也不表示必須立即離職才叫自由。有人希望保留專業和同事，減少的只是工時；有人想先停一段時間；有人只是不想再把所有生活安排都放到工作之後。 這份指南先不替你訂一個應該退休的歲數。我們會逐步整理錢、生活和收入的關係，讓不同方案有可以比較的條件。讀者可以住在香港，也可以已在英國、澳洲、加拿大或其他地方。香港人的共同語言和牽掛，並不代表每個人的制度、成本和家庭責任相同。

1.1.3 「夠」亦有不同意思：能支付基本生活、能保持現在所有安排、能承受意外，或希望另外留下資產給家人，是不同目標。不要把它們混成一個必須同時達到的門檻。可以先寫哪項是最低需要，哪項是有能力時希望做到，以及出現衝突時願意怎樣取捨。例如希望保留探親能力，便應把旅費列進生活，而不是等計算有餘額才容許自己想。目標有了層次，看到資金不足時，才知道影響哪一部分。

1.1.4 還有一個容易混淆的地方：計得仔細，與估得接近未來，是兩回事。按輸入條件把資產算到小數點後兩位，數學可以完全正確；如果輸入的物價、收入年期或退休日期不合實際，答案仍不能支持原來的決定。看見精細結果時，可先問「最影響這個數字的三項設定是甚麼」，再逐項改動比較。假設變一點，結果便差很遠，說明這個選擇對該條件敏感，值得多留餘地或尋找替代安排。它不代表計算出錯，也不是要求你預知將來。

1.2 退休可以分階段，不必一個日期包辦所有改變

1.2.1 全職工作、減少工時、暫停工作和完全停止受薪工作，是幾種不同狀態。計算機通常要求一個退休年齡，生活卻可能分幾步改變。例如先取消經常加班的安排，再嘗試每星期少做一天，最後才決定是否離開原有職位。這些選擇是否存在，要按實際僱傭條件查清，不能先把理想安排當成已有收入。

1.2.2 不妨把願望分成近期、中期和較後階段。近期可能是睡得足、把必要治療安排好，或每星期有一段不必應付工作的時間；中期可能是持續學一門技能、參與社區活動或多探望家人；較後階段可能是住屋方便出入、日常有人可求助。這些是規劃例子，不是每個人的標準人生清單。 再替每個願望寫下它需要甚麼。有些主要需要現金，例如搬遷；有些需要固定時間，例如照顧；有些需要體能，例如自己去旅行；也有些需要兩個人協調，例如其中一人仍全職工作時，另一人希望怎樣分配家務和獨處。只看總資產，容易把後面三類條件漏掉。

1.2.3 分階段的好處，是可以先試較容易回頭的改變。改一個星期的活動安排，與辭去一份難以重新取得的工作，風險不同。整理時，把「先試一試」「需要查條件」「一旦決定較難回頭」分開，不用把所有未知一次押在同一個日期。財務計算可以協助辨認承受能力，最後仍要由你判斷哪些改變值得。 分階段也要容許事情不是自己選的。有人準備再做五年，工作卻可能提早結束；有人本想逐步減少工作，照顧需要突然增加。可以把「按原定日期改變」和「提早一年失去原有收入」分成兩個情境，查近期生活由甚麼支持。這不是預言壞事發生，而是看清自己的應變空間。有些安排之所以值得提早準備，正因為真正需要時，未必仍有原來的收入和時間慢慢研究。

1.3 普通一星期，比理想中的旅行更能說明需要

1.3.1 想像退休時，人容易先想到旅行、節日或一直想做的大計。但退休的大部分日子仍然普通：起床、買餸、運動、處理賬單、陪伴家人，還有一些沒有安排的下午。先寫一個普通星期，能讓預算貼近日常。星期二早上做甚麼，比「退休後享受人生」更容易發現實際條件。 不必把時間表填滿。可以寫下每天固定的事，再留下可自由運用的時段。若家人仍上班，平日白天未必有人陪；若自己負責照顧，原本以為多出來的時間可能已有用途。這些不是計劃失敗，而是開始看見生活的形狀。提早知道，比離職後才發現雙方期待不同，更容易調整。 住在海外的人，也可在同一張星期表標明和香港家人的聯繫、時差、探親需要及當地交通。留在香港的人則可想一想，日常支援來自鄰居、朋友還是家人，這些關係會否因搬屋改變。不要把「社交」當作一個籠統項目；有人可以散步，有人可以談心，有人遇事能到場，提供的是不同支援。

1.3.2 完成後，圈出三件不想長期失去的事。它們可以很平常，例如留在熟悉社區、每星期運動數次，或能負擔探望外地家人的旅程。這三件事會成為往後刪改預算時的參考。節省費用有其價值，但如果每次都刪掉自己最想保留的生活，計劃最後可能只剩下一個較低的支出數字。 也可把每件事所需的付款頻率放進星期表。每天要出門，交通便不能只按偶爾外出估算；希望每星期上課，學費和往返時間都要列入；打算自己做飯，則要考慮採買和家務。這一步不要求你立即選課或作承諾，而是讓「有時間後自然會做到」變成可觀察的安排。若試過發現某項活動並不喜歡，可以更改。生活草圖的價值，正在於容許你以較小代價重新認識自己。

1.4 模型一：把生活需要，連到可承受的資產安排

1.4.1 Todd Tresidder 的第一個模型，是傳統資產估算。先估計退休支出，再扣除不由同一投資組合支付的其他淨收入，餘下缺口由儲蓄及投資承擔。接着考慮資金要用多久、回報和物價如何變、何時需要提取，才估計起初需要多少資產。這個過程讓模糊的願望變成可以逐項核對的問題。

1.4.2 以本文假設的家庭A作貫穿練習：按今天購買力，每月生活費港幣24,000元，全年288,000元；另有不由同一投資組合支付的稅後淨收入每月6,000元，全年72,000元。第一年需要由資產承擔的缺口是216,000元。這些金額並非香港家庭標準，也不是任何讀者的財務資料。 到這裏，我們只知道第一年的缺口，還未得到「退休要有多少錢」的答案。收入是否全年存在、資產能否即時使用、往後支出是否增加，都會改變結果。把216,000元直接除以某個百分比，只能顯示某套條件下的算術關係，不能證明資金一定夠用。第六、七章會分別處理回報次序及提取假設。

1.4.3 模型一的實用之處，是把不足放到具體年份。例如資產總額不少，離職頭幾年的可用現金卻不足；或初期沒有問題，較後年份的收入跟不上費用。當缺口有了位置，才能討論延後離職、調整成本、核對收入或改變資產用途。只看最後顯示的成功率，會失去這種逐項修正的機會。 作者對傳統計劃提出強烈批評，提醒人別把精密計算當成確定未來。這個提醒值得保留，但未知不代表計算沒有用。天氣可能改變，仍可以先看預報、準備雨具；退休試算也可以幫助準備，只須清楚知道哪些是已確認資料，哪些是假設，以及情況改變後要重新檢查甚麼。

1.4.4 資產表也應同時記負債和用途。戶口裏有一筆錢，不代表整筆都能支持退休：部分可能已預留繳稅、還款或家居工程；某項資產可能由家人持有，自己並沒有處置權。模型一需要的，是有權使用並願意按計劃使用的資產，而不只是看到的市值。逐項標記這些限制，有時會令可用數字變小，卻能避免在作了重大決定後，才發現本來以為存在的資金已有其他責任。

1.5 模型二：調整生活，也會改變退休需要

1.5.1 第二個模型把生活安排重新放回討論。若所需資產超出目前能力，除了多工作、多儲蓄，還可以問哪些費用與自己重視的日常並不相稱。住房、交通、工作時數和照顧分工，可能比零碎消費更有影響。這個模型的重點，在於找出可以接受的不同生活方案。 但選項不應只在紙上成立。搬小一點可能減少成本，也可能失去鄰里支援；改住外地可能租金較低，卻增加探親、醫療和交通費；把興趣變收入，可能有樂趣，也可能添上推銷和行政。每項調整都要寫出得到甚麼、付出甚麼，以及條件是否已獲確認，不能只把較低的支出填進試算表。

1.5.2 家庭A可以先試一個月，看看現有預算中哪些費用值得保留，哪些只是習慣。這不需要立即搬屋，也不用為證明自己能節省而延誤必要醫療。如果某項改變令生活更自在，便有理由進一步研究；若省下的錢很少，卻明顯增加家務或交通負擔，也是一個應保留的觀察結果。 工作調整亦然。有些人可以和僱主商討工時，有些行業沒有這種空間；有人需要停工照顧家人，並非自由選擇。讀者能不能大幅降低支出，與原有房屋、健康和責任有關。生活設計應增加可行選項，不應成為批評別人不夠節儉或不夠勇敢的理由。

1.5.3 第八章會細看哪些改變可以先試，以及短期兼職收入如何放進多年計劃。本章先記住：只有自己願意、家庭能配合、實際條件亦容許的改變，才值得寫進基本方案。未查清的兼職、未試過的低成本生活，可以另列為研究中的選項。 嘗試也應有記錄方法。先說明預期省多少、試多久、甚麼結果代表可以繼續，再觀察實際付款和生活負擔。例如取消一項訂閱，省下的月費容易核對；改用較遠的服務，卻可能多了交通和時間。把時間成本一併記下，不是要為每分鐘訂價，而是避免只因賬面節省，便忽略自己每星期多承擔的勞力。若改變需要全家配合，也應先確認其他人是否願意，而非一人替所有人決定。

1.6 模型三：每月有收入，也要查它能否持續

1.6.1 第三個模型着眼於現金流。人可以擁有價值不低的資產，仍為下一張賬單擔心；也可能每月有多項收入，卻不知道其中一項停止後會怎樣。把每筆錢何時到賬、扣除成本後剩多少寫清楚，會比只看總資產更接近生活。作者尤其重視收入高於開支、資產能跟上通脹，以及收入來源分散。 然而，收入的名稱不能替它提供保證。租金須扣除空置、維修和其他成本；股息可能減派；生意收入可能仍需要自己工作。每月固定入賬，也要查付款期限、條件和提供者。如果把今天的利率或收入，原封不動延長三十年，就會把模型一原有的假設問題，帶進另一個模型。

1.6.2 家庭A的每月6,000元淨收入，在練習中先作為一項已列明的假設。實際使用前，要另外查它開始和停止的時間，是否隨物價調整，以及在甚麼情況下會減少。若只能持續兩年，就只應放進那兩年；若收入來自已列為可全數花掉的同一資產，亦須檢查有沒有把保障重複計算。 現金流模型有助人看清付賬能力，但不能單憑收入暫時大於開支，便認定所有長壽、通脹和市場風險已消失。第九章會再拆解作者的三項條件和額外緩衝。這裏先留下兩個實用問題：某項收入停止時，誰來支付核心費用？若需要突然一筆錢，還有甚麼資產能及時使用？ 收入與自己的身體和時間也可能連在一起。若兼職收入用來支付生活，而同一時期自己又需要休養或照顧家人，支出增加與收入下降就可能同時出現。把它們當成兩件完全獨立的事，會高估支援能力。清單上可註明每項收入是否需要自己工作、能否由別人接手，以及停止後有哪些費用仍會繼續。這樣才知道，所謂持續收入是在減輕責任，還是換了一種形式把工作留到退休後。

1.7 把同一個決定，交給三個模型互相檢查

1.7.1 假設家庭A正在比較兩個離職日期：明年，以及三年後。先用資產模型比較兩個日期的起始資產、收入和年期；用生活設計模型比較這三年希望保留的事情；再用現金流模型檢查每段時間的賬單由誰支付。三者不是三個互不相干的測驗，而是同一個決定的不同部分。 若明年離職需要尚未找到的兼職才能支付核心費用，下一步便是查兼職是否存在，而非先宣布財務自由。若三年後離職能多儲一筆錢，卻要延後一件時間很重要的家庭安排，亦應把這個代價寫出來。計算不能替讀者衡量所有價值，但可以令代價不再藏在一句「再看看」裏。 完成比較後，不一定立即二選一。可能出現第三種安排，例如先處理過渡期現金、嘗試較少工時，或把一項大額計劃分段進行。這不是保證每人都能找到折衷，而是先把問題拆開，避免把可調整的部分誤當成只有兩個極端選擇。

1.7.2 遇到兩個模型給出不同感覺，也值得停下來追問。資產模型顯示可行，現金流卻令你不安，可能是對變賣資產不熟悉；每月收入看來足夠，資產模型卻見到後期不足，可能是物價和收入年期沒有配對。應找出差別來自哪項假設，不用挑一個令自己最舒服的結果便結案。 如果伴侶對方案有不同看法，先分清是資料還是價值的分歧。一人以為醫療已受保，另一人知道有自付項目，是需要查合約的資料問題；一人重視留在原區，另一人願意搬遠一點，則需要商量生活選擇。增加一個更複雜的計算機，不一定能處理後者。把待查資料和各人重視的事分開寫，便能避免討論一直圍繞同一個總額打轉，也較容易知道哪個問題需要外來專業協助。

1.8 先完成一頁「退休決定說明」，才進入計算

1.8.1 第一頁可以寫下：希望改變甚麼、希望保留甚麼、最不能承受哪類變化、準備比較哪兩個日期，以及哪些條件仍未確認。不需要寫得漂亮，更不必向人證明自己已經成功。有人最重視留在熟悉的住所，有人想保留協助家人的能力，有人希望繼續工作而毋須承擔現有時數，答案可以不同。 若與伴侶一起規劃，先各自寫，再交換閱讀。同一個「生活費」數字，可能一人認為已包括探親，另一人以為還會另付；一人覺得多了時間就應多做家務，另一人期待的是獨處。及早把意思說清楚，能避免財務試算很一致，日常期待卻相差很遠。

1.8.2 原書主要處理如何估計退休需要，沒有包辦投資配置、長期照顧、遺產和跨境稅務。作者描述自己年輕時離開全職工作的經歷，是他的自述，不是讀者能複製的成效證明。本文運用它的提問方式，再以香港及海外港人的規則和生活限制檢查，亦會說明哪些結論需要收窄。

1.8.3 資料不足時，記下「未確認」會比隨手填零更有幫助。未知的收入不能先拿來付賬，未知的費用也不能當作不存在。可以寫清楚下一步由誰向哪個機構查甚麼，例如查一筆資金的可用日期，或一項保障在移居後是否繼續。帶着具體問題求助，比只問「我夠唔夠錢退休」更容易得到有用答覆。覆核時再把已確認資料與仍在研究的選項分開，計劃便能留下可追溯的理由。 讀到這裏，可以先放下對「一個正確數字」的追求，帶着一份具體生活草圖往下走。下一章會由完整十二個月的開支開始，讓每一筆錢有用途、年份和付款時間。當「想過怎樣的生活」開始有可核對的資料，退休選擇才有機會逐步變得清楚。

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第2章｜模型一：先找出生活費，再找退休數字

2.1 先用完整一年，回答一個比薪金更實在的問題

2.1.1 第一次做退休預算，不必立即想像三十年後的每一筆支出。先回答：過去一年，維持這個家庭實際用了多少錢？從已發生的付款開始，較容易發現自己原來忘記了甚麼，也較容易分辨哪些生活想保留。預算的起點是理解日常，不是要求你把所有開支都縮到最低。 原書反對單憑退休前薪金的某個比例推算需要，有充分的實際理由。收入相同的人，可能一個已供完樓，另一個仍租屋和支援長輩；收入不同的人，也可能選擇接近的生活。薪金反映工作收入，生活費則反映住房、家庭、健康和日常選擇，兩者不能只靠固定比例互相替代。 退休後，部分工作費用會停止，部分生活費卻可能增加。上班交通少了，不代表保費和租金會下降；多了空閒，也不等於每天都要花更多錢。應按具體項目調整，不能先認定退休一律省兩成，或退休後必然因旅行而更昂貴。這兩個方向都需要由自己的計劃支持。

2.1.2 資料可以由銀行、信用卡、電子錢包和現金紀錄拼起來。沒有完整記錄也不用放棄，先整理已有月份，再查年度賬單，把估計項目另外標明。已確認與暫估分開，比勉強填滿一張看似完整的表更容易改善。日後找到資料時，只需換掉對應項目。 選完整十二個月，是為了看見季節和付款頻率：年度保費、旅行、節日、學費或家居維修，未必每月都有。只看最近三個月，可能恰好很少外出，也可能碰上搬屋，兩者都容易令基準失真。若某年明顯特殊，可以保留實際數字，再另外說明哪筆不預期每年重複。 若全年紀錄很凌亂，可以先找三項大額固定付款，再找年度賬單，最後處理日常零碎項目。這樣安排有兩個好處：較快掌握佔用資金較多的地方，也較容易發現固定付款有沒有在另一張單據重複出現。先完成一份可解釋的粗稿，再補細項，通常比一開始逐張收據追求完美更能推進。

2.1.3 也應寫清預算涵蓋誰。一個人的日常費用、夫妻共同生活費，以及全家連同其他人的支援，是不同範圍。若某人支付租金，另一人支付食物和保費，兩份紀錄要合起來才是家庭開支；若只整理其中一個戶口，很容易把看不見的支出誤當成退休後不用負擔。

2.2 先清理紀錄，避免同一筆錢算了兩次

2.2.1 把交易抄進預算前，先分清消費、轉賬和儲蓄。信用卡月結單已計入的超市購物，不應在銀行扣還款時再計一次；由自己的戶口轉到另一個自己的戶口，通常也不是消費。電子錢包充值和使用錢包付款同樣要選一致方法，不能兩邊都作生活費。 若向家人轉賬，應記下用途。它可能是共同家庭費、代付後收回的款項，也可能是持續支援。用途不同，退休預算的處理也不同。不必把每筆日常分得極細，但大額和固定項目要知道意思；否則支出總額看似準確，卻無法判斷離職後哪部分仍存在。

2.2.2 貸款還款要按實際現金流列入。分析資產時，本金和利息有不同意思；但對每月付賬能力而言，兩部分都需要現金。若計劃某年還清，便把停止付款的日期列清楚，同時確認還清所需資金是否已在另一處扣除，避免既保留那筆現金，又假設貸款自然消失。 正在工作的儲蓄供款則要另外標記。把錢存入投資戶口，會減少當月可花現金，但不等於維持生活所耗用的費用。退休後停止某項供款，並不表示原來的生活費就減少同樣金額。先分開「花掉」「轉成另一項資產」「償還負債」，往後才看得懂資產和支出如何接上。

2.2.3 清理時可保留簡單的核對痕跡，例如交易月份、來源和用途。不需要公開私隱資料，更不用把密碼放在預算表。目的只是讓自己和共同規劃的人，半年後仍知道某個數字從哪裏來。若一筆款項仍查不清，寫「待確認」比隨手刪除或歸作其他更有幫助。

2.2.4 退款也要處理一致。假設同一年度先買了港幣2,000元用品，後來全數退款，該項淨消費應扣回2,000元，不應把退款當成一筆可持續收入。若款項跨年才退，則註明它屬於之前的消費。這些小記號能避免某年看似支出很高，另一年卻多了一筆來源不明的「收入」。 替人墊支而獲償還的款項亦應分開。例如代親友買了1,000元物品，對方已還款，便不應把整筆1,000元留作自己的常年生活費。尚未還款則仍會佔用現金，但是否預期收回、何時收回，需要另外記錄。這能同時保留實際付款的時間，以及費用最後由誰承擔。 共同戶口與個人戶口間的付款也要核對。夫妻每人每月轉入一筆錢，不是家庭把那筆錢花了兩次；應追到共同戶口實際支付甚麼。相反，若家庭以外的固定支援確實由你支付，就應列入責任。分類的目的，是令金錢去向能解釋，不是用一套會計名詞把人弄得更糊塗。

2.3 三類開支，分的是調整空間，不是人生高低

2.3.1 第一類是核心開支：住所、基本食物、交通、水電通訊，以及不能輕易停止的健康和家庭需要。每人的核心不同，有照顧責任的人，某些服務便不能隨意取消。核心的意思，是收入變動時仍需先安排的部分，並非只准保留最簡陋的生存條件。 第二類是可調整開支，例如部分外出用膳、娛樂、興趣和非必要購物。可調整不等於沒有價值。與朋友吃飯可能維持關係，一門課可能提供生活節奏。先了解它帶來甚麼，再研究次數、地點或形式，通常比一律刪掉更容易找到能持續的安排。

2.3.2 第三類是不定期開支：保費、探親旅費、維修、更換用品，以及其他並非每月發生的費用。它們可能很必要，也可能可以延後，因此「不定期」不是另一種重要程度。這裏按付款時間分類，是避免每逢一次過繳費，便以為原本預算突然失效。 同一項費用可以同時有兩種標記：年度保費是不定期付款，也可能是核心需要；探親是年度付款，但對某些家庭亦很重要。初學時，先用三類掌握全貌，再在大額項目旁寫是否可以延後。無須為了分類完美，拖延完成整份年度預算。

2.3.3 香港與海外家庭尤其要把責任說清楚。支援長輩、兩地探親、代家人付某項費用，是否長期維持，不能由一人默默假設。原來願意承擔的責任可以保留，只須把它計進去。退休計劃若靠家人不知道的刪減才能成立，日後容易出現的會是關係衝突，而不只是數字誤差。 試着問每筆費用一個具體問題：「如果收入短期少了，這筆可延後多久，會有甚麼後果？」取消一次娛樂，與延遲繳租或必要治療，後果不同。把後果寫下，便能看見預算的調整空間。不能延後的部分需要較可靠的支付安排，可調整部分則讓之後的情境比較有實際內容。 若一項開支同時有必要和可選部分，可以按用途拆開，而不用整筆定性。例如基本通訊與額外娛樂訂閱可以分開；必要交通與特別旅程也可分開。拆到能支持決定便足夠，不需要把一餐飯逐項分類到失去耐性。預算應能持續更新，過度複雜反而可能令人不再使用。

2.4 家庭A的完整練習：每月二萬四千元怎樣得出

2.4.1 以下所有數字屬本文自設的家庭A，是一個兩人、在香港租住的假設家庭，用來練習方法，並非市場報價或建議生活標準。每月核心開支設定為18,000元：租金9,000元、食物5,000元、基本交通1,500元、水電通訊1,500元，日常健康及家居需要1,000元。各項合計18,000元。 家庭A另有每月3,000元可調整日常開支，用於已列明的外出用膳、娛樂等活動。這部分不包括稍後另列的年度旅費。因此，一般月份的經常開支為21,000元，全年252,000元。其中核心開支全年216,000元，可調整日常開支全年36,000元，兩部分用途保持分開。

2.4.2 年度項目再加36,000元：保費12,000元、計劃中的探親或旅費12,000元，以及維修與更換用品預留12,000元。旅費只計一次，沒有藏在每月3,000元之中；維修預留也只是安排資金的假設，不是保證所有故障只會花這個金額。實際家庭須按合約、需要和可取得的資料重新填寫。 全年252,000元加年度36,000元，合共288,000元；除以十二，便是平均每月24,000元。這個平均值方便比較收入，但不代表每月都會付出同一金額。家庭A的普通月份可能只付21,000元，某個繳保費和出行的月份卻明顯較高。平均費用和付款日曆，需要同時保留。

2.4.3 再假設有一項不由同一投資組合支付、已扣相關成本和稅項的收入，每月6,000元，即全年72,000元。第一年由資產承擔的缺口便是288,000減72,000，等於216,000元，平均每月18,000元。這項收入的期限與可靠性尚須另查，不能只因數字整齊，便把它延長至往後所有年份。 家庭A的核心開支和資產承擔的年度缺口，剛好同為216,000元，是本例的算術巧合，兩者意思不同。前者按費用用途分類，後者把全部支出扣其他收入。不要因此認為其他收入必定支付所有彈性和年度開支，也不要把核心預算當成整份退休預算。

2.4.4 租金9,000元只是這個假設的設定，不能據此判斷某區或某種住所是否租得到。讀者應以自己的租約或已核對選項替換。把練習數字換成真實資料時，連同按金、搬遷和可能的重複租期另作安排，不要只換每月租金。一次性轉變費用與持續生活費，兩者都需要資金。 核對家庭A時，可用兩條算式交叉檢查：每月21,000元乘十二再加36,000元，是288,000元；每月核心18,000元乘十二，加36,000元可調整費及36,000元年度費，也是288,000元。兩個答案相同，才知道年度項目沒有漏掉或被加兩次。自己的表亦可保留這兩種合計方式。

2.5 把平均開支換成付款日曆，才看見何時要準備現金

2.5.1 年度費用攤回每月後，還要知道甚麼時候支付。可在十二個月份下面，先填每月經常費用，再把已知保費和旅費放到相關月份。維修若沒有確定月份，保留為全年預留並註明可提前發生。這樣做，不是要預測下一次冷氣何時壞，而是承認它未必等到你最方便時才發生。 例如家庭A在某月同時支付12,000元保費和12,000元旅費，該月付款便是原有21,000元加24,000元，共45,000元；這只是付款安排示例。若其他收入仍是6,000元，當月便有39,000元由已有現金或適時安排的資產支付。全年平均缺口18,000元，不能直接當成每月最高需要。

2.5.2 把每月為年度費用預留的3,000元放進安排，並不會自動令第一張賬單有錢支付。如果保費在試行首月便到期，而過去沒有預留，就要靠已有資金。年度預算處理的是總額，現金安排處理的是時間，兩者各自完整後，才能避免明明全年看來有能力，某月卻需要倉促套現。 再核對收入日和付款日。月底才到的收入，未必能支付月初到期的賬單；定期到期日、退休資產可用日和外幣兌換，也可能與日常付款不同。這章先把日期列出，第五章再把它連到資產可用時間。現在不需要為每一項選產品，先知道缺口落在哪裏。

2.5.3 這份日曆也能幫助夫妻分工。由誰留意保費、誰處理租金、誰知道維修預留在哪裏，都可以說清楚。共同計劃不表示所有賬戶必須合併，但至少要知道責任不會因為一人忙碌、離境或需要休養，就暫時沒有人接手。可操作的安排，比全家只知道一個年度總額更可靠。

2.5.4 預留而未使用的維修款，不需要為了符合年度預算而花掉。可以讓它繼續留作原用途，並在年終列出預算、實際付款及仍保留的金額。相反，若今年已使用部分預留，明年便要按狀況研究是否補回。持續預留的安排與某年實際消費，應保留兩個數字，避免下一次又把同一筆結餘當成新需要。 月底戶口有餘額，也不能立即認定可以自由花。可能下月有年度付款，亦可能其中一部分已答應支付其他責任。給這些錢標用途，能讓自己知道多少是待付費用、多少是應變資金、多少才是可另外安排的部分。這裏沒有一個適合所有人的固定月數；先知道自己的付款分布，才有依據研究需要多少即用現金。

2.6 由現在改到退休後：每一項調整都寫理由

2.6.1 在實際年度開支旁，加一欄退休後預計金額，再寫改動理由。工作交通減少，可以按預計出門方式估；某項貸款結束，可以按合約日期核對；準備多探親，則另查行程。理由能讓日後覆核分清，原本預算錯了，還是生活選擇本來就改變了。 不要只改一個總百分比。假設一般消費減少，但住房維持，便應分開處理。若每項都打八折，可能連租約、保費和必要家庭支援也被一起減掉，畫面雖較輕鬆，實際卻未有任何可執行的改變。較容易調整的費用，亦需要有人願意接受新的安排。

2.6.2 預留維修、更換用品等費用時，可寫明哪些已知道大概時間，哪些只是一般準備。即將需要更換的設備，不應同時當成很久以後才發生的費用；已在其他地方預留的大額工程，也不能在年度項目再加一次而沒有說明。清楚用途，既可避免低估，也能避免重複高估而不必要地延後選擇。

2.6.3 醫療費尤其要分開保費、保單自付部分、未受保服務和可能的照顧支援。這些不是同一筆錢。現有保障是否繼續、離職或移居後有何改變，需查個別條款；不能只填一個保費數字，便認為所有日後需要已處理。未查清的部分列成問題，不用自行替合約作保證。 探親和居住也可各設基本與替代安排。例如保留原有探親次數作基本預算，再研究較長住而較少次往返是否合適。替代方案應連同住宿、交通和家庭意願一同看，不能只挑機票較便宜的一部分。第十章會再檢查兩地生活的制度和貨幣差異。 已有的保障或支援若與工作相連，應在離職前先查變動。這不是推定每家公司有甚麼福利，而是提醒讀者，今天由別人支付的費用，可能未出現在自己銀行紀錄。整理時，可加一欄「目前由誰負擔」，例如僱主、伴侶或家人；若日後付款人改變，再把需要補上的金額列入。

2.6.4 也要把「可停止」與「已停止」分清。打算退會、取消訂閱或轉用另一服務，仍要留意付款周期和已承諾費用。若某筆年度費用在離職前已預付，短期現金流可能較低，但續期後仍會出現。不要把暫時不用付款，誤寫成往後永久不用負擔。

2.7 分階段寫預算，別替未來的自己預先刪掉所有需要

2.7.1 原書討論支出會隨生活階段改變，這個方向值得使用，但不能由群體平均推定某個家庭每十年一定少花若干。剛退休時、工作逐步減少時和需要更多協助時，費用可能有不同組合。先寫出變化原因，比為每個歲數填上一個看似精確的金額更重要。 第一段可由離開全職工作至主要退休資產可用前，留意有哪些收入暫時不存在；第二段可按已計劃的生活安排；較後階段則檢查住所、交通和照顧需要。這不是固定年齡表，也不是說人人都會失去自主。分段只是讓某項收入和費用的開始、停止時間不被平均值掩蓋。

2.7.2 如果預計某項支援會停止，應問這是已有約定，還是自己的希望。孩子成年、長輩照顧改變、伴侶退休，都可能影響家庭費用，但不能只因某個歲數到了便自動刪去。尚未商量的項目，可以另設比較情境，暫時不要讓基本方案依賴別人未答應的安排。 同樣，不應預先把年長後所有旅行和社交費刪掉，來換取較低資產需要。有些活動會減少，有些可能改用不同方式，有些人仍重視持續外出。讓未來生活有基本選擇空間，再研究具體調整，會比把「到時自然唔使咁多」當成主要依據更清楚。

2.7.3 可用一個簡單原則檢查：每項重大變動，都應看得見原因、時間和影響。原因可能是合約結束、計劃改變或已查到的規則；時間可以先是範圍；影響則包括錢和日常安排。三者仍不清楚時，保留不確定性，不必急着把未來寫成唯一版本。 家庭支援亦可另列起止條件，而不是只寫截止年份。例如某項費用目前打算負擔至學業結束，便記下要何時再商量；若照顧安排可能改變，列明誰負責查服務和費用。不能確認停止時間的責任，先留在基本情境或另作較長情境比較，避免只因想早些退休便替它安排一個沒有根據的終點。 對跨境家庭，支出由誰支付和以甚麼貨幣付款，也可能在不同階段改變。移居初期的安頓費，不應原封不動當成每年支出；原居地仍要繼續的費用，亦不能因已搬走便自行刪掉。先分出一次性和持續項目，再處理兩邊各自的付款責任，較容易看見轉變期會否同時有兩份成本。

2.8 試一個月，觀察節省之後的生活

2.8.1 整理完預算，可以挑一個較普通的月份試行。仍有薪金時，把超出試行預算的部分另外保留，觀察在指定生活費內是否自在。試行不需要真的停止必要治療，也不用為了達標而把欠款留到下個月；延期付款沒有減少全年費用，只是把問題推後。 記錄不單是有沒有超支，也包括為何超支。是原本漏了一筆年度費用，還是家人有臨時需要？是外出頻率比預期高，還是減少支出後，家務時間大幅增加？原因不同，調整方法也不同。一次超出不代表沒有自律，一次剛好達標也不證明往後多年沒有問題。

2.8.2 若某項節省令生活更舒服，可以保留；若省下金額不多，卻失去重要聯繫或增加大量勞力，也值得重新考慮。試行的目的，是取得資料，而不是表演一個理想退休者。可以留下一兩項最有效的改變，其他部分稍後再研究，不必同時改掉所有習慣。 與伴侶一起試行時，先說明這是共同了解，不是互相審問消費。各人可先指出一項不想失去的安排，再討論哪裏可以調整。若每次核對都只剩下「你使得太多」，便很難知道數字背後的需要。把需要說清楚，才有可能找到費用與生活都能接受的方案。

2.8.3 需要整理格式，可參考把年度費用攤回每月的退休預算，再用自己的資料填寫。本章的家庭A不是範本答案；它只示範經常費用、年度費用和其他收入怎樣相接。留在香港、住在海外或兩邊走的家庭，都要按自己的居住和責任改動。 試行的月份也應註明有沒有特別情況。假期、家人來訪或臨時維修，可能令它不能代表普通日常；一個沒有大額付款的月份，也不足以驗證年度預算。把月度觀察放回全年日曆看，既不因一次超支全盤否定，也不因一個輕鬆月份便宣布可以長期照做。

2.8.4 若試行主要靠家人多做家務或免費協助，應把這項條件說清楚。金額減少可能只是勞力轉移，對方未必能長期承擔。問一問這種安排是否公平、是否自願，以及有人需要休息時怎樣接替。這些對話能令預算更貼近家庭承受能力，不只是某一個人的戶口餘額。

2.9 交給下一章前，先核對這份預算能否說得明白

2.9.1 最後可以不用計算機，先向另一位共同規劃的人說明：全年需要多少、一般月份需要多少、哪幾個月份付款較大，以及其他收入支付後還剩多少缺口。若只能說出24,000元，卻說不出它有沒有包括保費和旅費，預算仍未到可以拿來作重大決定的程度。 再問每項數字的來源：已發生的紀錄、現有合約、取得的報價，還是暫時假設？讓來源留在表旁，便能看見哪些最需要補資料。不要因為有一項未知，就把整份工作放下；也不要因為其他項目齊全，就把未知當成零。先完成可確認部分，再逐步收窄空白。 年度合計、月份合計和分類合計應互相對得上。家庭A是216,000元核心、36,000元可調整日常、36,000元年度項目，合共288,000元；扣72,000元其他淨收入，第一年缺口216,000元。用兩種方式重算，可以發現漏項或重複，並不需要複雜軟件。

2.9.2 原書先列七類不確定輸入，再以六個編號問題深入處理；退休年齡沒有另設第七題，仍不能漏掉。提早離職會同時減少累積時間、增加由資產付賬的年份，也可能改變原有收入和保障。這些要在整份計劃中連起來，不能只改日期而沿用所有舊設定。 完成這一章，應得到一份有依據、有付款時間、可隨生活更新的年度預算。它仍是今天的起點，不能原封不動延伸幾十年。下一章會處理同一個24,000元，在不同年份的購買力差別，避免生活費與投資結果各自看來合理，合併時卻混用了不同年份的購買力。

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第3章｜今天夠用的錢，二十年後還夠嗎？

3.1 戶口金額沒有減少，生活選擇仍可能變少

3.1.1 通脹不一定以一張很大的賬單出現。可能是相同食品貴了一點，續租時租金增加，或原來一次付款可以處理的需要，如今要多付一些。對仍有工作收入的人，薪金變動可能抵消部分影響；對主要使用退休資產的人，生活費增加則要由收入或資產安排接上。 因此，退休計劃要同時看兩件事：金額有多少，以及那些錢能換到甚麼。若戶口保持一百萬元，但日常需要變貴，一百萬元的購買力便不同了。反過來，資產金額增加，也未必表示生活選擇增加；要把費用、稅項和物價一同看，才知道實際改善多少。

3.1.2 原書用通脹說明長期假設的重要性，這點值得保留。但2012年對美國債務、未來物價及市場的判斷，屬當時的論述，不能直接變成今天香港的預測。閱讀時可以保留複利和購買力的原理，再用清楚標示的情境理解影響，無須採納作者每項市場看法。 本章不會給一個宣稱未來必然發生的通脹率。以下百分比全部是算術練習，用來看假設如何改變需要。重要的閱讀方法，是每次看到金額，先確認是哪一年、哪種貨幣，以及是否已調整物價；這三件事，比把某一個百分比背熟更能避免混淆。

3.1.3 看自己的支出紀錄時，還要分開價格和購買數量。這個月食物支出多了，可能因為單價上升，也可能因為多了家人一起吃飯，或外出用膳次數增加。總額可以提醒你費用改變，卻不能單憑它判斷物價。先辨明原因，往後才能知道該改的是預算數量、產品選擇，還是價格假設。

3.2 「今天的錢」與「將來要付的錢」必須對上

3.2.1 上一章家庭A按今天購買力，每月需要港幣24,000元。用「今天的錢」表示未來支出，是說到時希望買到與今天相近的生活需要；用未來實際金額表示，則是估計屆時戶口要付出多少。前者重視生活水準，後者重視付款金額，兩種寫法並不矛盾。 例如某份計算顯示二十年後仍需每月24,000元，先別急着認為它忘記通脹。它可能已把所有未來金額折回今天購買力。另一份計算把二十年後金額顯示為更高數字，也不必然代表要求較高生活水準。先讀表示方式，再比較結果，才不會把相同生活誤當成兩個不同目標。 名義金額，是各年實際以貨幣表示的金額；實質金額，則調整物價變化，方便比較購買力。這兩個詞沒有哪個比較「真」。只要基準一致，都能用來分析。麻煩通常出在，支出採用今天價值，收入卻用未來未調整的金額，兩者直接相減，便高估了可負擔的生活。

3.2.2 使用計算機時，可先找說明中的「今天價值」「未來價值」「扣除通脹」等字眼，再看輸入欄位要求甚麼。有些工具要你填今天的開支，然後替它逐年增加；若先自行加到未來金額，又讓工具再加一次，同一通脹便計了兩次。若不清楚，先查說明，不宜憑畫面是否漂亮判斷。 自己做表亦可用兩套表達，但要能互相對照。一套以每年實際付款追蹤資金，另一套換回今天購買力看生活是否維持。開始時只做一套清楚的表，通常比同時堆入很多指標更容易學。最基本的一行註明，應寫「本表所有生活費以今天購買力表示」，或「本表按各年預計付款表示」。

3.2.3 收入亦要選同樣單位。每月稅前收入，不能直接與全年稅後生活缺口比較；某年年中才開始收款，也不能當成全年都有。先把金額按相同期間、相同貨幣和可花用的淨額整理，再處理物價。這幾項單位一致，並不需要懂複雜金融公式，卻是任何計算可以互相比較的前提。 若資料分散，可先挑一個未來年份，手動把該年支出和收入都寫成實際金額；再把兩者都除回同一物價因子，換成今天購買力。兩種表示法算出的承受關係應一致。若一種顯示有餘、另一種顯示不足，便要查是否只調整了其中一邊，或不同項目用了不一樣的年份。

3.3 把物價逐年累積，才能看見時間的影響

3.3.1 延續家庭A的假設，若今天每月24,000元的生活需要，此後每年價格都上升2.5%，十年後約需30,722元，二十年後約需39,327元。這是24,000乘以1.025的十次方或二十次方。每年增加是在上一年價格上再增加，所以不能只把24,000元乘以二十個2.5%相加。 若二十年情境改用每年2%，結果約為35,663元；改用4%，則約為52,587元。這三條路徑全是假設，沒有說哪條最可能。它們顯示的是，當年期很長，年率不同會累積成明顯差額。先看清計劃對物價有多敏感，再決定需要查甚麼資料或留多少調整空間。

3.3.2 計算時也要保持時間一致。假設價格由現在開始上升，十年後退休，退休第一年的需要便不是今天24,000元。若計算機已替工作至退休之間加了通脹，就不要另把同一段再加一次。退休前與退休後都可能有價格變化，但每段時間只能按清楚設定處理。 這些金額不代表家庭A到時一定花同樣數量、購買同樣服務。生活內容可能改變，價格也可能不平均上升。為了看清一個因素，我們暫時保持購買內容不變；待理解物價影響後，再另外加入搬屋、工作改變或照顧需要。把不同變動分開，才看得出結果是由甚麼推動。

3.3.3 數字亦不必寫得比假設更精確。把39,326.7946元當作規劃上約39,327元，可以；把它說成二十年後必須準備的精確月費，則超出例子的意思。四捨五入只是方便閱讀，未知仍留在物價、生活內容和時間之中。應保留公式與假設，而非把小數位當作信心來源。

3.3.4 年率與月份也不能隨意混用。2.5%在本例是一整年的假設，並不是每月上升2.5%；每月支出24,000元也要先知道全年是288,000元。若表格用年度計算回報、用月份列支出，應確認付款安排如何接上。不要在月欄填年率，又因數字不合理而用另一個補丁修正。 連續二十年都用同一百分比，只是方便理解累積效果，實際價格路徑可以有高有低，個別項目亦可能下降。不必為了設一個簡單情境，就認為世界必須每年平均變化。日後取得新租約、續保通知或生活資料時，可用具體資料更新相關部分，保留舊版以便知道改動原因。

3.4 投資增加多少，與可以多花多少，是不同問題

3.4.1 假設某年投資在已扣相關費用及適用稅項後，名義回報為4%，同一期間物價升2.5%，購買力增長是1.04除以1.025，再減1，約1.46%。直接用4%減2.5%得到1.5%，是常用近似值。這個練習保持同一期間和同一貨幣，才可以把兩個比率放在一起。 為甚麼要除？假設年初有100元，投資後有104元；原來100元可買的一組物品，現在要102.5元。用104除以102.5，可以看新金額相對原有購買內容多了多少。這比只記一條公式更容易理解，亦能提醒自己，投資回報和物價必須描述同一段時間。

3.4.2 費用和稅項也要說明在哪裏處理。若輸入的是已扣費用的回報，不應再把同一管理費扣一次；若仍是未扣稅金額，則不能當作可全數花的淨收入。不同資產和居住地的實際處理可能不同，本章不設定一個通用扣稅比例，只要求把來源和處理方式列清楚。 賬面增加4%，不表示可以花掉4%，同時保證本金購買力不變。若把所有增長花掉，剩下本金未必能買回原有生活；若有市場波動，年與年的結果亦不會按平均值平整出現。第六章會進一步處理提取時遇到跌市的差別。這裏先分清名義增長、實質增長和實際可支付現金。

3.4.3 若計算機要求「實質回報」，就要先知道它是否已扣通脹；若要求「名義回報」並另有通脹欄位，便按其說明填寫。切勿把實質回報填進名義欄，再讓工具扣通脹。數字較保守不等於方法較正確，重複扣除同樣會扭曲比較，甚至令人以為沒有任何方案可行。 還要分清每年的實質回報與一次過把年率相減後長期推算。在這個固定4%和2.5%的練習裏，應每年按1.04除以1.025的比例理解購買力變動；「約1.5%」是近似的閱讀方式。若情境已用名義資產逐年計算，最後再換回購買力，就不應同時在每年重扣一遍通脹。

3.4.4 現金暫時不投資，與用較高風險資產追求回報，也都有代價。前者要理解購買力可能下降，後者要承受金額波動及需要付款時的風險。本章的換算不能替讀者選擇配置。它能做的，是讓任何方案都用同樣單位接受檢查，不因看到較高名義回報，就跳過費用、物價和使用時間。

3.5 支出會升，其他收入是否也會跟上

3.5.1 家庭A第一年支出288,000元，另有淨收入72,000元，資產承擔216,000元。若把這個缺口直接按物價逐年增加，實際上隱含了一項條件：支出和那筆其他收入，都按相同比例變動。若收入金額固定，這種簡寫便低估了後來由資產承擔的部分。 以下兩個情境都沿用每年2.5%物價變化二十年的假設。情境A的其他收入一直固定每月6,000元；到二十年後，生活費約39,327元，資產需要支付的月度缺口約33,327元。情境B則假設其他收入也每年增加2.5%，二十年後收入約9,832元，缺口約29,495元。 兩者起初都有每月18,000元缺口，後來卻不同，因為收入調整條件不同。把18,000元按2.5%增加二十年，得到約29,495元，只適合本例的情境B，不能套到收入固定的情境A。這是為何整理資料時，不能只寫收入金額，還要寫它是否隨物價、按哪個規則、甚麼時候調整。

3.5.2 固定6,000元也不是消失了。它仍可支付6,000元賬單，但按本例的2.5%物價路徑，二十年後相當於今天約3,662元的購買力。這個換算沒有預測提供者會不會加款，只說明固定名義付款在價格上升時，對生活的支持比例可能下降。 實際收入可能按其他規則變動，也可能有上限、延遲或停止條件，應查個別制度和合約。不能只因某項收入被稱為退休收入，就當作會自動隨物價增加；亦不應因沒有調整便把整筆當成零。先按已確認條件列出，再另設需要的比較情境，較容易看到後期責任落在哪裏。

3.5.3 若一筆收入每年加固定金額，也不等於每年加固定百分比。以相同增幅描述兩者，長期結果會不同。整理時盡量保留原有條款，例如按某規則調整或定額增加，再看工具能否正確表達。不能表達時，便應知道模型省略了甚麼，而不是把條款改寫成一個較方便的百分比。 「固定收入」亦可能只指付款頻率固定，金額卻隨合約或其他條件變動。不要只憑日常稱呼判斷。可將已確認的最低或固定部分與有變動的部分分開，並註明資料來源。這會讓家庭看到，基本生活由哪些條件支撐，哪些較適合放在有餘時才作的安排，而非全當成同一種可靠程度。

3.6 家庭的物價壓力，未必等於整體指數

3.6.1 整體物價指標描述一組消費的價格變化，家庭實際承受的影響，還取決於各項費用佔多少。租金佔比高，續租便很重要；自住而沒有租金付款的人，費用組合不同；經常探親的家庭，交通和住宿變化也可能較有感。這不代表整體指標沒有用，而是它不能完整代替個人預算。

3.6.2 再用家庭A作一年的自設練習：原來每月24,000元中，租金9,000元，其他費用合計15,000元。假設租金上升5%，其他費用上升2%，新金額是9,450元加15,300元，合共24,750元。按這組假設，總費用增加3.125%，並不是把5%與2%直接平均得到3.5%。 原因是租金和其他費用所佔比重不同。租金佔原預算37.5%，其他費用佔62.5%，每項價格變動對總額的影響要按份量計。這是簡化的家庭預算比較，不是官方物價指數，也不包含消費內容改變。它的用途，是讓你看見哪項費用值得優先查資料。 若全部費用都只按2%增加，總額會是24,480元；與剛才24,750元相差每月270元，即全年3,240元。差額來自租金假設，而非所有生活一同變貴。當結果不合預期，能找出是哪一項帶動，便可以研究續租、搬遷或其他安排，不必只籠統地責怪「通脹太高」。

3.6.3 建立自己的比較時，先挑幾項較大、較難延後的費用即可。可保留目前金額、下一次可能調整的日期、資料來源和替代選項。沒有已知加幅的項目先標作假設，不必為了湊出一個個人物價率而猜每項價格。實用的清單，應能引導下一個查證和決定。 自己追蹤價格時，應盡量比較相近內容。相同食物包裝容量改了，只看標價可能看不見每份成本；換了一種服務，價差亦可能來自服務內容。家庭不用編製一個正式指數，但可以保留最影響自己的數量和條件，避免把產品更換或用量改變全部說成物價。 保費等支出，也可能同時受到年齡、保障內容和個別條款影響，不能只套一般消費物價。先按現有資料列出已知付款，再把未確認的續期問題另外查清。這裏沒有通用的保費加幅可填；能取得的合約和通知，通常比自行認定每項費用都按同一比率上升更貼近實際安排。

3.7 一次性費用、生活改變與通脹，分開處理

3.7.1 把每月費用按通脹逐年增加，仍未涵蓋一次性大額支出。搬屋、裝修或某項已知治療，可能只在特定年份發生。若把它永久攤進每月費用再增加三十年，會把一次性的事當成長期需要；若完全不列，又會漏掉付款。應按原本用途和時間另外處理。 例如家庭A計劃某年搬遷，先列搬遷相關費用，同時改動往後租金和交通。一次性費用支付後，不應繼續每年重複；往後持續較高或較低的生活費，則需要留在相應年份。兩部分分開，才知道短期過渡和長期成本各自需要多少資金。 維修預留亦不同於確定每年都花同一金額。如果有一筆原有預留仍未使用，應記錄餘額和用途，再研究後續是否補充；不要每次重算都把同一筆錢當成全新缺口。這與上一章的現金日曆相接：某年要付多少，與長期平均預留多少，兩者提供不同資料。

3.7.2 生活內容也可以改變，但要另寫理由。若日後減少一次探親，是行程選擇；若相同次數的機票價格升，是物價；若換成需要協助的出行方式，則可能是服務內容改變。把三者全塞進一個通脹百分比，便很難知道預算增加的原因，也不容易判斷哪一部分可以調整。 同樣，不必假設年長後一律少花，便把通脹抵消。某些娛樂可能減少，照顧或交通協助卻可能增加。可以先分段列生活需要，再在每段用一致的價格基準計算。這樣，減少消費的選擇與物價上升的影響各有位置，未來更新也較容易。 有些支出減少，是把購買服務改成自己做。金額下降的同時，自己需要更多時間和體力，不能只把它當成價格變便宜。若日後身體或照顧責任改變，這份勞力未必仍可提供。把這個條件寫在預算旁，便能知道較低成本依靠甚麼，而不會以為它是永久自然發生的節省。

3.7.3 檢查一次性費用時，也要回到原來資產表。已為某項工程劃出的資金，若另在預算加入同樣費用，應說明資產會如何減少，不能把預留從可用資產扣除後，再當作另一項全新缺口扣一次。讓資產用途和付款年份相接，會比單靠增加一個「其他風險」百分比更清楚。

3.8 住在海外，先定生活貨幣，再處理兌換

3.8.1 在海外生活的香港人，應先以主要付款貨幣編預算。日常以英鎊付款，便先知道英鎊租金、食物和交通需要多少；港幣資產能支持多少，再另看兌換。若仍把所有費用套一個香港物價假設，可能忽略當地價格組合，也把匯率變化混在一起。 當地物價和匯率是兩個因素。相同英鎊生活費，即使當地價格完全沒變，需要兌換的港幣仍可能改變；即使匯價不變，當地租金上升也會提高需要。逐項比較時，先固定其中一個因素，再改另一個，較容易知道哪項安排正在承受風險。

3.8.2 兩邊走的家庭可把香港與海外持續費用分開。香港仍有管理費或家人支援，海外另有日常生活，探親再作一項；不能因主要居住地改了，便把原來責任全部刪去。每項標貨幣、付款時間和負擔人，之後再按同一個兌換基準合計。 這裏的合計只是方便理解整體承受能力，並不代表每項資產都能即時轉換或跨境使用。賬戶、退休資產、稅務和醫療資格仍須按相關規則核對，第十章會再討論。本章先把單位排整齊，避免尚未查制度，數學上已把不同年份和貨幣混作同一筆錢。

3.8.3 比較新舊預算時，記下採用的匯價日期或明確的假設匯率。若這次和上次用了不同匯價，應能看出多少差異來自價格，多少來自換算。不要把換算差額自動解讀成生活變差或投資表現變好，先找出來源，再決定是否需要改動。 可用一個全屬假設的換算練習分清兩因素：某項費用原為1,000英鎊，假設每英鎊兌10港元，需要10,000港元；若費用升5%至1,050英鎊，匯率同時改成每英鎊11港元，便需11,550港元。港幣需要增加15.5%，不是把兩項變化簡單相加；例子沒有預測英鎊走勢。 這種拆解也能避免錯怪某一項投資。即使港幣資產金額沒變，換成主要生活貨幣後的購買力仍可能改變；即使匯率對自己有利，當地費用上升也可能抵消部分效果。先知道是哪個因素在動，才有基礎研究支出貨幣、收入安排和可用時間，而非只看一次兌換結果作長期決定。

3.9 用一頁設定表，保留每次試算的意思

3.9.1 完成本章，可在每份試算旁保留五項設定：計算日期、金額所屬年份、主要貨幣、通脹處理方式，以及回報是否已扣費用和稅項。另列每項其他收入是否調整、按甚麼條件調整。這不是額外行政工作，而是讓日後的自己知道，當時為甚麼得到那個結果。 然後只改一個條件作比較，例如物價路徑較高，其他設定保持不變。記下缺口何時開始擴大、哪項生活最先受影響，以及有哪些可以先查證的資料。若每次同時改十個數字，結果雖有變，卻難以知道是甚麼造成，也容易選擇性保留令自己最安心的一組。 情境範圍沒有自動附帶發生機率。以2%、2.5%和4%作三種練習，不能說結果落在其中便有某個百分比保障。這些只是不同假設下的路徑。第七章會再解釋模擬結果的意思，這裏先避免把幾個可調數字包裝成已經量度到的未來風險。

3.9.2 最後問自己：哪幾項費用真的不能減，哪些收入不會跟物價增加，以及哪段時間對價格變動最敏感？這些答案會連到資產可用時間和收入安排。通脹的討論應令你更知道下一步查甚麼，而不是只留下「未來甚麼都會很貴」的焦慮。 家庭A的24,000元，到這裏有了清楚定義：今天購買力的全年生活費平均值，不是永遠固定的付款承諾。下一章還要加上一個同樣影響累積結果的條件：資金需要支持多久，以及兩個人一起生活時，怎樣為留下的一方和需要協助的日子預留選擇。

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第4章｜壽命平均數，不能當作資金的終點

4.1 退休年期，會同時改變金錢和生活安排

4.1.1 「錢要用幾耐？」有時比「有幾多錢」更難回答。我們可以查戶口餘額，卻不能知道自己還有多少年。想到這一點，有人會想一直工作來換取安心，有人則擔心把有體力的日子都留給工作。這兩種顧慮都值得聽見，並不需要先選一個極端立場，才可以開始規劃。 退休年期由何時開始，也很重要。50歲離開全職工作與65歲離開，即使希望過接近的生活，需要由資產支持的時間也不同；其間可用的退休資產和收入未必同時開始。較早離職不只是少儲幾年，也可能多出一段尚未能使用某些資產的過渡期，第五章會把時間接上。

4.1.2 即使兩人同一年退休，生活階段也未必相同。有人仍常外出，有人正在照顧家人，有人需要先處理健康。把退休寫成連續三十年都一樣的日子，會把這些差異壓平。較好的起點是先分辨哪些需要會持續，哪些可能在某段時間改變，再看資金怎樣支援。 本章會使用生命表理解群體壽命資料，亦會討論兩人共同生活、留下的一方和照顧安排。這不是個人壽命預測，也不要求你選一個看似最安全的歲數便不再思考。目標是讓較長的日子，仍有可以使用的收入、資產和支援，而不只是一條延伸得更長的計算線。 對一個沒有伴侶共同生活的人，同樣需要這份準備。財務可由自己安排，遇上短期不便時的聯繫和協助也要有人接上。以下使用夫妻或兩人家庭的例子，是為了看共同費用如何變，不表示所有讀者都必須有相同家庭形態。

4.2 看生命表，要看「已到這個年齡之後」的餘命

4.2.1 到達退休年齡後，應參考在該年齡還可能生活多久，不能把出生時預期壽命減去現在年齡便算完成。已經生活到65歲的人，和剛出生的一組人口，所處條件不同。生命表中的平均餘命，讓我們按年齡理解群體資料，較接近退休年期需要討論的問題。 按香港政府統計處的生命表，2024年男性在65歲的平均餘命為21.15年，女性為25.27年。這些數字按當年各年齡死亡率計算，描述的是一種群體統計；不能說某位65歲男性還有正好21.15年，或某位女性到指定歲數就不再需要錢。

4.2.2 平均值也不是中位數。不能看到平均餘命，便說一半人會在那一年之前離世，一半之後離世。兩者是不同統計概念。本章需要保留的含義較簡單：有人比平均時間短，也有人長；把計劃安排至平均值剛好用完，並沒有涵蓋較長壽時的需要。 這些資料亦不是把今天的死亡率原封不動預告成某個人的未來。人口、健康和環境可能改變，個人情況也不相同。用資料支援規劃，與用資料替自己劃定終點，應分開。讀者毋須自行從零推算死亡機率，先知道資料的年齡、年份和適用範圍，已能避免不少誤用。 原書認為個人的壽命不是群體平均，這個提醒有用；但作者進一步說機率資料對個人沒有價值，則說得太盡。群體資料能幫助理解風險，只是不會消除未知。把平均當保證會有問題，完全不用任何資料，也不會令自己的判斷更可靠。

4.2.3 住在海外的香港人，也不宜把香港生命表當成所在地的個人預測。它可以提供理解方法，實際規劃還須考慮居住地、家庭安排及相關制度。即使找到所在地數字，也仍要用不同年期作比較，而不是換了一張表便以為已知道自己將活多久。 餘命亦不是一個逐年照扣的倒數。已生活到下一個年齡，參考條件本來已有改變；若要更新，就看相應年齡和當時適用的資料，不是把早年抄下的平均值每年減一。這仍然只提供群體參考，不能把新數字解讀成自己多獲或少獲了幾年。規劃年期與實際生命，始終要分開理解。

4.3 選幾個年期比較，目的是看出哪裏先需要調整

4.3.1 可先用兩個明確但不冒充預測的年期練習。假設讀者在65歲退休，比較支援至90歲和95歲的情境，其他條件暫時相同。這兩個歲數只是本文的比較設定，不是每人應採用的資金終點；有特定健康、家庭或制度條件的人，仍需按實際情況研究。 先觀察較長情境多出的日子由甚麼支付。某項收入會否停止，固定收入能買到的生活是否減少，原有資產是否仍可用？不要只看總額多了多少，再把差額補進回報假設。如果問題來自收入期限，應先查期限；來自生活費增加，則回到支出和通脹。

4.3.2 用家庭A作一個單純量度年期的練習：若以今天購買力計算，年度支出288,000元、其他淨收入72,000元，資產承擔缺口維持216,000元，再暫設扣除通脹後的投資回報為零，延長五年便多了1,080,000元缺口。這是216,000乘五的條件式算術，未處理收入中斷或其他變化。 這個數字的用途，是說明多五年不是在表格尾端加幾個空格。它有持續生活需要。但也不能把1,080,000元當成每個人都應另外準備的固定金額；實際結果還受回報、收入和支出路徑影響。所有比較都要保留原有條件，不能只把最顯眼的總額帶到另一個家庭。

4.3.3 若較長情境出現缺口，可能有幾種待研究的改動：離職時間、核心成本、收入來源、可調整開支，以及較後年份的支付安排。先逐項比較，不宜為了令結果轉好，同時改高回報、改低物價，再刪掉照顧費。那樣得到的改善，無法說明哪項改變在現實中可行。 較長年期通常讓假設誤差更容易累積，但不能因此斷言所有動用本金的退休方法都必然失敗。保留本金也不會自動處理收入中斷和通脹。需要檢查的是整體資產、提取規則、年期與其他收入的關係，不能只憑「唔郁本金」四個字判斷是否足夠。 年期也不宜只以其中一人的退休日統一起算。伴侶年齡不同、收入開始日期不同，或一人仍在工作，都需要按各自時間列出。兩人的開支可以共同整理，收入和可用資產卻可能在不同年份才加入。把這些時間先畫清楚，才能知道較長情境是需要更多生活費，還是原本忽略了某段收入尚未開始。

4.4 兩個人一起退休，要另做「其中一人留下」的安排

4.4.1 家庭計劃常以兩人共同生活作基準，但兩人的資金需要不會同一天自然結束。應另列其中一人離世後的情境，看看留下的一方住在哪裏、有哪些收入和費用。這個討論容易令人不舒服，卻可以先從實際付款開始，不必把對話變成對誰先離世的猜測。 共同費用不會全部減半。租金、管理費、網絡和不少家居成本，通常不按家裏人數自動分成兩份；食物或交通可能減少，某些協助反而可能增加。應逐項改寫預算，不能把兩人支出簡單除二。若留下的一方想維持原住所，這項意願尤其要放進安排。 收入也不能一律除二或原額保留。有些屬其中一人的付款，有些可能按條款改變，有些是共同資產的現金流。逐項查付款人、持有人、期限及相關安排，再決定如何放進情境。未查清的收入先標記，不宜因平日由同一戶口支付生活，便認為兩個人都能一直以相同方式使用。

4.4.2 兩人的壽命資料亦不能直接相加，也不能在沒有合適方法下，自行算一個「至少一人仍在」的精確機率。共同生活的風險關係，比兩個平均餘命複雜。本章用不同家庭狀態作規劃情境，目的在檢查持續需要，沒有為某一對伴侶計算個人存活概率。

4.4.3 留下的一方可能還需要時間處理文件、調整付款和建立新節奏。安排一段可直接處理日常費用的能力，與最終資產歸誰，是相關但不同的問題。不能只因家庭總資產很多，就認定轉變期間每張賬單都會順利有人支付。實際權利和程序須按資產及居住地確認。 也要容許留下的人有自己的選擇。有人希望留在熟悉社區，有人想靠近家人，有人暫時不願改變住所。把這些意願先說出來，再查成本和條件，會比預先替對方決定「到時賣樓就得」更完整。財務安排應支援一個仍在生活的人，不只完成一張資產分配表。 討論留下的一方時，亦可把原來的分工寫成可接替的任務。熟悉網上付款的人不在，另一人是否懂得繳費和核對？平日由一人駕車，之後是否需要另一種交通？這些未必都是大額費用，卻會改變日常能否順利進行。從已存在的任務出發，比只寫一筆籠統額外費用更容易找到安排。

4.5 需要協助的日子，不能只放在一個「醫療費」格內

4.5.1 活多久，與每一天需要甚麼支援，是兩個問題。平均餘命不表示所有年份都有相同活動能力，也不表示年紀大就必然不能自主。規劃可以先由生活任務開始：出門、買餸、清潔、煮食、處理藥物或覆診。當某項暫時做不到，誰能接手，便是可以具體研究的問題。 先用短期情境練習，往往較容易開口。例如其中一人需要休養幾星期，原本由他處理的家務、接送和付款怎樣維持？另一人是否需要減少工作？如果沒有家人能到場，哪些服務可以查？這些是假設安排，不是在預測疾病，而是檢查家庭是否過度依賴一個人。

4.5.2 再看需要較長協助時，哪些費用會持續增加，哪些原有活動會改變。保費、治療付款、自付部分、未受保項目和日常照顧，不應全部混成同一個數字。保險是否承保、上限及條件如何，要看個別合約；付了保費，不能直接推定所有照顧需要已獲保障。 估計支援費用時，可以先記錄所需協助、頻率、地點及由誰提供，再找適用的實際資料。只問「請人幫手要幾錢」太籠統，不同工作和時段可能不是同一安排。取得資料後亦要看是否包含交通、器材或其他費用，並保留查詢日期，避免把不同條件的報價直接比較。

4.5.3 家人的免費協助也有條件。他們可能有工作、住在外地、需要照顧其他人，或自己的健康亦有變化。先問對方能提供甚麼，再把仍有缺口的部分列出。這不是把關係全部換成金錢，而是避免把未商量的付出當成永遠可用，令日後每一方都承受意料之外的責任。 照顧者需要休息，也值得放進安排。即使日常有人願意幫忙，偶爾替代和緊急聯繫仍有用途。規劃可記下主責、替代聯繫和未能接上的部分，不必一次找齊所有服務。先知道哪個任務只有一人懂、哪個時段沒有人可到場，便有具體起點。

4.5.4 可用純算術練習把協助變成預算：假設每星期三次、每次兩小時，每小時費用暫設150港元，便是每星期900元；以52周作一年預算假設，合共46,800元，平均每月3,900元。150元只是自設練習，並非任何服務報價，也未包括交通、器材或其他可能費用。 若只把一個月當四星期，便得到每月3,600元、全年43,200元，與52周假設相差3,600元。這說明頻率和期間要一致，不能用月度平均掩蓋服務次數。實際整理時，先按取得的合約或報價確認計費方式，再檢查哪些月份或節日另有安排，不宜直接套本例價格。 若這46,800元確實屬原有預算以外的額外需要，家庭A原有年度缺口216,000元，在其他條件不變下便增加至262,800元；若其中部分工作本來已在其他費用支付，則要扣除重疊。這個練習讓照顧需要有頻率、時間和用途，亦讓家人知道改變的是哪項責任。

4.6 住所、體力與社區，會改變同一筆錢能換來甚麼

4.6.1 同樣每月預算，住在方便出入的地方與需要長距離接送的地方，生活負擔可以不同。住所的價值也不只在市值：熟悉的路線、附近可求助的人、採買和覆診是否方便，都可能影響需要多少外來協助。比較搬遷時，把這些條件列入，才看得見較低居住費以外的代價。 不必等到需要永久改動住所，才留意日常障礙。可以先觀察出入口、上落樓梯、浴室和常用物品是否方便使用；有實際安全或功能問題時，再找合適人員評估。住所與生活能力應一起考慮，不能只把房屋放在資產欄。 維持活動能力也是退休生活的一部分，但不能保證因此不需要照顧。能持續出門、處理家務和參與喜歡的活動，會影響日常選擇；有健康限制的人，亦可以按情況尋找合適支援。把照顧身體與預留費用一起做，比用其中一項作為不用準備另一項的理由更完整。

4.6.2 人際聯繫同樣要有實際內容。有人可以一起散步，不等於遇急事能拿到你的資料；住得近的人，也未必知道應聯絡誰。可以讓一兩位可信任的人知道緊急聯絡方法和必要資訊放在哪裏，並先取得對方同意。聯繫不是人數比賽，而是需要時能否接上合適協助。

4.6.3 自住物業若打算日後出售、換屋或作其他資金安排，須另外研究條件、費用和居住影響。不能同時假設全數樓價隨時可用，又假設自己永遠以原來條件住在裏面。第八、九章會再討論生活與現金流，本章先把「住得下去」和「用得到資產」兩個問題分清。 也可先做一次不涉及重大承諾的觀察：由住所出發，完成平日採買或覆診路線，記下時間、交通和需要的協助。若正考慮另一地方，可以用同樣任務比較，而不是只比較租金。這種生活測試提供的是具體資料，不是保證將來所有困難都已看見。 有時可以保留兩個住所情境：繼續住在原地，以及在某種需要出現時才研究改住。兩者都要計轉變費用、持續費用和支援，不用一開始決定一定搬遷。把觸發討論的條件寫清楚，例如日常出入出現實際困難，會比只按年齡自動搬屋更接近個人需要。

4.7 資產、收入和文件，讓有需要時的人能夠接手

4.7.1 有些家庭由一人集中處理財務，效率很高，另一人卻未必知道保費何時繳、收入在哪個戶口、文件放在哪裏。平日沒有問題，不代表突發時容易接手。可以先共同整理機構名稱、賬戶用途、付款日期和需要聯絡的人，不必把所有個人資料交給每位親友。 清單應按需要保護私隱。可讓可信任聯繫人知悉的資料，與只有指定人士才可取得的賬戶文件，不應混在同一份隨手可見的文件。知道機構和用途，亦不等於取得合法處理權。若需要授權、遺囑或其他安排，應按資產和居住地，向合適專業人士查清。

4.7.2 收入來源逐項寫明屬誰、何時支付、誰知道條款。若家庭生活依賴某人的工作或生意，他需要休養時，收入和照顧成本可能同時改變。若依賴租金或其他資產收入，則查誰能處理日常事務。把這些責任列出，會比單純增加一個「應急金」名稱更能看清漏洞。 文件安排也要跟生活變化更新。搬到海外、改了主要居所、家庭成員有變化或資產新增，都可能令原有清單不再完整。這裏沒有假設某種文件在所有地方都相同有效；正因制度不同，才應把實際地區和資產類型交給熟悉相關情況的人核對。

4.7.3 如果不知怎樣開口，可以從平常的付款開始：「如果下個月我暫時處理不到，哪些事你需要知道？」先完成一張租金、保費和日常賬單的清單，再逐步研究較長安排。毋須第一次對話就把所有生死和遺產問題一併處理，但至少讓生活不只依靠一個人的記憶。 整理完後，可請共同規劃的人用自己的話說一次：哪幾項費用不能停，哪些機構要聯絡，哪些問題仍未確認。能說明安排，不代表所有程序都測試過；它至少能發現資料是否只有整理者自己看得懂。需要專業確認的部分，保留具體問題和跟進責任。

4.8 兩地家庭與獨居讀者，要另外研究支援能否到場

4.8.1 居住地和家人所在地不同時，「有人願意幫」與「有人能即時到場」有距離。時差、交通、工作和入境條件，都可能影響安排。可以分開記錄當地聯繫和遠方家人：前者可能協助日常接送，後者可參與討論或文件跟進，不必要求同一人包辦全部角色。 回港取得支援也不是一個不用準備的按鈕。要看住在哪裏、誰能照顧、醫療資格和保障如何，以及交通是否可行。這些條件會在第十章詳談。本章先避免把「到時返香港」當成所有長壽和照顧問題的唯一答案，尤其當原有住所或家人安排已有改變。 在香港生活而子女在外地的人，也可先問清楚各人能承擔甚麼，而非只說將來再算。有些事可以遠端協助，有些需要到場，有些必須找服務接上。把責任拆成任務，通常比討論誰比較孝順更容易找到安排，也能讓長輩的意願有位置。

4.8.2 獨居並不自動等於沒有支援，有伴侶也不保證所有需要有人接手。重要的是實際網絡、資料和安排。可以找可信任的朋友、親人或適用服務，逐項確認誰願意作聯繫，並說明範圍。不要把別人的善意默默延伸成全天候責任，也容許對方說明自己的限制。 若正考慮搬近家人，亦可以先試日常配合。彼此對探訪頻率、私隱、家務和照顧期待可能不同；住近可以減少交通，未必代表所有生活自然融洽。先說清需要，再研究住所和費用，能讓搬遷決定得到較完整的資料，而不是只憑一個理想畫面。

4.8.3 這些安排也可能隨時間改變。今日能幫忙的人，日後可能搬屋或有其他責任。保留替代聯繫與定期確認，比要求一個永不改變的承諾更合實際。退休規劃的韌性，部分來自願意在生活變化時重新商量，而非期待第一份清單一直有效。 與家人商量時，可以容許暫時不同意，再留下下一步。有人希望盡量住在自己家，有人擔心協助不足，先查兩種安排各自需要甚麼，比立即要求對方接受某個選項更能推進。把本人意願、實際支援和可承受費用分開記錄，往後資料增加，便有依據重新商量。

4.9 完成三份情境記錄，才把長壽放進計劃

4.9.1 第一份是年期記錄：目前比較到哪個歲數，為何選這些情境，哪些收入或費用會在期間改變。保留較長情境的缺口年份和來源，不用只抄最後資產餘額。若資金不足，先研究具體原因，再比較可接受的安排。 第二份是家庭狀態記錄：兩人共同生活、其中一人需要協助，以及留下的一人，各自有哪些收入、費用和支援。這些狀態不必按固定次序發生，也不需要替每種情況填上發生概率。先看生活如何維持，便能發現哪些條款或文件需要查證。 第三份是任務與聯繫記錄：日常付款、買餸、家務、交通、覆診和文件，由誰處理，有甚麼替代安排，以及哪些仍未接上。可先由一段短期不便作測試，再按需要研究較長照顧。清單宜能讓共同規劃的人理解，不應只有一串機構名稱而沒有用途。

4.9.2 設定覆核時點時，可把生活事件也列進去，例如居住地改變、收入停止、明顯健康變化或主要支援者有變。平穩時定期回看，出現重大變動時提前檢查。這不是要求每天重新計壽命，而是讓已知改變能進入計劃，不要只因原先結果顯示可行就忽略新情況。 較長的生命需要金錢，也需要仍能選擇怎樣生活的條件。有些可以今天開始，例如讓家人知道必要資料、研究住所的日常便利、維持適合自己的活動和聯繫；有些需要逐步查證，不必同一天完成。下一章會回到資產本身：當這些需要出現時，名下的錢是否真的在適當時間可以使用。

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第5章｜資產不少，為甚麼仍要擔心現金？

5.1 本章導讀

5.1.1 上一章把退休年期拉長，接下來要把資產排回時間裏。銀行存款、強積金、保險儲蓄和自住物業，可以一起出現在資產表上，卻未必能在同一日使用。退休計劃要回答的，除了「合共有多少」，還包括下個月、離職後第三年，以及再年長一點時，生活費分別由哪裏支付。 這個分別容易被一個很大的總額掩蓋。即使資產足以應付很多年生活，只要近期的支出與可動用資金接不上，也可能要提早終止安排、倉促出售，或改變原本希望保留的住所。先把使用時間理順，便能看清問題究竟是總額不足，還是現有資產安排得不合日常需要。

5.2 資產、收入、可用現金，分別在回答甚麼

5.2.1 資產，是某個時間點所持有的東西；收入，是一段時間內到賬的款項；可用現金，則是眼前可以支付費用的資金。出租物業有市值，也可能帶來租金，但市值不是每月收入，租金也不是售出物業後仍會另外存在的保障。先分清這三個概念，後面的退休計算才不會把同一筆資源算得太多。

5.2.2 原書把政府與公司退休收入，和個人儲蓄分開處理，目的是找出仍須由儲蓄承擔的缺口。這個思路可以保留，但書中的美國制度不能直接搬來香港。香港強積金是累積的退休資產，並非政府承諾每月支付一個固定金額的退休金。把結餘列作資產之後，從中自行提取的款項，就是使用該項資產。 例如某人把強積金結餘計入總資產，再把計劃每月從中提取的款項當成額外收入，用它減少退休缺口，便可能重複計算。較清楚的寫法，是指定它負責哪幾年的開支；若已用某筆資金購買一項合約收入安排，也要在資產表反映資金已作出的用途，不能同時保留原有現金餘額。

5.2.3 作者對未來退休金採取非常保守的立場，甚至提出不計入的做法。這是他的觀點，不宜變成所有讀者的統一規則。已確認的權益可以分析，但需要記下支付機構、開始日期、幣種、合約條件和物價調整方式；未符合資格或只憑期望的收入，則應放在另外的情境，而非悄悄變成基本生活的支柱。 因此，一張有用的資產表不必先追求複雜。每項資產旁邊多寫一句「打算用來做甚麼」，便會發現一些矛盾：同一筆定存是否同時被預留作緊急支出、搬遷費及未來幾年生活費？一個總額不能完整承擔三份各自已用盡它的預算。用途先分清，才知道哪項需要另找資源。

5.3 用一個完整過渡期，看清提早退休的代價

5.3.1 以下沿用本文假設家庭A：每月開支港幣 24,000 元，即每年 288,000 元；另有每月 6,000 元、每年 72,000 元的獨立稅後淨收入，不由同一投資組合支付。第一年由資產承擔的缺口是 216,000 元。這些金額是教學假設，不代表香港一般家庭的標準，也沒有借用任何真實讀者的財務資料。 再假設家庭A於 58 歲停止工作，計劃到 65 歲才按一般退休安排動用強積金。從 58 歲開始至 65 歲之前，是七年的過渡期。在暫不計通脹、資產回報、費用、稅項變化及大額意外的條件下，七年缺口合共是 216,000 × 7，即 1,512,000 元。這只是把時間接起來的起點，並非建議準備這個金額便可放心離職。

5.3.2 七年之內，每年的費用仍要按時支付。若可動用資金分散在不同到期日，可以先看第一年用哪筆，第二年接哪筆，再把其餘年份排出來。暫時沒有安排的年份，直接留空比填入一個理想回報誠實。之後再加入通脹、收入中斷和其他情境，才能檢查這段過渡期能否承受變化。 家庭A的每月 24,000 元，是全年開支攤平後的平均：核心費用每月 18,000 元、彈性開支 3,000 元，另有全年 36,000 元不定期費用。當中包括保險、探親及維修更換預留，各 12,000 元。因此，實際每個月從戶口付出的金額不會整齊一致；一個月沒有旅行或保費到期，不代表預留款項已經變成可以隨意花掉的餘額。 假設某年的保費與探親費在相近月份支付，便要在那時有相應現金。每月平均預算可以衡量全年負擔，付款日曆則處理哪一個月需要多少；兩份資料應互相核對。這亦能分清「本月花得多，但仍在已規劃的年度範圍內」，與「出現原本完全沒有計入的費用」，兩者所需調整並不相同。

5.3.3 家庭A的核心開支每年也是 216,000 元，恰好與扣除其他收入後的資產提款缺口相同；兩個數字的意思卻不同。前者描述開支種類，後者是全部 288,000 元開支減去 72,000 元其他收入的結果。若把兩者混在一起，便可能誤以為旅行和年度費用毋須資金，或以為減少旅行不會改變提款需要。

5.3.4 收入何時開始，對這個結果也很重要。若另一個情境中，每月 6,000 元到 65 歲才開始，便不能把它提前拿來抵銷 58 至 64 歲的開支。在同樣忽略通脹及回報的條件下，七年便要由資產承擔 288,000 × 7，即 2,016,000 元，比前一情境多 504,000 元。差別來自付款時間，並非哪個計算機比較準。 這亦解釋為何「到某個年齡就有錢」不足以回答提早離職。58 歲時足夠應付一年的現金，與足夠應付七年的過渡期，是不同判斷；65 歲後有退休資產，也不能倒過來支付已經發生的賬單。把時間逐段列清楚，才能合理討論提早一年或延後一年會改變甚麼。

5.4 強積金的提取時間，要按實際條件處理

5.4.1 按積金局的退休提取規則，一般在 65 歲可按安排提取強積金，也可以選擇繼續投資，並非屆時必須一次過全部套現。規劃時可以先用實際結餘作起點，另列未來供款與投資變動的假設，再檢查預計可用的年份。 若離職時尚未到一般提取年齡，應先處理沒有強積金可用的日子，再查自己是否確實符合其他法定理由。不能把「我想早些用」當成已取得提取資格，也不能只因親友曾經成功申請，就假設自己的工作安排和聲明條件與對方完全相同。

5.4.2 60 歲提早退休提取有特定要求，包括已停止所有受僱及自僱工作，並作法定聲明無意再次就業或自僱。若申請時本來已安排繼續工作，便不能同時作相反聲明。日後情況真正改變，與申請之初便不符合聲明，是兩個不同問題。 永久離港則是另一項法定理由，涉及真實意向及所需證明；海外地址或一張機票本身，不等於自動符合條件。正在考慮兩地生活的人，尤其要先釐清實際計劃，不要為了配合資金需要而倒過來寫出自己並無打算履行的安排。

5.4.3 提取資格、申請程序與到賬時間也應分開。計算機可能把資金放在生日當天便可使用，實際付款卻要按當時申請及文件安排處理。若某筆大額支出恰好在附近日期到期，宜先查清程序並保留時間餘地，避免把所有付款責任壓在一個尚未確認的日期上。

5.5 同樣叫供款，未必有同一提取規則

5.5.1 不少人熟悉每月強制性供款，卻未必分得清其他供款類別。普通自願性供款、特別自願性供款與可扣稅自願性供款，不能一概當成同一種資金。整理時應對照積金局的供款類別比較及所屬計劃條款，核對適用的提取條件。 這一點也影響退休前的資金安排。若一筆新儲蓄原本要負責離職後的生活，便要先理解放進某個退休安排後，是否仍可在預定時間使用。稅務優惠、投資選擇、費用和可動用時間，應一起比較；其中一項看來吸引，不代表整體必然符合近期需要。

5.5.2 可以把月結單上的賬戶正式名稱、供款類別和計劃資料抄到自己的文件，而非只寫「退休戶口」。若資料不明確，下一個行動便是向相關機構查問，並保存回覆。這比在試算表中猜一個可提取年齡更能減少錯誤，也方便家人日後理解每項安排。 查問時，盡量把問題寫得可以得到具體答案，例如「這筆款項屬哪種供款？」「按我計劃停止工作的日期，適用哪項提取條件？」「如果只提取部分，餘下款項如何處理？」不要只問「我退休夠不夠錢」，因為負責解釋賬戶規則的人，未必已掌握整個家庭的開支與其他資產。 把機構回覆與自己的生活假設並列，亦有助辨認哪部分已有依據。可提取日期可能已查清，將來結餘卻仍會受投資變化影響；計劃容許的提取方式，也不代表自己一定要採用。資料確認與資金決策是相連的兩步，前一步完成後，仍要回到整份預算比較。

5.5.3 居於海外的香港人，還有一個需要分開的問題：香港規則容許提取，是否等於居住地毋須申報或納稅？兩者不能互相推定。本章只處理資產何時可能可用；跨境的稅務及服務資格，會在第十章連同貨幣與醫療安排討論。未查清前，不宜把預計提取總額全部當成最後可花淨額。

5.6 自住樓宇要釋出資金，生活也會跟着改變

5.6.1 自住物業的價值，不應只用能否產生現金來衡量。它提供熟悉住所和日常便利，也可能接近家人、醫療服務及相識多年的鄰里。退休時希望保留這些條件，是合理的生活選擇；計算的責任，是說明保留它需要怎樣的資金安排。 不過，物業市值不會自動變成每月生活費。若打算出售、換小單位或改住租盤，應把新住所成本、尚欠款項、交易、裝修及搬遷等費用扣除後，再看真正可釋出多少。沒有計算新住處，便把整個售價列作可投資資金，會把同一份住屋需要漏掉。 換樓還有時間與選擇問題。計劃中「到時賣樓」的日期，可能與實際成交、搬遷和付款安排不同；新住所是否合適，也未必在需要時立即找到。這些不確定性不表示物業永遠不能成為退休資源，而是說它需要一個可執行的方案，不能只在資產表加一行。

5.6.2 若考慮安老按揭等安排，便應另查當時資格、費用、付款方式及居住條件，並了解它怎樣影響家人的其他安排。原書把房屋資產列作晚年可能使用的資源，但不能由此推定所有家庭都適用，亦不能預先保證未來可取得某個固定金額。 這裏可以留下兩個版本：一個以繼續住原居為前提，一個以某項確實可行的改變為前提。若只有第二個版本才能支付核心生活費，便要把改變住所視作退休方案的一部分，與家人認真討論，不能一邊以它令數字成立，一邊又表示將來完全不用改變居住安排。

5.7 到期值、賬面值與今日可取金額，要逐一核對

5.7.1 銀行存款的到期安排，可以按已確認的日期列入時間表；但到期後是否續存、屆時利率是多少，仍是下一段安排。若希望每月都有資金可用，便檢查各筆款項的實際到期日能否配合支出，不要只看全年合共收到多少利息。 保險儲蓄亦要先確認文件上的數字代表甚麼：今日可取得的金額、未來某年的預期價值、保證部分與非保證部分，可能是不同欄位。若要在原定日期前使用，應先向保險公司取得適用數字和條件，再放進試算，不能直接把較遠將來的預期金額移到今天。

5.7.2 投資資產則要分清市值與預定用途。若其中一部分已預留支付近期費用，便要問自己是否接受它在需要提款時下跌；若仍以全數作長期投資，近期開支便須有其他來源。這是使用時間與波動承受能力的配對問題，不能只用「我一向長線持有」代替回答。 有些資產可能需要較長時間處理，或實際可售金額仍未清楚，例如私人持有的生意權益。可以保留它在總資產的紀錄，同時把可用時間標作未確認；未完成交易或未有可靠依據的款項，不宜先用來承擔不能延後的生活費。

5.7.3 還可以把已承諾的付款與臨時需要分開看。保費到期、租金、已安排的維修，屬於可以提前列出的責任；新的健康或家庭需要，則可能在時間與金額上都不確定。預留一筆款項時，應說清楚它負責哪一類事情，避免每個可能發生的情況都聲稱由同一筆已用盡的錢支付。 若所有可用存款都已安排支付七年生活費，便不能再把它們完整列作七年以外的緊急預備。可以選擇調整支出、增加可用資金或改變時間，但計劃須如實反映改動。把重複預留刪掉，總額有時會顯得沒有原先充裕，這卻讓下一個決定建立在較清楚的基礎上。

5.7.4 對每一項有條款的安排，都可以問同一組簡單問題：現在可取多少？何時可取？提早使用會有甚麼影響？取得的是否淨額？答案有書面憑據，時間表便能逐步變得可靠。暫時不知道的地方，則保留成待辦事項，毋須用樂觀估計填滿。

5.8 家庭共用一份預算，仍須照顧每人的使用權

5.8.1 夫婦可以一起編家庭預算，但不代表任何一方都能任意操作對方名下的賬戶。若一向由一人處理投資和付款，另一人至少需要知道日常費用怎樣支付、重要文件在哪裏，以及遇到問題可找誰。這不要求彼此放棄自主，而是減少在突發情況下連基本資料也找不到的困難。 資產擁有人、受益安排、授權及日後失去處理能力時的程序，各有適用規則，不宜只靠家庭口頭約定推定全部已處理。實際文件有疑問時，應把問題交給具相關資格的人核對。原書提供估算思路，沒有替每個家庭完成法律及遺產安排。

5.8.2 一份可交接的財務資料，可以先包含機構名稱、賬戶用途、聯絡途徑、定期付款及文件存放位置；敏感登入資料則要妥善保護。讓家人理解「每月開支從哪裏來」，比要求對方一次學懂全部投資術語更容易開始，也更接近當下需要。 兩地生活的家庭尤其要確認付款能否在當地正常安排、哪些文件需要本人處理，以及發生變化時由誰協助。這些都是應查清的問題，不能預設每個賬戶、每個地方都採同一方式。共同資產總額提供家庭全貌，每人的合法使用權則決定資金實際怎樣到手。

5.8.3 家人對「安全」的理解也可能不同。一人看見足夠的長期資產便安心，另一人則需要知道未來幾個月的費用已安排妥當。把資金時間表拿出來，討論具體付款與備用方案，通常比反覆說「我們有足夠資產」更能讓雙方理解彼此擔心甚麼；仍未解決的分歧，也會變得較明確。

5.9 完成一張能拿來作決定的資金時間表

5.9.1 現在可以按順序完成四件事：列出離職至主要退休資產可用的年份；填入每年核心及其他開支；只減去當年確實存在或有合理依據的淨收入；再指定由哪筆資產補上缺口。這四步不需要複雜軟件，紙筆或普通試算表也可以。 不要只看最後一年有沒有餘額。若第三年已有一筆無法延後的費用，而相應資產第五年才可用，便要在第三年之前處理。可能的選擇包括改變付款安排、保留較多可用資金、重新檢查離職日期，或確認另一項收入是否實際可行；哪項合適，要回到家庭條件比較。 再加入一個收入延後或減少的版本，便能看清自己的餘地。家庭A原來假設每年有 72,000 元獨立淨收入；如果有一年沒有，資產便須多承擔相同金額。這不是預測它必然中斷，而是檢查計劃對單一來源依賴多少，以及變化出現時是否已有可接受的應對。

5.9.2 七年示例還有一個需要看清的終點：1,512,000 元若在零回報、零通脹的假設下每年提取 216,000 元，到第七年便剛好用完。它只描述這段過渡期，沒有替 65 歲後的生活留下同一筆錢。若另一份計算又把這 1,512,000 元完整納入 65 歲後的初始資產，便要先扣除已經用掉的部分。 相反，若整份逐年模型本來已把全部資產、每年提款和日後可用的退休資金一起計算，便不應再把過渡期金額額外加一次。分段計算適合幫助理解，最後仍須合併成前後一致的時間線：每年的期末餘額，接到下一年的期初；同一筆本金不能重複分配給互不相容的用途。

5.9.3 負債也要放回同一時間線。另一個仍有按揭或其他借款的家庭，應分清未償還餘額、預計還款期和每月實際付款。若模型已假設用資產一次清還貸款，扣減了可用資金，就不能又把同一筆尚欠本金當作未清還而再扣一次。若貸款實際繼續，則應保留每期還款的現金流與負債餘額變化；資產表上列了淨值，並不代表可以漏掉實際付款。

5.9.4 尚未發生的資產出售或家庭轉贈，也應有清楚標示。若只是家人曾說可能支援，便先作額外情境；若已有合約或正式安排，仍要查明金額、條件及時間。把願望寫在備註，與把已確認的資源放進基本預算，各有位置，不必為了令數字較好看而混在一起。 每次檢查，可先問一個實際問題：「如果明天開始沒有薪金，第一張到期賬單會由哪裏支付？」再把同一問題移至一年後及過渡期末。回答得越具體，越容易與家人討論，也越容易找到需要查證的地方。這種踏實的清楚感，來自可理解的安排，而非資產表上某個看來足夠大的總數。 完成後，保留每項數字的日期及來源：實際結餘、合約金額、估計售價，還是教學假設。下一次回顧時，便知道要更新哪一欄。資產時間表讓「有多少」與「何時可用」接起來；至於開始提款後，市況先升還是先跌會怎樣影響剩餘資金，下一章會用同一套清楚列明時間的方法拆解。

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第6章｜回報相同，先跌後升仍可能少了錢

6.1 本章導讀

6.1.1 資產甚麼時候可用，是上一章的問題。開始拿它來生活後，還有另一個時間問題：升跌先後。工作時，薪金可能讓人暫時不必賣出投資；退休後，租金、食物和照顧費依然按時到期。即使兩個組合經歷相同的一組回報，只要期間一直提款，剩下的資金便可能不同。 原書花了相當篇幅處理這一點，因為平均回報很容易令人以為資產每年都會規律地增長。本章先用一個與家庭A預算分開的兩年算術示例，說清楚機制，再回到真實生活可以調整甚麼。示例的提款額只為方便計算，沒有表示它適合任何讀者，更沒有預測下一次升跌。

6.2 平均百分比，與戶口實際增加多少

6.2.1 先暫時不提款。港幣 1,000,000 元跌 20%，便剩 800,000 元；其後升 25%，回到 1,000,000 元。兩年的資產增長因子相乘，是 0.8 × 1.25，結果等於 1。若倒轉為先升 25% 再跌 20%，同樣回到起點。沒有中途資金流入或流出時，這一組回報的先後不改變最終結果。 然而，−20% 與 +25% 的算術平均是 2.5%。這個平均值沒有錯，它只是回答了另一個問題，並沒有描述資產在兩年後增長多少。不能把它當成每年穩定增加 2.5% 的承諾，也不能因為平均為正，就認為這兩年一定有一筆相應收益可以花掉。 原因是每年的百分比作用於不同基數。跌後的 25% 是以 800,000 元計算，增加 200,000 元，剛好補回原先的損失；它不是對原來 1,000,000 元增加 250,000 元。把基數寫出來，往往比再記一個術語更能理解升跌如何影響資產。

6.2.2 另一個小例子更能看清「升跌同一百分比」的直覺。100,000 元先跌 20% 至 80,000 元，再升 20%，只回到 96,000 元；算術平均為零，資產卻少了 4,000 元。這不是某種投資產品的缺陷，而是百分比從不同基數計算的結果。比較回報時，把起始與結束金額列出來，便不容易被一個平均數帶走。 虧損後需要的回升，也不是原來損失的同一百分比。100,000 元跌一半剩 50,000 元，需要由 50,000 元再增加一倍才回本。這個事實不告訴人應該何時買賣，卻解釋為何較大的波動，不能只靠「反正長期平均一樣」便忽略。當中還要支付生活費時，可留在組合裏參與回升的資金會再減少。

6.2.3 一般所說的複合回報，會把這種逐年連乘的效果算進去。回報有波動時，它通常低於同一段回報的算術平均；若每期回報完全相同，兩者則可以相等。原書用較絕對的語句強調波動影響，閱讀時應保留原理，同時避免把「永遠低於」當成沒有例外的數學規則。 所以，看到一個歷史回報數字，可以先問它是價格變化、包含派息的總回報、算術平均，還是複合年增長；有沒有扣費用和適用稅項？它來自甚麼期間與貨幣？這些問題會影響怎樣把數字放進退休計算，毋須一開始便判斷某項投資好壞。

6.3 固定提款加入後，先跌的影響會留下來

6.3.1 現在加入本文自設條件：起初港幣 1,000,000 元，每年年初先提取 40,000 元，再計算該年回報。兩個情境提取相同金額、採用相同時間，不計費用、稅項及通脹。清楚寫下「先提款，後計回報」，是為了讓任何人都能用普通計算機重算，而非把結果歸因於看不見的設定。

6.3.2 情境A先跌 20%，後升 25%。第一年先取走 40,000 元，餘下 960,000 元參與市場變化；960,000 × 0.8，年終剩 768,000 元。第二年再先取走 40,000 元，餘下 728,000 元；728,000 × 1.25，最後剩 910,000 元。 情境B先升 25%，後跌 20%。第一年同樣先取 40,000 元，960,000 × 1.25，年終剩 1,200,000 元。第二年先取走 40,000 元，餘下 1,160,000 元；1,160,000 × 0.8，最後剩 928,000 元。

6.3.3 兩個情境都花了 80,000 元，也經歷同一組 −20% 與 +25% 的回報，最後卻相差 18,000 元。差別並非其中一邊多花了錢，亦不是我們替其中一邊挑選較好的市場；它完全來自提款與回報發生的先後。 早期下跌後，下一筆 40,000 元須從較小餘額支付。其後即使出現相同回升，也只能作用於剩下的資金。這就是回報次序風險。它不要求市場永遠下跌才出現，也不代表每次早期下跌都會令退休失敗；它提醒人，只有平均回報的計算，少看了中途付賬的過程。

6.4 回升可以補回價格，卻不會自動補回已花的資產

6.4.1 如果兩年都沒有提款，上述兩個情境均回到 1,000,000 元。固定提款後，情境A的第二年開始投資金額較少，即使升幅相同，增加的金額也受到限制。把資產跌後「等它升返」當成完整退休安排，便可能漏掉等待期間仍需支付的生活費。 這對累積階段和提取階段有不同意思。仍有薪金的人，可能可以繼續儲蓄，甚至在價格較低時增加持有；靠資產支付生活的人，則可能要減少持有來付賬。同樣面對市場波動，資金流向不同，承受的後果也不同，不能直接借用以前仍在工作時的經驗作判斷。

6.4.2 但這個兩年示例亦有範圍。它沒有加入資產種類、不同來源的收入、家庭臨時需要或提款調整。不能把 18,000 元差距直接乘以十五，就當作三十年結果；日後回報、提款、費用及通脹的組合會影響每個年度，必須用前後一致的模型逐年計算。 若只為了觀察差距如何延續，可以再明確加一個假設：第三年兩邊都先取 40,000 元，然後同樣升 5%。情境A會由（910,000 − 40,000）× 1.05 變成 913,500 元；情境B則由（928,000 − 40,000）× 1.05 變成 932,400 元。兩邊第三年回報完全相同，差距仍未消失，並變成 18,900 元。 這個第三年並非市場預測，也不是用來宣稱差距永遠只會擴大；若往後回報或提款不同，結果也會不同。它只讓「以後市場會好轉」這句話變得具體：好轉作用於當時剩下的資金，過去為了生活而取走的部分，不會自動再回到賬戶參與增長。

6.4.3 原書用歷史資料說明退休初期的結果可能非常重要，這有助讀者留意早期壓力。不過，知道估值或某段歷史，也不能保證下一段回報次序。可行的安排應容許在不理想的條件下繼續生活，而非全靠猜中一個最有利的退休日期。 可以把「市場是否回升」和「家中下個月怎樣付費」分開問。前者沒有確定答案，後者卻能事先整理資金來源、付款日期及可調整項目。這不是要求每個人放棄增長資產，而是讓日常生活不必完全等候市場提供一個合意的出售時點。

6.5 同樣說提取4%，其實可以是兩套生活安排

6.5.1 初始提取率，是第一年提款相對起初資產的比率。1,000,000 元的 4% 是 40,000 元；往後繼續取 40,000 元、按通脹增加，或每年重新取當時餘額的 4%，是三種不同規則。不能先用其中一種驗算資產，又在解釋生活費時切換到另一種。

6.5.2 以前面的例子作另一個清楚分開的比較：現在改為每年年初提取當時資產餘額的 4%，再計回報。情境A第一年仍取 40,000 元，跌後剩 768,000 元；第二年提款變成 30,720 元，即 768,000 × 0.04，再讓餘下 737,280 元升 25%，最後是 921,600 元。 情境B第一年同樣取 40,000 元，升後剩 1,200,000 元；第二年提款是 48,000 元，餘下 1,152,000 元再跌 20%，最後也是 921,600 元。在這個特定兩年、固定比例、沒有其他費用的例子，最終餘額相同；但兩邊合共取得的生活費不同，分別是 70,720 元與 88,000 元。

6.5.3 這個比較揭示一個生活上的交換：提款隨餘額下降，可以減少從較小組合硬取相同金額的壓力，代價是收入也會縮減。情境A第二年只有 30,720 元可用，並非原先的 40,000 元。若支出不能相應下降，少掉的 9,280 元仍要從別處補上。 因此，「不容易把資產全部取光」與「每年有足夠生活費」是不同目標。工具可以用餘額仍大於零來定義成功，讀者卻仍須問那時實際可花多少、能否支付必要費用。這個問題會在下一章閱讀模擬成功率時再次出現。 在兩年固定比例示例中，情境A第二年提款由 40,000 元降至 30,720 元，相差 9,280 元；降幅是 23.2%。這與上一年的投資跌幅 20% 不完全一樣，因為上一年年初已先取走部分資金。若只在圖上看「市場跌兩成」，便可能沒有意識到按當時餘額取款會怎樣改變實際收入。

6.5.4 若把這類規則用到家庭預算，應先換算成每月可用金額，再扣除不能延後的費用，看看尚餘多少選擇。不能只用百分比說「跌得不算多」。同一個金額差距，對已預留很多彈性費用的家庭，與費用已接近底線的家庭，可能有很不同的影響。 另一種常見調整，是某年暫停增加提款。若費用仍隨物價上升，提款沒有增加便可能減少購買力；不是名義金額不變，生活就完全不受影響。任何支出規則都應翻譯成日常：那一年可以少旅行，還是要減少原本必要的照顧？答案會決定方案是否適合。

6.6 先列不能輕易改的費用，再談彈性

6.6.1 回到假設家庭A，每年 288,000 元開支中，核心費用是 216,000 元、彈性費用 36,000 元，另有 36,000 元不定期費用。這只是本文教學示例的分類，並非全港家庭的標準。核心費用通常較難大幅削減，彈性費用可能有調整餘地，不定期費用則要逐項看是否必要和可延後。 不能因為維修或牙科不是每個月都發生，便把所有不定期費用視作可取消。若冷氣需要更換、住所出現必須處理的問題，日常仍要有人承擔成本；保險是否繼續、怎樣調整，也須理解實際保障影響。分類只是開始，不能代替對具體項目的判斷。

6.6.2 家庭A若某年取消全部 36,000 元彈性支出，全年費用在其他條件不變時會由 288,000 元降至 252,000 元，扣除 72,000 元其他淨收入，資產須承擔 180,000 元。但這一版同時假設家人願意接受那些改變；不能只讓計算採用較低費用，生活卻維持原樣。 若只看核心費用，家庭A每年 216,000 元減去其他淨收入 72,000 元，尚有 144,000 元須由資產承擔。然而，這個數字沒有包含彈性開支和不定期費用，不能直接取代原先完整預算。它適合用來問「核心需要有甚麼支持」，而不是說其他生活項目從此都沒有必要。

6.6.3 例如探親對分住兩地的家庭，可能既有可調整的旅遊部分，也有重要的照顧與聯繫需要；一刀切把它刪去，可能改變原先想過的退休生活。可以把費用分得更具體，討論頻率、時間和方式，讓調整方案反映真正願意接受的改變，而非把需要藏到預算之外。 這樣談彈性，會比「市況差就慳啲」具體。可以預先寫下先延後哪一項、需要家人同意甚麼、最多接受多久，再在實際情況出現時重新評估。如果已經沒有可調整空間，便要承認它對提款規則的限制，轉而檢查收入、退休時間或資產安排。 預先討論亦能減少一人獨自承擔壓力的情況。若只有管理投資的人知道市況轉差，家人卻不知道原先預算依賴哪些條件，便容易把支出爭議理解成彼此不體諒。讓大家看見需要調整的金額與項目，會把對話拉回共同面對的實際問題。

6.7 流動資金提供時間，仍需看整體代價

6.7.1 近期有可用現金，可能讓生活費不必每次都依賴出售投資。這種作用來自時間安排：既定費用已有資源，便可以在另一部分資產下跌時保留一些選擇。不過，多少現金才合適，要連同支出、其他收入到賬時間及資產安排判斷，不能只引用一個所有人通用的月份數。 現金也有取捨。物價上升會影響購買力，定存到期後的利率未必與今天一樣，保留較多流動資金也會改變整體回報。因此，現金緩衝可以處理部分提款時點問題，沒有消除長壽、通脹或收入中斷的風險；不能把它寫成一個從此不用再檢查的答案。

6.7.2 整理時，可以列出下一段已知付款，再看相應資金何時到期或可用。把提款先後寫下來，比替每筆資產貼一個「穩陣」標籤更有資訊。若預算只在所有資產都能隨時按原價出售的假設下成立，便應另作較不利的版本，看看哪一個月份或年份首先出現困難。 流動資金與投資資產也不能重複列帳。若某筆現金已包含在整體組合，便應在模型中反映它自己的回報條件；不能一方面把全部組合都假設取得較高投資回報，另一方面又表示其中很大部分始終放在現金，完全不受市況影響。整體結果取決於各部分實際比例與變化。

6.7.3 使用流動資金後，也要考慮怎樣接續。若計劃是等投資回升後補回，便應問沒有及時回升時怎樣處理；若是靠其他收入逐步補回，就要把實際收入及支出列清。只畫出第一筆緩衝，沒有安排用完後的下一步，仍未回答長期退休的資金需要。 同樣道理，單靠把費用分成不同賬戶，並不會改變家庭總資源。分戶可以幫助管理與理解用途，但各戶合起來的資產、收入及付款仍要一致。它的價值是令決策更清楚，不能當成額外創造了一份不計在原來總額內的保障。

6.7.4 需要檢查的也不只投資市場。假設家庭A每年 72,000 元的其他淨收入同時中斷，資產提款壓力便會增加；如果該收入與投資受相似因素影響，兩項變化可能同時出現。這不是說它們必然一起下跌，而是不能只在每個風險單獨出現時才檢查計劃。 原書後來主張多個收入來源，正可用來接續這個問題。但來源數目本身不等於有分散：不同名稱的款項，也可能都依靠同一地區經濟或同一項資產。第九章會再區分收入的淨額、持續條件及共同風險，這裏先把可能同時受壓的地方記下來。

6.8 費用與稅項，要與回報使用同一個基準

6.8.1 假設另一個純算術例子有 100,000 元資產，一年投資回報 4%，在其他條件不變下變成 104,000 元；若年終另付固定費用 1,000 元，便餘下 103,000 元。這是把費用放在明確時點的示例，並非任何產品收費。較長年期試算應按實際計費方法處理，不能只在文字提到有費用，數字卻仍用未扣費的回報。 「費用一千元」與「費用為資產的百分之一」也不一定得到同一結果。若上述例子改為年終按已增至 104,000 元的餘額收取 1%，費用便是 1,040 元，最後剩 102,960 元。這只是一個已列明計費時點的比較；實際產品可能採用其他方法，應以文件為準，不能用一個方便的減法代替所有費用。

6.8.2 提款亦可能涉及交易或兌換成本。若生活費以另一貨幣支付，從資產售出至賬戶最後收到可用款項之間的差額，要按實際安排處理。退休預算需要的是能付賬的淨額；不必把每一筆小費用都寫成複雜章節，但對長期、重複或金額較大的成本，應知道它在模型哪裏出現。 若工具要求的已是扣費回報，又另外扣一次同一費用，會低估結果；若輸入未扣費回報，卻沒有在其他地方扣除，則會高估。稅項也要採用一致基準，尤其居於海外的人，投資、退休收入及提款的處理可能不同，不能因資產以港幣記賬便假定沒有當地影響。

6.8.3 通脹則處理購買力。第三章已區分名義及實質回報；這裏要保留同一做法：若全部支出已用今天購買力表示，回報與結果也須採相配的表示方式。把支出每年增加通脹後，又把同一通脹在不相容的地方重複扣除，可能令結果失真。 一個簡單的核對方法，是在每份試算旁寫四句：回報有沒有包括派息；費用在哪裏扣；稅項在哪裏處理；金額用哪個時點的購買力。答案若仍未清楚，便先查工具說明或向提供者詢問。這些基礎資料，比用更多位小數來表示回報更有價值。

6.9 把市況變化翻譯成預先可討論的決定

6.9.1 可以用普通試算表重做本章示例：期初餘額減去年初提款，乘以該年回報因子，得到期末餘額；下一年從這個餘額接續。若採用另一提款時點，整個模型都要一致，不能只在某些年份改變。透明的步驟讓人知道差異從何而來，也方便發現輸入錯誤。 先在表格最上面寫清楚單位：這裏 40,000 元是每年提款，並非每月；回報也是各年的回報，沒有表示全年每一天均勻升跌。若把每月數字直接放進年度欄位，或把一年的百分比當成每月回報，結果會嚴重失真。完整模型的每個時間單位都應一致。 現實生活通常分月付款，年度示例則把整年提款集中在年初。這是方便看清機制的簡化，不能聲稱與每月提款的結果完全一樣。若一項安排對幾個月內的資金變化十分敏感，就應按實際付款時間細分，並使用相應的回報及費用處理方式，而非把年度結果當成精確到每月的保證。

6.9.2 原書的重點是理解波動與提款互相影響，沒有要求讀者先完成一套專業投資軟件。能重算這個小例子，已足以帶着更好的問題去看工具：它在何時提款？提款是否跟物價或餘額調整？支出改動有沒有上限？回答清楚後，才知道不同結果究竟反映了甚麼條件。 如果某個工具只能讓回報每年保持相同，也可用來理解儲蓄與支出，但它本身沒有直接呈現本章的回報次序風險。可以把這個限制記下來，再找適合的補充分析；不能因為一條平滑增長線從未跌穿零，便以為途中下跌和持續提款的壓力也已經檢查過。

6.9.3 退休時間亦不能只靠把某一年市況改好來解決。若考慮多工作一年，應重新計入實際收入、儲蓄、開支及往後仍可能面對的市場變化，同時衡量那一年工作的身心與家庭代價。計算提供比較條件，最後要選擇哪一種安排，仍須看自己願意承擔甚麼。

6.9.4 再回到自己的計劃，先保留支出不變，加入早期下跌情境；第二次才加入實際願意採取的支出調整。兩次結果可以分別回答「完全維持原來生活會怎樣」及「接受哪些改變後會怎樣」。不要只保存第二次較好看的結果，卻忘記它附帶的生活條件。 也要檢查收入和大額支出的時點。有時壓力來自退休初年需要搬屋，並非每年日常費用過高；有時其他收入尚未開始，幾年後才有改變。把事件放回正確年份，才能知道是否需要更多過渡資金，而非一律把所有問題理解成投資回報不足。 如果一個情境顯示要作出生活調整，下一步應落在具體決定：延後一項大額支出、重新確認工作的可行安排、與家人討論支援方式，或向專業人士查清模型沒有處理的部分。只把預期回報調高直到結果好看，沒有增加實際資源，反而把原來需要處理的選擇遮住了。

6.9.5 可另存一份不改動的原始版本，記錄當時相信的條件，以及每次改動的原因。這不是追究過去是否估錯，而是讓日後分辨：變的是市場、生活需要，還是自己對風險的接受程度。計劃可以改，改動的理由則應讓家人和未來的自己看得明白。 回顧時，記錄實際開支、收入和資產變化，並說明下一次檢查的時間；家庭或健康有明顯變化時，亦可提早重看。固定紀律的作用，是讓問題及早變得可見，並非承諾靠頻繁調整便能避開所有損失。市場不確定，家人願意接受的改變也可能隨時間不同。 讀完本章，應能分清三件事：平均回報不能直接當作生活費；提款與回報次序會互相影響；調整提款可能把部分風險轉到日常開支。下一章便把這三點帶進退休計算機，檢查它的提取率與成功率究竟在說甚麼，讓一個漂亮結果與可以過下去的日子接得更近。

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第7章｜怎樣讀懂提取率與模擬結果？

7.1 本章導讀

7.1.1 走到這裏，生活費、資產可用時間與提款風險已逐步分清。退休計算機仍然有用途，但它應協助比較方案，而不是用一個精細數字代替所有未定的事情。這一章把原書最容易混在一起的幾個工具拆開：年度缺口、簡化本金公式、初始提取率、模擬成功率、估值，以及改變生活安排的情境分析。 它們各自回答不同問題。能快速換算本金的公式，未必有處理每年升跌；可以產生很多回報路徑的模型，也未必納入家庭需要。先理解一項工具計了甚麼，再看結果，才能知道要補查哪一部分。這種閱讀方法不要求精通統計，但需要願意把假設寫明。

7.2 每年由資產支付多少，先算對這一步

7.2.1 沿用本文假設家庭A，每年開支港幣 288,000 元，另有不由同一投資組合支付的稅後淨收入 72,000 元，第一年由資產承擔的缺口便是 216,000 元。這個減法看來很簡單，卻包含一個重要前提：兩邊要是同一年度、同一貨幣、可互相比較的淨額。 若生活費按實際付款列入，其他收入卻仍未扣稅或成本，缺口可能被低估；若一邊採用今天購買力，另一邊是多年後的名義金額，也不能直接相減。先在欄位標清楚，可以避免後面用很複雜的模型放大一個基本錯誤。

7.2.2 此外，其他收入必須獨立於正在換算的同一筆資產。假設某基金派息已包含在組合總回報，便不能一邊用包含派息的回報計算資產增長，一邊又把該股息當成另一份額外資源，卻沒有反映它已從組合支付出去。每筆收入都要能對回來源與處理方式。 家庭A的 72,000 元，是為了教學而明確設定的獨立淨收入，不代表某種法定退休金或保證年金。若讀者尚未有這項收入，便不能直接套用相同缺口。可以保留原有開支，但把已確認的其他收入換成自己的金額；未知的收入留待另一個情境。 第一年缺口亦不是往後每年必然不變。支出、其他收入、供款及提取資格會隨時間不同，完整模型仍須逐年接續。本章先以 216,000 元作共同起點，是為了看清不同工具的意思，並非把三十年生活壓成一個永不變動的年度。

7.3 原書的簡化本金公式，依靠甚麼條件

7.3.1 原書用「年度缺口 ÷（名義回報 − 通脹）」估計一個資產需求，目的是假設投資長期提供足夠實質收入，同時保留實質本金。它讓讀者看見回報與通脹的差距有多重要，但不能只抄答案，不看支撐公式的條件。 名義回報減通脹，是實質回報的近似值；較完整的購買力計算，則是用一加名義淨回報，除以一加通脹，再減一。第三章已說明兩者的分別。公式中的回報還必須與費用和稅項採用一致基準，不能輸入未扣成本的回報，卻要求結果代表最後可花的淨額。

7.3.2 用另一個明示假設作比較：每年缺口仍是港幣 216,000 元，名義淨回報假設為 5%，通脹為 3%。直接相減得 2%，216,000 ÷ 0.02 是 10,800,000 元。這是套用簡化公式所得的算術結果，沒有表示市場每年都能提供這個淨回報。 若用相同假設計算較精確的實質回報，1.05 ÷ 1.03 − 1 約為 1.94%。再作理論上的固定實質付款換算，結果約 11,124,000 元。這裏另假設每年年終支付相同購買力的 216,000 元、實質回報固定、可持續無限期；這些強條件正說明，數學可以算得精確，現實卻未必照着它發生。 兩個結果的差別來自實質回報的近似處理，並不是找到一個較大的數字便自動更安全。固定回報的公式沒有直接呈現上一章的升跌次序，也未處理不定期支出、付款條件改變及其他現實需要。它適合教原理，不能獨自完成整份退休計劃。

7.3.3 分母很小時，結果會急速變大；分母為零或負數時，這條以固定正實質收入維持本金的公式，不再給出有限的正數答案。這表示模型在該條件下不能提供原本想找的解，不能由此判定一個人的退休必然不可能。有限年期、逐步使用本金、其他收入與生活調整，屬於需要另外分析的安排。

7.3.4 可以用一個刻意簡化的對照理解這個界線。假設只需要支付三十年，每年年終支出 216,000 元，回報和通脹都設為零，沒有其他開支，也不要求留下本金，三十年合共就是 6,480,000 元。這一筆錢按條件支付後會用完；它沒有替第三十一年留下同一份保障。 零回報下，固定永續收入公式找不到有限本金，與上述有限三十年的加總並不矛盾，因為兩個模型的目標不同。這個對照不是建議讀者按三十年用盡資產，而是說明選擇年期、是否使用本金，以及希望留下甚麼，都會改變所需計算。公式的答案必須連同它回答的問題一起看。

7.4 初始提取率，決定的是第一年的提款

7.4.1 初始提取率，是第一年由投資組合提取的金額，除以開始時的組合資產。把第一年缺口除以選定比率，可以反過來看相應初始資產。本表沿用家庭A的 216,000 元缺口，選用 3%、4% 及 5% 作敏感度比較；它們都是試算選項，並非利息、預期回報，亦沒有在這裏被證明安全。

7.4.2 以 4% 為例，除以 0.04 等於乘以 25，這就是常聽到的「25 倍法則」。同理，3% 的確切倒數是三十三又三分之一，5% 的倒數是 20。倍數方便記憶，但只做這個換算，還沒有說明退休多久、資產怎樣投資，以及第二年之後怎樣提款。 由 4% 改為 5%，只相差一個百分點，表內相應初始資產卻由 5,400,000 元變成 4,320,000 元，相差 1,080,000 元，即前者的兩成。這說明選擇分母有多大影響，沒有證明較高比率較好。若分母上升只是來自願望，較小的本金要求便沒有相應的現實支持。 同樣地，較低比率對應較多初始資產，但單靠比率變低，也未確認資產安排、生活費或年期是否恰當。表格的用途，是讓讀者看見敏感度，再去問假設有甚麼依據；不能把三行數字理解成三種已獲保證的退休方案。

7.4.3 其中一種規則，是以第一年的金額為起點，其後按通脹調整；另一種則每年重新提取當時資產餘額的一定比例。第六章已用兩年例子說明，這兩套規則可能得到不同生活費。閱讀4% 提取率與香港 FIRE 的基本分別時，亦要保留這項區分，不能只看「4%」便判定方案相同。

7.4.4 再假設家庭A第一年提款 216,000 元，之後以假設通脹 2.5% 增加提款，第二年便是 221,400 元。這是某一提款規則的結果，不代表它一定等於家庭第二年的全部資金缺口。若支出與其他收入上升速度不同，生活費需要會有另一個答案。 例如總開支 288,000 元增加 2.5%，變成 295,200 元；若其他收入仍是 72,000 元，資產須承擔 223,200 元，比上述提款規則多 1,800 元。只有其他收入也同樣增加 2.5% 至 73,800 元時，缺口才是 221,400 元。把開支、收入及提款分開，便能看見這個原本容易漏掉的差別。 若另外假設第二年年初資產餘額為 4,800,000 元，按當時餘額取 4% 會是 192,000 元，亦不是原來按通脹調整的 221,400 元。這裏沒有假定造成餘額變化的市場路徑，只比較兩條規則在同一已給定餘額下的結果。百分比沒有改，生活安排卻已不同。

7.5 模擬成功率，是特定條件下完成目標的比例

7.5.1 蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬會按設定產生多條可能路徑，再逐條檢查是否達成指定目標。可能需要設定回報、波動、不同資產的關係，以及通脹、提款與其他條件。它的用途之一，是把平滑平均回報線看不見的變化放進分析；結果仍然依靠所採用的假設。 可以用一個純教學例子理解：假設模型產生一千條路徑，定義「成功」為指定年期內每筆規定提款都能支付、資產未耗盡，當中九百條完成，便顯示九成。這是該模型、該條件、該成功定義下的模擬結果，不是調查了一千個真實香港家庭，也不是保證某一家庭有相同的實際結果。

7.5.2 這個九成如果是整段退休年期的結果，就不是每年都有九成成功，也不能直接解作每年有一成機會耗盡資金。期間風險怎樣分布，要回到各條路徑和模型定義去看。把整段年期的比例當成年年重複的機會，會改變原來的意思。 即使某次模擬全部路徑都完成，也只表示在這次抽樣和設定內，沒有出現模型定義的失敗。它不證明所有現實可能性都已包含。相反，一個較低百分比也不會自動告訴人應該放棄退休；需要看失敗的原因、金額與可接受的調整。

7.5.3 這亦是為何「我接受九成」不宜成為唯一討論。對核心生活、可選旅行及希望留下的資產，每個人願意承受的不確定程度可能不同。先把目標分清楚，再閱讀模型如何達成各項目標，會比先決定一個看來足夠高的百分比更有內容。 研究者 Wade Pfau 在《Capital Market Expectations and Monte Carlo Simulations》討論市場假設與退休提取如何改變結果。它提示讀者要看輸入及現金提取，而不是把一個成功百分比當成獨立事實。文章中的市場與研究條件，也不能直接轉成每個香港讀者的個人預測。 原書對模擬作出很強烈的批評，尤其擔心某些方法忽略估值、實際市場特徵與人會調整開支的行為。這些問題值得追問，但不同模型可以採用不同條件，不能把方法本身一概判為無用。與其只問「有沒有用 Monte Carlo」，更應問它怎樣處理自己最關心的風險。

7.5.4 首先要看成功怎樣定義。有些結果可能只要求期末還有資產，卻容許中途大幅減少提款；若讀者不能接受那種生活費下降，畫面上的成功便未必符合自己的目標。反過來，一個未達到某項遺產目標的情境，也不一定代表當事人未能支付基本生活。不同目標不能混成同一個失敗標籤。 還要問「未成功」有多嚴重。有的路徑可能在很後的年份才出現小缺口，有的則在早期便無法支付核心需要；若都被壓成同一個百分比，讀者不會從總數看出分別。這些差異會影響是否需要立刻調整安排，以及哪一種改變才對準問題。

7.5.5 模擬次數也與現實適用性不同。增加路徑數量，可以令相同模型下的數值計算更穩定，卻不會自動補回漏掉的照顧費，或證明回報假設正確。因此，比較兩個工具時，不宜只因其中一個跑得更多次，就直接判定它較適合自己的退休計劃。 還可以問：未成功的路徑在哪幾年出現壓力？差多少？要接受甚麼改變才能應對？一個總百分比把許多路徑壓在一起，讀者仍需要知道問題與生活有甚麼關係。多看這些細節，才有助決定是增加資金、調整支出、延後離職，還是查清其他未納入的安排。

7.6 歷史重演與隨機模擬，各自留下甚麼未知

7.6.1 另一類工具使用歷史回報，把某段過去的市場路徑套進退休計劃，看看同樣提款會得到甚麼結果。這能展示某些已發生過的壓力，也容易解釋起點和過程；但未來不必完整重演同一段歷史。資料選了甚麼市場、甚麼貨幣和甚麼期間，仍會影響答案。 隨機模擬則根據選定方法產生路徑，可以檢查很多組合；但產生更多路徑，不會自動修正錯誤的輸入。若假設長期回報偏高，或漏掉費用與實際提款限制，多跑幾次也只是更充分地計算原來那套條件，不能因此聲稱更貼近這個家庭的未來。

7.6.2 兩種工具都應清楚說明怎樣處理資產之間的關係。如果幾項收入與投資可能同時受某個因素影響，卻在模型中被當成彼此無關，結果便可能低估一同受壓的情況。是否已處理，要查實際方法，不能僅憑工具名稱推定有或沒有。 例如一次低回報年期內，其他收入究竟保持不變、隨物價上升，還是也可能減少？這要按收入本身的性質處理。若只把投資那一欄隨機變動，其他所有需要卻被固定，結果便是在回答那組特定條件。讀者可接受這個範圍，也可另外測試沒有包含的變化。

7.6.3 支出行為亦一樣。若模型容許遇到下跌時減少提款，便應查看減幅和期限；如果每次都假定可以削至某個程度，家人卻無法接受，便要換成較合乎實際的規則。模型愈能反映願意採取的行動，結果才愈有助選擇，而非只是令成功率變好看。 年期也要符合問題。用來研究三十年提款的結果，不能未經檢查便拿去支持四十年或五十年的計劃；平均壽命亦不能替家庭指定一個必然終點。若工具只能算某段年期，便保留它能回答的部分，再另外分析更長生活和留下伴侶的需要。

7.6.4 同樣重要的是風險範圍。模型也許處理投資回報，卻沒有處理長期照顧、某項收入中斷、移居成本或家庭支援。這不一定表示工具設計錯誤，它可能本來就沒有打算回答所有問題。讀者需要的是知道界線，然後把未包含的責任放回自己的計劃。 把一種工具的限制看清，也不代表另一種工具沒有缺點。原書的簡化公式易懂，代價是未直接呈現回報次序；模擬可以呈現路徑，代價是條件與方法較多。合適的做法，是讓簡單算術幫忙核對複雜結果，再用較完整模型檢查簡化方法漏掉的過程。

7.7 估值提供背景，不能代替時間表

7.7.1 估值是價格相對盈利、資產或其他基本因素的高低。以股票市盈率為例，它是在比較價格與盈利；原書亦談到使用較長期間盈利作調整的指標，試圖減少單一年度波動。這些都是理解價格背景的方式，並不是未來每年回報的直接讀數。 書中引用歷史資料，說明起始估值與其後較長期回報之間可能有關係。值得保留的提醒，是不同起點未必面對相同條件；需要收窄的結論，則是不能因此聲稱已找到唯一有效的預測方法，或可以準確知道某個退休日期必然較安全。 例如知道某類資產相對歷史顯得昂貴，可以促使人重新檢查是否過度樂觀，並測試較低回報；它不會告訴人下個月一定下跌，亦不保證便宜後立即回升。若把估值當成精準的市場時鐘，退休計劃便可能由一個過度肯定的假設，換成另一個。

7.7.2 估值資料的市場與資產亦要相配。美國股票某段歷史的市盈率分組，不能直接變成香港物業、全球混合資產或私人小生意的通用門檻。資產的收入來源、流動性和費用不同，需要的分析也可能不同，不能只因都叫投資，便套用同一張歷史表。

7.7.3 一般讀者毋須先學會自行判斷所有估值，才有資格做退休預算。可以先要求計算使用一組有合理依據的回報範圍，並說清楚較低回報會導致甚麼選擇；如需專業協助，便詢問提供者為何採用那套假設，以及它是否配合所持資產。 當工作、照顧或健康使退休時間不能任意延後，估值也不能成為唯一決定。計劃更需要看可用資金、必要支出及收入安排如何承受不理想的起點。市場背景值得理解，生活責任仍須按實際時間處理。

7.8 輸入之前，先完成工具設定的翻譯

7.8.1 使用積金局退休策劃計算機等工具，可以先閱讀它的說明和假設。該工具採用 65 歲退休及供款至 65 歲等設定，輸入的強積金投資回報亦須留意扣除費用的要求。它可以支援教育試算，但不能未核對便拿來證明 50 多歲停止供款後的整段生活已有保障。 可先把工具欄位逐項翻譯成自己的問題：退休年齡，是哪一年停止全職工作，還是哪一年開始動用退休資金？目前開支是否包括年度保費、探親和維修？其他退休收入何時開始？資產有沒有包括不能即時使用的部分？同一個欄位名稱，未必與自己原先的理解完全一致。

7.8.2 回報欄位則要確認是名義還是實質、有沒有扣費、是否另外處理稅項。通脹與生活費顯示方式也要一致。如果工具本來已把結果換成今天購買力，就不能又自行把同一通脹扣一次；若結果是多年後名義金額，則不能直接與今天的生活費比較。 若只能以家庭合計輸入，可以用來看整體負擔，但每人的資產使用權仍須在別處記清。若不能輸入不同年份的收入，便要留意它是否把未開始的收入提前算進去。模型簡單可以有用，條件是讀者知道它的簡化在哪裏。

7.8.3 退休前供款也要配合時間。若現在預計再工作數年，未來供款可以按有依據的安排列入；若已打算離職，就不能又讓同一版本假設薪金和供款一直延續到另一個年齡。延長供款的結果可保留作比較，但要標明它同時要求繼續工作的條件。 付款開始年齡亦需與生活費年齡分開。例如一份工具只問「退休收入每月多少」，卻沒有欄位設定何時開始，就要查明它從哪一年計入；否則 65 歲後才存在的收入，可能被誤放到提早退休的年份。第五章的過渡期時間表，正好用來核對這個問題。

7.8.4 輸入完成後，保存一份日期、貨幣與設定，並記下實際取自哪份文件。不是每個欄位都能找到確定答案：現有結餘可能已有憑據，二十年回報則只能是假設。把兩者分開標示，日後檢查時便不會把原先猜測的數字誤當成已確認的事實。

7.9 改變一項假設，找出真正需要處理的決定

7.9.1 第一輪可以只改一項條件，例如退休提早一年，而其他設定保留。看結果改變多少，並問原因：少了一年儲蓄、多了一年提款，還是某項收入尚未開始？這會比同時改很多地方，更容易理解究竟哪個條件影響了安排。 下一輪可以分別測試較高生活費、較低回報、收入延後，以及較長年期；最後再把幾項不利條件放在一起。它們所得的上下範圍，是情境範圍。原書有時稱之為「信賴區間」，但只靠改動幾個假設，不能自行賦予它統計上的涵蓋機率。 改動假設時，也應給它一個理由。生活費增加可能來自已知租約、照顧安排或另一項具體需要；回報較低則可用來檢查計劃的承受能力，毋須假稱自己預測到市場。情境可以是不一定發生、但值得準備的狀況，只要清楚說明目的。

7.9.2 若每次調整都沒有記錄，便容易在不知不覺間把多項樂觀條件集合起來：較少支出、較早開始的收入、較高回報和較短年期。最後結果也許很吸引，卻無法知道哪項條件一改便不能成立。保留改動原因，可以避免把想要的結論倒過來當成輸入。 每個結果旁邊都應接一個可討論的行動。例如某個過渡年份出現缺口，可以查是否有其他可用資金，或比較不同離職時間；若生活費只略高於預算，則可先核對漏了哪項費用。不是所有問題都要靠投資承擔，也不是每個缺口都能靠節省解決。

7.9.3 還在累積階段時，可以比較儲蓄與回報的尺度。本文純算術例子：資產 100,000 元，多一個百分點年回報相差 1,000 元；每年多儲 12,000 元的影響較大。資產為 3,000,000 元時，同一百分點則相差 30,000 元。這讓人理解資產基數，沒有表示較高回報可以隨意取得。 提高儲蓄率亦受收入、住屋、照顧和必要費用限制。原書提到自己高儲蓄率下的退休經歷，可以作為作者的例子，不能轉成「每個人儲某個比例便必定幾年退休」的承諾。起始資產、實際生活費、回報和年期都會改變結果。

7.9.4 若只有把回報調得很高，才能令計算顯示足夠，下一步應是重新檢查假設與選擇，而非把較高數字當成已找到的收入來源。理想回報不會因被輸入而成真；可改變的工作、支出及居住安排，則可以逐項查證和試行。

7.10 留下能回顧的版本，讓數字服務生活

7.10.1 最後可以保留三份清楚命名的版本：以現有安排為起點的基本情境；一項實際願意嘗試的生活改變；以及幾項不利條件同時出現的壓力情境。名稱只是幫助整理，沒有替任何一份版本指定發生機率，也不代表「基本」就必然最接近未來。 每份版本都記下假設、結果、最先出現壓力的時間，以及若要成立需要接受甚麼改變。若結果附帶減少生活費，便寫明減少哪些項目；若附帶繼續工作，便寫明是否已有可行機會。不要只保存一個最後所需資產的總數。

7.10.2 日後回顧時，把實際支出、收入和資產變化放在旁邊，分辨哪些假設需要更新。有些改變來自外界，有些來自自己更清楚想過怎樣的日子。原書強調反覆校準的做法，值得保留；它的意義是讓計劃持續貼近生活，沒有保證靠定期重算便能消除不確定。 需要尋求協助時，也可帶着這些版本提問：「這項收入是否計了兩次？」「工具有沒有處理我的過渡期？」「這個成功率容許生活費減少到多少？」「假設較低回報後，我有哪些可承受的選擇？」具體問題通常比只要求一句「夠唔夠退休」更容易得到有用的解釋。 資產估算走到這一步，已不只是找一個門檻數字。它讓人看清生活需要、時間與風險怎樣互相影響。下一章會把焦點轉向原書第二個模型：在不勉強自己或家人的前提下，工作分量、支出與居住安排，還有甚麼可以重新設計。

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第8章｜模型二：調整生活，為自己多留一個選項

8.1 本章導讀

8.1.1 原書第二個模型由資產估算轉向生活設計：既然開支、收入和時間會改變退休需要，便可以重新組合它們。這個轉向很有用，尤其當試算顯示缺口大得令人卻步時。除了再多儲一筆錢，還可以問工作分量、居住安排和日常支出，有哪些部分確實願意改變。 不過，試算表改一格很容易，生活未必同樣容易。住房牽涉家人與社區，收入牽涉機會和工作資格，時間亦可能已有照顧責任。這一章會把作者的創意思路拆成可以檢查、試行及回顧的安排，讓選項建立在實際條件之上。

8.2 先說清楚希望保留甚麼日常

8.2.1 可以先暫時不談投資，寫下退休後仍想保留的三件普通事情：住在熟悉社區、能定期見家人，或每星期有時間學一門手藝。每項願望都盡量具體。希望有更多自由，可以再問是少一晚趕工、多一個平日陪伴家人，還是可以連續離家旅行較長時間。 這樣寫，不是要求人把生活全部量化，而是幫助辨認支出與時間究竟在支持甚麼。某筆交通費帶來探望家人的便利，與某項很少使用的訂閱，雖然都在每月賬單上，取捨卻可能不同。先看用途，才不會只按金額大小決定保留或刪除。

8.2.2 也可以問，現在有甚麼安排只是沿用多年的工作習慣？上班時需要的外出用膳、通勤方式和服務，離職後可能改變；但有些費用會增加，例如在家的水電、興趣活動或探親。生活設計要同時看增減，不能只把停止工作的好處填進去。 對香港及海外香港人，熟悉的人際網絡尤其值得寫進比較。住得近家人，可能省下一些往返與協助安排；留下熟悉社區，也可能保留願意出門、運動與見朋友的日常。它們未必都有明確價格，仍會影響另一個看來較便宜的方案是否合適。

8.2.3 另一方面，有人確實想搬離原來環境，或希望保留一部分工作。這些願望同樣可以進入計劃，毋須先符合一種理想退休形象。模型二的起點，是讓安排配合想過的日子；有些人最想改的是工時，有些人則希望把工作內容改得更可持續。 當兩個願望互相競爭，例如想常探望海外家人，又希望盡量減少旅行費，便可以把不同頻率、逗留時間與方式列出來。未必立即找到完美答案，但至少知道自己在比較甚麼，不會把一個未說出口的需要，留到退休後才發現預算沒有位置。

8.3 節省多少，要分清一次、幾年與長期

8.3.1 原書用每月支出的改變，說明它如何影響初始資產估算。沿用假設 4% 初始提取率，若往後每月由資產支付的開支持續少港幣 1,000 元，每年便少 12,000 元，對應初始資產差額是 12,000 ÷ 0.04，即 300,000 元。這是條件式算術，沒有證明該比率安全。 「持續」在這個計算中很重要。只取消一次旅程省下 12,000 元，就是那一次少花的款項；只做兩年的兼職，也只在兩年內帶來相應收入。不能把短期節省或收入乘以 25，當成往後每年都有同一安排，否則便把有限事情變成了長期保障。

8.3.2 回到家庭A，若每月彈性開支由 3,000 元改為 2,000 元，而其他條件不變，完整年度開支由 288,000 元降至 276,000 元；減去獨立淨收入 72,000 元，第一年資產缺口由 216,000 元降至 204,000 元。以同一假設 4% 換算，初始資產由 5,400,000 元變成 5,100,000 元，差額是 300,000 元。 這一版本附帶一項生活條件：家庭往後願意維持較低的彈性支出。若只是今年暫時少花，便應只改今年；若未來又恢復，就要在對應年份加回去。把省下的金額說清楚，也把需要接受的改變說清楚，才算完成這個選項。

8.3.3 節省亦可能需要先付成本，例如搬屋、購置更合用的物品或重新安排交通。不能只看日後每月少付多少，而忽略前面已花掉的資金。一次成本可以在某年明確列出，再看需要多久才由往後淨節省補回；若安排只維持很短時間，結果可能與原先直覺不同。 初始提取率比較，首先是在比較兩個版本的第一年缺口；往後支出怎樣調整，仍須採用清楚一致的規則。若原先預計某項費用會隨物價上升，取消或減少後也應在對應年份反映，不能把首年少花一千元與每年都少同一購買力的一千元混為一談。

8.3.4 時間長短亦會改變可用方法。幾年內要面對的缺口，不能只靠提高長期回報假設來填補；較容易確認的，是尚有多少儲蓄時間、能改變哪些開支，以及有沒有實際收入安排。更長年期則要持續留意回報與通脹累積的影響，兩種時間問題都需要面對。 這些算術沒有要求每筆消費都合理化。它提供的是比較尺度：某項長期調整能減少多少資金壓力，代價又是甚麼。若某項開支對生活與關係很重要，選擇保留它，可以同時研究其他安排；退休準備不必變成不斷否定自己喜歡的事情。

8.4 住房改變，需要把搬走之後的日子一起計算

8.4.1 住房往往是值得仔細比較的大項，原書因此提出換小住所、轉換地區及不同居住方式。不過，香港讀者不能只照搬書中的美國房屋、露營車或海外例子。可行方案要符合所在地規則，也要適合自己的出入、醫療、家庭與照顧需要。

8.4.2 以下另設搬屋例子B，與家庭A的現有租金預算分開。全部金額均為港幣教學假設：新住處每月租金少 3,000 元，但交通多 1,000 元、探望家人平均多 500 元，另多 500 元服務費用，淨節省便是每月 1,000 元。這不是任何地區的市場租金或費用報價。 若搬遷、添置及其他一次成本合共 60,000 元，暫不計通脹和投資回報，須由每月 1,000 元淨節省累積六十個月，才補回一次成本。若只住兩年，節省共 24,000 元，仍少於那筆 60,000 元成本。較低月租並不自動表示短期內已省到錢。

8.4.3 反過來，若那個新環境更方便出入，接近家人，又確實適合長住，其他生活好處也可以列入討論。財務比較沒有要求所有決定都只按回本月份作出；它只是讓人知道自己為了甚麼，承擔了多少成本，以及多久後可能有不同資金效果。 自住物業換小單位，也應按第五章的方法計算真正釋出的淨額。出售原居、新住所、尚欠款項及相關成本要接在同一時間線；不能一邊把所有樓價變成可投資資金，一邊又假設原來住屋條件完全不變。方案需要完整，而不只是一個售價。

8.4.4 考慮移居時，還要把稅務、居留及工作資格、醫療、保險、貨幣和回流需要加回去，第十章會逐項討論。先試住可以了解環境，但試住與取得長期生活所需條件，也不是同一件事。親友住得開心的經驗可以參考，不能替代自己對具體資格與成本的查核。 原書另提到把房屋部分轉成收入等創意；放進實際地方，須先核對用途、租賃、貸款、保險和其他適用條件。不能因書中美國住宅能採某個做法，就假設香港或另一居住地同樣可行。若需要裝修或改動，費用與合法可行性都應先查清，再談日後收入。

8.5 漸進退休，要找到真實存在的工作安排

8.5.1 有些人想保留喜歡的工作，主要希望減少過長工時、輪班或不能控制的時間。漸進退休可以包括較少工時、短期合約或季節性工作，但是否可行，須由實際機會確認。不能先假設收入變成一半、工作也剛好變輕鬆一半，再把結果當作已有選項。 可以先寫清楚想保留的工作內容和可接受時段，例如願意提供專業協助、教學或整理項目，但希望每星期有固定不用工作的日子。這只是釐清條件，是否有合適職位、能否轉換以及適用限制，仍要實際了解。未確認前，基本情境不宜依賴它。

8.5.2 比較全職與較少工時時，收入只是其中一欄。還要看福利、供款、工作相關費用、交通、保險及其他實際影響。若工作時間減少，但仍須隨時回覆或承擔同樣責任，可能沒有換來原先想要的可控時間，這也應在試行或商討時說明。 家庭收入增加，不一定全部變成可儲蓄款項。如果多工作需要另安排照顧、交通或器材，便應先扣相應成本，再看最後留下多少；若屬自僱或其他形式，亦要按實際身份與所在地規則查清責任。不能把僱員薪金和自僱收入直接當作同一種淨額。

8.5.3 是否有固定承諾，也會影響收入怎樣使用。已簽署而且條件清楚的短期工作，與口頭說可能有項目，能支持的假設不同。即使前者較具體，也只應按確定期限列入；把合約期外的收入留在另一情境，便能看見工作結束後是否仍需其他安排。 時間亦要誠實計算。一天有收入的工作，可能另有準備、行政及往返，不只是面前見客或授課的時間。若安排逐漸佔滿原本留給休息和家人的日子，即使現金流增加，也未必達成當初希望減少工作分量的目的。 若可行，可以先選一個明確期限回顧，而非立即把它延伸至一生。試行後記錄實際收入、所有投入時間及身體負荷，看看是否仍願意繼續。短期成功提供了新資料，沒有自動保證往後多年都維持同樣需求和能力。

8.6 興趣能否帶來收入，要把喜歡與營運分開看

8.6.1 原書鼓勵把興趣變成收入，因為它可能同時帶來投入感、聯繫和現金。這是一個可以探索的方向，卻不宜把「做喜歡的事便不算工作」當成人人都適用的事實。有人喜歡做一件事，未必喜歡接單、銷售、追款、管理或處理投訴。 例如喜歡烘焙，可以是自家享用、與朋友分享，也可以是收費製作；三者涉及的時間、成本和責任不同。願意把它變成收入之前，可以先了解實際需求、法規與資格，再決定投入程度。不要為了填補退休缺口，便把原本能放鬆的興趣變成必須賺錢的壓力。

8.6.2 以下另設收入例子C，所有金額為港幣假設：一個月收款 6,000 元，直接材料、交通與其他相關成本合共 1,500 元，便先剩 4,500 元。這仍未代表最終可花淨收入，因為適用稅項、其他費用及可能需要的保障，還未按實際情況處理。 若這個月合共投入三十五小時，4,500 元除以三十五，約每小時 129 元，也是未處理上述其餘項目的數字。列出來不為判斷這項興趣值不值得做，而是讓收入、時間與喜歡的部分能一起比較。即使回報不高，有人仍願意做；也有人會選擇保留興趣而不收費。

8.6.3 更需要檢查的是持續性。一次節日訂單多，未必代表每月相同；親友試用後稱讚，也不等於已有長期付費需求。可以先記錄數個實際月份，保留淡旺差別，並把未有依據的部分列作可能性，而非用最忙的一個月乘以十二。 若收入主要靠自己持續投入，也應在計劃中保留停止或減少工作的可能。體力、興趣與家庭需要可以改變，沒有必要為了維持某個退休模型而承諾一直工作。能在需要時停下來，往往也是退休安排希望保留的選擇之一。

8.7 把基本需要與彈性開支分層，先看承擔得起甚麼

8.7.1 第二個模型不只是減少支出。原書亦提出把收入與資產按不同生活需要分開：先處理基本需要，再看其他可選開支能承受多少波動。這個思路可以把抽象風險轉成較容易討論的責任，但分類本身不會令風險消失。

8.7.2 沿用家庭A，核心費用每年 216,000 元，彈性費用 36,000 元，不定期費用 36,000 元。若獨立淨收入 72,000 元先用於核心需要，仍有 144,000 元核心缺口；另外兩類合共 72,000 元，亦須有資源。完整資產缺口仍是 216,000 元，沒有因分層而自動縮小。 若純粹沿用同一假設 4% 作算術拆分，144,000 元對應 3,600,000 元，72,000 元對應 1,800,000 元，合共仍是 5,400,000 元。這個拆分沒有證明該比率安全，也沒有建議兩部分必須用相同產品；它只是顯示，把支出分開有助理解責任，並未額外創造資產。

8.7.3 其中，不定期費用不能一律放進「可以犧牲」那一邊。必要維修、保險或醫療可能與旅行選擇不同，應逐項理解。若用較穩定的收入承擔核心費用，也要問收入是否按條件持續、能否跟上物價，以及提供機構或來源有何風險；名稱叫固定，不代表購買力永不變。 原書提及年金及其他安排以處理部分長壽收入需要，但產品條款、費用、流動性和遺產選擇都有差異，不能把美國保護機制或書中例子當成香港保障。第九章會說明如何閱讀現金流與年金付款，這裏先把所需收入的用途理清。 分層的實際用途，是知道遇到變化時哪部分先需要保護、哪部分能協商。若基本需要的來源中斷，應及早處理；若只是可選項目的資金減少，可能有其他可接受方式。兩種情況都不宜只用「組合仍有錢」概括，因為對日常的影響不同。

8.7.4 退休支出亦可能分階段改變。剛離開全職工作時，較多旅行或學習未必會永遠維持；再年長時，有些活動減少，照顧與協助卻可能增加。不能只保留前半段的節省，卻假設後半段沒有新需要；可以按可理解的階段記下改變原因，再用不同情境檢查。 若打算較早享用部分可選資金，也應留下清楚界線：哪些核心責任仍有資源，哪些較後需要尚未處理。原書鼓勵在健康和活力較好的時候享受生活，這個願望可以被理解；實際花多少，仍須與整段年期及未定需要一起比較。

8.8 可調整多少，須尊重已存在的責任

8.8.1 原書作者描述自己當年收入高、個人需要少，因此能維持很高儲蓄率。這有助理解他如何作出選擇，卻不適合拿來衡量所有人是否努力。正在付租、照顧長輩、支持子女或處理健康需要的家庭，能改變的部分可能本來就很少。 計劃可以承認這些限制，同時找仍可處理的地方。例如某項支出不能減少，便研究付款及資金時間；照顧責任暫時增加，便保留一段過渡安排，而非立刻把它永久延伸；工作目前無法改變，亦可以先完成文件、預算及生活試行，讓之後選擇有依據。 家庭責任也可能有期限。例如某段照顧安排或教育支出，預期幾年後改變，便可以分期列入；但若未有可靠終止時間，就不宜預先刪去。把「希望會減少」與「已有依據會改變」分開，既容許日後生活改善，也不把未來的家人需要算得過於樂觀。

8.8.2 節省也會耗用時間。有些人願意自行維修、煮食或比較價格，有些人則因工作、身體或照顧負擔，需要購買部分服務。把時間當作完全免費，可能令較便宜方案在紙上很好看，實際卻難以維持。可以問省下的金額，是否值得那項持續投入。 同樣地，延後退休可能改善資金，也可能使原先想做的事更難安排。這不表示應立即離職，而是提醒比較時要把健康、家庭及時間一起放進去。收入的數字容易看見，仍有體力時能做的日常也值得被說清楚，毋須把兩者變成誰比較正確的爭論。

8.8.3 香港衞生署長者健康服務的生活重整建議把學習、休閒、工作轉變與社區參與放在一起思考。它可作整理方向的資源，並沒有替每個家庭指定同一日程，也不代表參與某活動便必然帶來特定財務或健康結果。 若希望有更多運動和休息時間，也可以先觀察自己現有星期的節奏。哪個時段常被工作佔去，哪項安排最難持續？退休方案若能具體改善這些地方，便比抽象地說「以後會照顧自己」更容易試行。活動方式仍應配合自己的健康狀況與能力。

8.9 先試一個能回復原狀的改變

8.9.1 生活設計最容易失真的地方，是把一個未試過的理想版本當成往後日常。可以先選一項容易回復原狀的改變，例如調整非必要服務、重新分配採買與家務，或在實際條件許可下試較少工時。先試一項，較容易看清效果從哪裏來。 試行前，寫下希望改善甚麼：每月少付某項費用、多一個可控制的下午，還是減少往返。再記需要投入甚麼、誰會受影響，以及何時一起回顧。這些問題可以很簡單，但能避免一方以為只試幾星期，另一方卻已把它當成永久安排。

8.9.2 試行後，除了支出，亦記錄時間和感受。例如省下費用後是否仍方便出門、家務是否公平、工作外的聯繫有沒有位置。讀離開全職工作後重新建立日常時，可以帶着這些實際觀察，而不是要求自己立即擁有一個充滿目標的退休人生。 有些新日常會需要合理支出，例如交通、課程、活動費或與朋友一起用膳。它們未必屬於原來的工作預算，試行時應如實加入。若退休計劃只容許留在家中不用錢，卻期待生活自然變得豐富，兩邊的假設便沒有接上；可以先找適合自己負擔的方式，而非把參與本身視作多餘。

8.9.3 若試行不合適，能夠回復原來安排也是有用結果。它讓人知道某項節省其實代價太高，或某種工作分量並沒有帶來想要的自由。這些資料可以用來修訂方案，毋須把不適應理解成自己不懂退休，或一定要勉強維持才算成功。 涉及賣樓、長期移居或重大合約時，可回復的程度較低，便需要更多查核、時間及討論。小規模試行可以了解部分生活條件，不能代替正式資格、法律與財務分析。先試與先查各有作用，應按決定的實際後果安排。 期間也不要為了證明預算可行而延誤必要治療、忽略照顧責任或把支出轉嫁家人。試行應揭示真正費用，不能靠暫時不處理需要，製造一個看來很低的開支月份。若某件事終究要做，便應放回適當時間計算。

8.10 與家人談選項，不急着替彼此定義退休

8.10.1 家人對退休的想像可能不同。一人希望多些一起相處，另一人則想保留各自活動；一人看重旅行，另一人重視留在熟悉社區。先談具體星期和費用，比只問「想不想退休」更能讓差異變得可討論。 可以分別說出一項想保留、一項願意調整，以及一項仍不確定的事情。保留甚麼，讓對方知道需要；願意調整甚麼，讓方案有餘地；不確定甚麼，則形成下一步要查或試的內容。毋須在同一次談話裏定下一個永遠不變的退休日期。 也要讓家庭支援有清楚界線。若某項方案需要另一人增加收入、承擔家務或提供照顧，這些都應明確商量，不能只在自己的預算中寫成免費資源。共同計劃包含彼此的意願與能力，而不只是將收入相加。

8.10.2 工作與身份亦可以分開想。有人仍想運用多年累積的能力，但不想維持原來工時；有人需要先休息，暫時沒有新目標。這些狀態都可以是過渡的一部分。把原先喜歡的技能、聯繫和貢獻留下來，未必要以同一職位或同一收入方式實現。 亦可以容許一段沒有新計劃的日子，但把必要費用和生活支持先安排好。休息是否令人自在、空白時間是否需要更多陪伴，都可以在試行中慢慢知道。毋須急於把新的身份變成另一份全職責任，才算證明離開原來工作是值得的。

8.10.3 完成討論後，把最可行的一兩項生活改變放回第七章的情境分析：支出改了多少、收入維持多久、一次成本在哪一年發生，及家人願意接受甚麼條件。這樣模型二才真正接到模型一，而非留在一串看來吸引的創意清單。 當生活安排已較清楚，還要檢查收入能否持續支付它。原書第三個模型提出用現金流支持開支，容易讓人感到安心，也容易忽略收入背後的資產、工作和風險。下一章會把租金、股息、年金與其他來源逐項拆開，看看「每月有錢入」還需要哪些條件。

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第9章｜模型三：收入蓋過開支，就能放心嗎？

9.1 先把問題由「有幾多身家」移到「生活費怎樣到賬」

9.1.1 前面兩個模型，一個估計資產能承擔多少生活，一個檢查生活本身有哪些調整空間。第三個模型把注意力移到收款：每個月不用全職工作，仍有甚麼錢實際到賬？對需要準時交租、付管理費及照顧家人的人，這個問題很貼身。資產報表增加了多少，和下星期有沒有足夠款項付賬，確實可以是兩回事。 Todd Tresidder 在書中提出三項條件：不動用資產基礎的持續淨收入高於開支；領取收入後，留下的資產增長仍能跟上通脹；收入來自多個風險不完全同向的來源。他另加一項較保守的安排，把收入盈餘重新投入，為不利變化留緩衝。這四部分要一起讀，不能只留下最吸引人的一句「收息夠使就可以退休」。

9.1.2 作者喜歡這個模型，因為它讓人直接留意可花的收入，也較容易納入物業、生意和其他非傳統資產。但書中「毋須作任何假設」的說法過強。今天的租客、股息、利率、健康和支出，都可能改變；收入資產是否一直保值，更不能只看目前收款便知道。現金流模型把假設移到收入的持續性，沒有令假設消失。 對讀者較有用的問題是：這筆收入需要哪些條件，才能繼續到賬？回答時，要同時檢查資產、提供收入的人或機構，以及自己仍需付出的工作。知道收入怎樣來，才能判斷它在哪種情況下會少一截，並預先決定如何應付。這比替每筆款項貼上「被動收入」標籤，更接近真正的準備。

9.2 第一項條件：要算的是可花淨收入

9.2.1 租約寫下的月租，不等於每月可以全部花掉的收入。按揭供款、管理、維修、保險、招租、空置和適用稅項，可能在不同時間出現。有些費用每月扣，有些一年才付一次，也有些要等冷氣或水管出問題才突然出現。把它們略去，便會把同一份租金，先用於生活，再在維修時用第二次。

9.2.2 以下是本文自設的出租單位算術情境，不代表香港租金、稅款或維修費的正常水平。假設一個無按揭單位，合約月租港幣 14,000 元，全年滿租可收 168,000 元。為了測試較不順利的一年，先假設空置一個月，少收 14,000 元；再扣全年例行支出 24,000 元，並預留維修、稅費及其他支出合共 10,000 元。 這個假設下，全年可用款項是 168,000 − 14,000 − 24,000 − 10,000，即 120,000 元，平均每月 10,000 元。這個平均數比租約上的 14,000 元少，而且實際收款並不平均。預留的 10,000 元是示例中的規劃金額，並非實際稅款估計；真實家庭要依本身費用和適用規則重算。 把全年淨額除以十二，是為了比較生活預算，不表示每月都可以自動提取 10,000 元。若維修費在年初先付，租客之後才入住，便需要另外的流動款項。假設空置期變長或維修較貴，當年的可花收入會再下降。收入資產除了收益高低，還有付款時間與支出時間能否配合的問題。

9.2.3 小生意也要作同樣處理。收到客人的款項後，仍可能要支付場地、平台、器材、交通、行政、稅費和退款；自己每星期做二十小時，亦是一種投入。若因身體不適停工，收入就停止，這筆錢便含有工作收入的性質。它可以是值得保留的生活選擇，卻不宜填成自己完全不用再參與的終身收入。 做收入清單時，每項至少寫明「由誰付、甚麼時候付、扣除甚麼後才可花、自己要做甚麼、在哪種情況會停」。資料不齊，可以先留白，另寫需要查的問題。暫時沒有答案，通常比把估計寫得像合約承諾好。下一步亦較清楚：找賬單、看條款，還是先試做一段時間。

9.3 收到款項，與保住資產，是兩項檢查

9.3.1 「只花收入，不花本金」聽來安心，但資產不一定會因為沒有被賣出，就維持原本的價值。公司派了股息，股價仍可能下跌；基金作出分派，付款也未必全部來自投資賺到的收入。物業持續收租，日後售價亦可能低於買入價。收款紀錄和資產價值，要分開看，然後再合起來判斷。 這裏需要分清三個意思。現金流是期間內實際收了、付了多少；總回報把收到的收入與資產價值變化一同計算；實質回報則再考慮購買力改變。它們回答不同問題。一項資產可以有正現金流，同時有負總回報；也可以賬面升值，卻暫時沒有可用來交租的現金。 把這三件事分清，才能避開「派得多就一定較安全」的誤會。較高分派可能來自較高風險、動用儲備、出售資產，或其他需要了解的安排。是否合適，不能單憑分派百分比決定。退休計劃最終關心的是，收入能否持續，以及承擔的風險會否令往後基本生活難以安排。

9.3.2 資產也不能在不同模型中重複使用。若一個單位已被設定為持續收租的來源，便不能同時假設明年把全部售價花掉，往後又照收原有租金。若日後賣樓是後備方案，就應寫出出售後住哪裏、少了哪筆收入，以及剩下多少可用資金。三個模型可以互補，前提是同一筆資產的用途一致。 同樣，不能把為日常支出保留的現金，同時全數當作某項不能隨時退出的投資款項。表格上加總正確，仍可能在使用時間上互相衝突。檢查方式很直接：挑一個需要大額付款的月份，逐筆指出錢從哪個賬戶出來，付了之後，下一個月生活費又由哪裏補上。

9.4 第二項條件：收入和剩餘資產都要面對通脹

9.4.1 作者的第二項條件，是領取收入後留下的增長仍要超過通脹。這比單純要求「今年有錢收」嚴格。若收入固定不變，而食物、住屋和服務逐步加價，同樣一筆收款能支付的生活會減少。因此，眼前夠用和長期購買力足夠，不能用同一個月份的賬單判定。

9.4.2 有些人會把預期加租、增加股息或生意增長，直接填成必然發生的升幅。這只是把資產增值的樂觀假設，換了收入增長的名字。租金要看市場及租約，股息要看公司的決定，生意則受客源、成本和自己的投入影響。收入曾經增加，是有用的紀錄，卻不是未來每年都增加的合約。 比較時，可以先做一個不增加收入、但生活費增加的情境，看看缺口在哪年出現；再做收入可以部分跟上費用的情境。目的不是選一個令計劃最好看的版本，而是找出計劃依賴了甚麼。若只有所有收入都順利增加才夠用，就值得另外準備較慢增長時的安排。

9.4.3 固定利息也有兩層時間。存款期內依合約收取的利息，與到期後能用甚麼利率續存，是不同問題。把某次存款利率沿用三十年，會把日後再投資條件當成已經確定。即使本金數字沒有減少，若長期淨利息追不上生活費，計劃仍可能需要動用本金或調整支出。 這並不表示必須排斥固定收入，或一定要持有能升值的某類資產。不同工具可以各自負責近期付款、較後年份或特定風險；重點是清楚知道它負責甚麼，以及沒有負責甚麼。為了追求「收入會增長」而承受自己不能負擔的損失，也可能令原來穩定的生活變得脆弱。

9.5 第三項條件：來源多，還要看會不會一起受影響

9.5.1 三份收入不一定代表三種不同的風險。例如，本地出租單位、依賴附近消費的小生意，以及同一行業的兼職，可能在相近的經濟環境下同時轉弱。收入名稱不同，仍可能依賴同一批客人、同一個市場或自己的身體狀況。作者強調來源不完全同向，正好提醒人不要只數項目有幾多個。 可以把每項收入的弱點寫成一句完整的話：「租客遷出後，需要多久找到下一位？」「如果這間機構減少付款，其他收入會否同時受影響？」「若我需要休息三個月，哪些收款仍會繼續？」這些問題比畫一個色彩豐富的收入圓餅圖，更容易看出缺口在哪裏。

9.5.2 再逐項模擬暫停，而非一次把所有收入都假設消失。假設家庭A每月開支仍是前文的港幣 24,000 元，其中一項其他淨收入為每月 6,000 元。平時由資產承擔每月 18,000 元；若該收入暫停，資產當月便要承擔全部 24,000 元。這不是多了一筆新支出，而是原來由收入支付的部分改由資產負擔。 若收入暫停三個月，這個單一改動便令期間額外需要港幣 18,000 元，即 6,000 × 3。這是自設情境，不是建議所有家庭只留三個月緩衝。家庭還要考慮收入多久能恢復、是否可能永久減少，以及同期有沒有維修或照顧費。緩衝要配合可能發生的問題，不能只抄一個人人適用的月份數字。

9.5.3 檢查結果未必要求立刻換投資。可能首先要做的，是讓其中一項款項的到賬時間更清楚、避免把所有流動錢同時鎖起，或把某項可延後開支另作安排。若核心費用本來已很緊，就應承認需要較多資金或工作收入。風險分散不會憑空創造缺少的生活費。 收入中斷的演練，可以再分成暫時與持續兩種。若只是收款延遲，問題可能是付款時間；若合約結束或生意不能繼續，則需要重新計算往後缺口。為前者留下周轉款項，不能同時當成後者已獲永久解決。寫下預計恢復條件，並設定屆時仍未恢復時的下一步，會較容易及早調整。 接着問，額外付款能從哪裏取出。假如只要提早終止一筆合約、出售波動中的資產或再借錢才能付基本生活，便應把退出條件、費用和風險放回比較。不是每一項資產都適合處理近期缺口，也不能假設自己需要時市場一定願意給出理想價格。可用時間表，在現金流模型中仍然不可少。

9.5.4 最後把自己的工作也放進演練。若接案需要持續找客、照顧出租物業要自行維修安排，或店舖只能由自己管理，退休後其實仍有一份職務。可以喜歡這份工作，也可以因此獲得規律和聯繫；但要寫出它佔用的時數，以及自己不想再做時誰來接手，避免用收入數字掩蓋了生活的負擔。 對已移居海外的人，還要留意管理距離。香港資產有人協助處理，並不等於所有事情都可遙距解決；通訊、文件、維修決定及跨時區聯絡，都可能需要時間和費用。這些不是每個海外持有人都一定遇到的固定成本，而是應按自己的安排核實的工作。把協助者的角色說清楚，也能減少把家人的善意當作無限服務。

9.6 年金可以分擔一種風險，也會改變資金的用法

9.6.1 年金把一筆資金轉為按合約支付的收入，可以協助安排部分長壽收入需要。閱讀香港年金的官方說明時，應分開查看申請資格、付款條款、退保及身故安排；個別海外居住情況，也應直接向提供機構核對。本文沒有替任何讀者判定是否合資格或適合購買。 每月收到的年金，不能直接視為投資賺到的利息。付款包含資金逐步發還等因素，把全年派款除以所付保費所得的比例，不等於投資收益率。它也不宜拿來與可以保留相同本金、同樣提取條件的另一工具作簡單比較。比較前，要先確認兩者到底承諾了甚麼。

9.6.2 固定名義付款可令收款金額較容易預計，但同一金額日後能買到多少，仍受物價影響。若把資金交付後不易立即全數取回，亦要另外安排突發付款。把一部分生活費交由合約收入承擔，與把所有可用資金都放入同一安排，對日後的選擇有很不同的影響。 還要看家庭中的其他人。若兩人共同生活，其中一人離世後，留下的一方可收到甚麼、何時收到，以及原來的生活費會怎樣改變，都應依實際合約及權屬核對。不能把「終身」理解成每位家庭成員都能按原額一直收取；也不能把產品名稱當成已經處理所有家庭需要的證明。

9.6.3 作者在生活設計模型中偏好用較穩定的安排照顧基本需要，再讓其他資產承擔可調整支出。這個分類有啟發性，但書中的美國保障制度和產品例子，不能直接變成香港的保障。讀者可先決定想解決哪種問題，再比較工具；不必為了符合某個模型而購買自己仍未看懂的合約。

9.7 只花收入帶來的安心，也要連同代價一起看

9.7.1 作者認為，相比看着本金逐年減少，只用收入生活能令人較安心。這是他在書中的觀察與偏好，不是已證明人人都會如此的心理規律。有些人即使收到股息，仍會為市值下跌擔心；另一些人清楚知道本金正在按計劃支付生活，反而沒有那麼焦慮。付款的名稱，不能替每個人決定甚麼才算安全。 動用本金亦不會自動等於計劃失敗。若原定安排就是在較長年期內，讓資產逐步支付生活，判斷標準應是實際變化有沒有偏離可承受範圍，而非結餘是否永遠維持不變。反過來，一直保留賬面本金，但收入已不足以支付必要費用，也未必是較理想的結果。模型需要配合支出目的，不能由一句口號包辦。 當然，逐步動用資產仍要面對長壽、早期下跌和突發費用等風險；前面幾章的檢查不能略過。這裏要保留的是選擇：一個家庭可以重視遺產、另一個可以較重視在有體力時使用部分資金。兩者都要先了解可承受範圍，以及會影響哪些人，不能用自己的偏好替其他家庭定義負責任的退休。

9.7.2 嚴格要求不花資產基礎，同時要有超過開支的淨收入、保值增長和多個來源，可能需要較多初始資產。作者也在書中承認這項批評。若讀者目前達不到，不等於自己做錯，也不表示把回報假設調高便能解決。可能要比較較晚退休、較少工時、較低固定費用，或容許按清楚規則使用部分本金的方案。 這是一項重要代價：為了追求每月收入足以全數支付生活，究竟需要多工作幾年、承擔多少資產集中，或放棄多少流動資金？若答案令家庭更難承受，就應把其他模型重新放回桌上。收租物業和生意可以產生款項，同時也可能把大量資金與工作集中在一處；它們不是繞過規劃限制的捷徑。

9.7.3 可以寫下自己真正希望保護的事情。是最低生活費不受市場短期波動影響，是留下住所，是讓伴侶日後能自行處理財務，還是保留一筆隨時可用的照顧費？不同目的，可能需要不同安排。把這些意思說清楚，會比籠統要求「本金一元都不能少」，更容易比較方案之間的實際分別。 若兩個人對本金的感受不同，先了解背後的擔心。有一方害怕年老失去選擇，另一方可能擔心一直不敢花，連原本希望一起做的事也錯過。這種分歧未必靠再多一個回報數字便能解決。可以先討論一筆有限、有用途及有檢查日期的支出，觀察用錢後的生活與感受，再決定下一步。

9.7.4 同樣要承認，有些不安來自安排仍不清楚。自己不知道收入為甚麼穩定、合約在哪裏、伴侶能否使用賬戶，確實容易把每次支出都看成威脅。把資料整理到另一個成年人也能明白，建立必要時的付款方法，可能比追求更高分派率更直接。它改善的是可理解和可操作程度，並非保證消除焦慮。

9.8 有盈餘的用途，是讓日後有空間調整

9.8.1 作者加上的保守條件，是收入高於開支，仍有一部分可以重新投入。盈餘的實際價值，在於某項收入減少或費用增加時，不用立即削減基本生活。可是，當年有盈餘不代表以後也有；重新投入的款項亦會受所選資產的風險影響。緩衝能分擔損失，不能令所有損失變得不存在。 也要分清「預算沒有寫出來的費用」和「真正盈餘」。若每月看似剩下二千元，但每年的保費、探親和維修尚未計入，這筆錢可能已有用途。回到第二章的一整年預算，把不定期支出放回適當位置，再看剩餘多少，才較適合討論要保留現金還是作其他安排。

9.8.2 本章可以完成一份簡單的收入說明：每項收入的淨額、開始及可能停止時間、所需工作、主要風險，以及停止後由哪筆款項承擔生活。另加一欄記錄資產本身如何變化，避免只看每月收款。無法確認的地方，不用急着改成零或填得樂觀；先把它列為下一次要查證的事項。 做到這裏，現金流模型便有了實際用途：它讓人知道日常付款如何延續，也把收入中斷時的安排攤開。至於這些錢應在哪個地方使用、扣除哪些稅費、兌換甚麼貨幣，以及能否享用預期的醫療服務，還要看生活所在地。下一章會把同一份計劃放進留港、海外和兩邊往來的處境，逐項核對。

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第10章｜留港、移居、兩邊走，計劃有甚麼不同？

10.1 先畫清楚生活在哪裏發生

10.1.1 對香港人來說，退休地點可以連着很多事情：想見的人、熟悉的語言、出門的方法、醫療安排，以及自己對家的感覺。有人已在海外安頓，仍有資產和家人在香港；有人住香港，想每年多留幾個月陪海外家人；也有人暫時不想作永久決定。這些都是可以討論的生活形態，不能用「香港貴、外國平」一句話概括。 在計算前，先寫一個普通年份：主要在哪裏居住，哪些月份會離開，兩地是否都保留住所，家人在哪裏，需要誰協助。再寫下一個可能改變安排的情況，例如自己不宜長途旅行、家人需要照顧，或住所不能繼續使用。不是要預測所有事情，而是找出計劃依賴哪些條件。

10.1.2 兩邊走的費用，不一定等於兩地各住一半的平均。某些租金、保費、管理和通訊費，在人不在當地時仍要支付；航班、行李、往返機場，以及兩邊住所的基本用品，也需要預算。另一方面，有些安排可以取消或暫停。應逐筆確認，避免把「少住六個月」直接當成「少付一半全年費用」。

10.1.3 還要分開四個問題：能否合法居留或工作、在甚麼地方需要處理稅務、可用甚麼醫療服務，以及資產能否按預期時間使用。這些條件不一定用同一套定義，也不會由「我是香港人」或「我已移民」自動全部解決。某個身份有用，仍要確認它在那項安排中代表甚麼。 這一章提供核對的方法，不列出每個國家的稅率或醫療資格。個別地區的規則與家庭狀況不同，將所有海外港人當成同一個情況，反而容易誤導。先把自己實際的日期、文件和收入說清楚，再查負責該項規則的機構，才能得到真正對應自己的答案。

10.2 先用花錢的貨幣編預算，再處理兌換

10.2.1 香港的聯繫匯率制度維持港幣兌美元的兌換保證範圍，但不會替英鎊、澳元、加元或人民幣生活費消除匯率波動。若主要支出以英鎊支付，先寫英鎊預算，才看港幣或美元收入能換得多少；不要先把所有東西折成港幣，再忘記實際付賬時仍要換回當地貨幣。

10.2.2 以下用家庭B作純算術示例，並不代表任何地方的正常生活費。假設每月需要 3,000 英鎊，另設兩個匯率情境：每英鎊換港幣 10 元，以及換港幣 11 元。所需港幣分別是 30,000 元和 33,000 元，每月相差 3,000 元。這兩個匯率是為說明方法而設定，並非當前市價或未來預測。 這個差額不需要由當地消費增加造成。家庭買了相同的東西，港幣資產承擔的金額也可以改變。同時，當地物價本身可能上升，與匯率是兩個不同因素。做情境時，可以先只改匯率，再只改當地生活費，最後才把兩者合起來，較容易看清究竟是哪一項令缺口擴大。

10.2.3 實際兌換還要看銀行買入賣出價、匯款或收款費用，以及需要多久到賬。畫面上某個匯率不能代表最終可用金額。若月底要付租金，轉款仍在途中，便有周轉需要；若為了等理想匯率而拖延已承諾的付款，則把生活安排綁在一次市場判斷上。付款日期應先看清楚。 這不等於每個人都要立即換掉全部資產。可以先辨認近期核心開支使用哪種貨幣、現有可用款項有多少，以及未來收入主要以哪種貨幣支付，再研究如何配合。本文沒有替讀者選擇換匯時點或比例；同一個匯率變動，對有當地收入和只有港幣收入的人，影響可以很不同。 若一年內同時在兩地花錢，可以分開記錄香港固定費用、海外固定費用，以及往來支出，再以一致假設比較。不要只看資產換算後今天值多少，還要看同一組資產，在不同匯率下可以支付多少個月的必要生活。這樣才把貨幣問題連回退休計劃的用途。

10.3 稅務先問收入是甚麼，再問由哪裏匯來

10.3.1 一筆錢從香港匯出，並不足以判斷收款人在另一地方如何申報。應先辨認自己的稅務居民情況、收入或資金的性質、由誰合法持有，以及適用年度。利息、租金、股息、退休金、出售資產所得和原有儲蓄，不能因為都匯進同一個賬戶，就被當成同一類款項。 香港稅務局的全面性避免雙重課稅協定資料，可用來確認香港已訂立哪些相關協定及其內容；居住地如何認定稅務居民、哪些款項需要申報，仍應查當地稅務機關。協定的存在不等於所有收入都免稅，也不代表不用處理申報。要看適用條款和具體收入。

10.3.2 準備查詢時，不妨把問題寫成一件實際事情：「我在甚麼日期搬到哪裏；這筆款項由誰持有；它是甚麼收入或提款；預計在哪個年度收取；香港是否已繳稅？」這些資料比只問「海外收香港錢使唔使交稅」更有用。若基本事實未說清楚，即使別人的答案本來正確，也可能不適用。 強積金尤其要把兩邊的問題分開。香港方面是否符合提取條件，由相關強積金規則處理；收款人在居住地如何申報或納稅，則是另一個查核。符合香港提取條件，不能用作海外必然免稅的結論。若提款金額大、時點接近搬遷或稅務身份改變，應在落實前取得對應地區的意見。

10.3.3 不要只問「要交幾多」，也要問需要甚麼紀錄。過往供款、提款文件、已繳稅證明、資產購入成本及收款日期，可能需要保存及向相關人士提供；實際要求由適用制度決定。先知道日後要證明甚麼，通常比事後才找多年以前的單據容易。電子副本也應讓獲授權協助的人知道如何找到。 家庭資產亦不能因為一起生活，就假設任何一人都可自由使用或代表另一人申報。戶口名稱、資產權屬和實際收入來源要核對。本文不以一句共同家庭預算，推定個別司法地區的婚姻財產或稅務安排。需要專業意見時，把家庭合併試算與每人的合法權利同時展示，才較容易看見遺漏。

10.3.4 以英國為例，可從英國稅務及海關總署海外收入與稅務居民身份的官方入口開始，按其指引查核自己的狀況。先準備實際居住及往來日期、收入種類和相關年度，而不是只用「持有哪種護照」來判斷。本文不替任何讀者作英國稅務居民認定，也不把某個海外提款一概列為免稅。 加拿大讀者可查加拿大稅務局判定稅務居民身份的資料。官方說明會涉及居住聯繫及個別事實，不能只憑護照或一個孤立的日數作結論。整理自己及家庭的實際居住、住所與其他相關資料，再按官方程序尋求確認，會較容易得到可用於申報的答案。 澳洲方面，myGov 的簽證持有人稅務與退休儲蓄入口，可連到澳洲稅務局的相關指引。簽證身份與稅務居民概念可能不同，不宜把兩者互相代替。讀者應依實際情況查閱適用資料；這個入口本身不代表任何人已獲得某種稅務待遇或退休儲蓄提取權。

10.3.5 這三個例子提供的是找資料的路線，沒有涵蓋所有港人居住地，也不是三地制度的完整比較。若生活在另一地方，應找該地負責機構，使用同一份生活及收入資料核對。閱讀網站時也留意它談的是哪一類人、哪個年度和哪種收入，不要把標題中同樣出現「海外」兩字，就當成內容適合自己。 查閱後，可以把原來的大問題拆成三句待答事項：「我的稅務身份如何確認？」「這項收入在何時、按甚麼性質處理？」「我需要保存和提交甚麼文件？」若當中仍有不清楚的地方，把官方頁面及自己的事實交給熟悉當地的合資格人士協助。這樣求助的內容已經具體，不必把所有事情都交由對方重新猜測。

10.4 提款、匯款與日常付款，是三段不同的路

10.4.1 第五章已談強積金的可用時間。放到跨境生活，還要接着問：提取後款項存在哪裏、怎樣轉到使用地、收款機構需要甚麼文件，以及另一位家人能否在必要時協助。拿到提款資格，只完成了其中一段；不能因此假設所有款項在任何月份都已可直接付賬。 永久離港是一項有真實意向和證明要求的法定提取理由，不是一般海外旅居或短期試住的同義詞。若目前仍在比較地方，便不應先把提款當成一定能做，再倒過來配合聲明。是否符合條件要按真實情況和正式要求核對，不能用別人曾經成功申請作為自己的資格證明。

10.4.2 戶口和付款安排也值得實際測試。例如，自己在另一地方時能否接收必要驗證、所留聯絡方式是否有效、文件如何提交，以及收款地賬戶是否正常使用。這些問題要向各自機構確認，不能靠在香港時曾經成功登入，推定長期海外使用沒有任何限制。先用日常可承受的交易確認流程，亦不等於保證所有大額交易都相同。 兩人共同安排生活時，可以清楚劃分誰負責查閱、誰有合法權限付款，以及本人不能處理時需要甚麼正式安排。把密碼隨便交給家人，不等於已建立有效授權；不同制度及機構的程序亦可能有差異。有需要便另查合適的法律與機構要求，不要等急用錢才發現協助者沒有權限。

10.4.3 在試算表中，可把各段時間分開：獲准使用資產、實際收款、完成兌換及轉款、最後支付費用。若其中一段延後，哪筆流動資金會暫時承擔生活？這是一個具體而可以回答的問題。它不要求預測市場，卻能檢查原先看似足夠的資產，有沒有在付款時點上留下空隙。

10.5 醫療先查資格，再查服務和自付項目

10.5.1 「有香港身份證」不應被簡化成所有情況、所有服務都採用同一收費；同樣，住在海外也不能一概推定失去香港公營醫療的合資格人士身份。應以醫院管理局公布的合資格人士定義及當期收費，配合實際身份文件核對。不要把網上對另一個人的描述，當成自己回港求醫時的資格判定。 確認資格之後，還要知道需要的服務怎樣進入、是否需要轉介，以及預計在哪裏接受跟進。擁有某種收費資格，與能在自己安排的日期得到某項治療，是不同事情。若本身需要持續用藥或覆診，跨境生活計劃便要先處理紀錄、處方與跟進；本文不替醫療機構承諾輪候或治療時間。

10.5.2 海外方面，也要直接查當地公營服務的適用資格、登記及使用方法。朋友說某項治療免費，可能涉及他的居留、供款、身份或轉介安排，不能自動套用。應問清楚自己屬於哪類、由哪個機構確認，以及未完成登記或資格尚未開始期間怎樣處理，而不是只在預算填「有公立醫院」。 醫療預算也不止一次診金或住院費。交通、陪診、住宿、未受保障項目、康復及照顧安排，都可能影響實際支出。哪些適用，應按自己情況分別估算，不必把所有人都當成一定會遇到同一疾病。預留的目的，是有需要時仍能安排，而不是用最壞故事迫自己作決定。

10.5.3 如果希望有需要便回港治療，還要問當時是否適合旅行、回港住哪裏、誰可協助，以及治療後在哪裏覆診。這些不是可以單憑一張機票解決的問題。若家人在另一地方，照顧和交通的協調也要早些談清楚，避免把「到時返香港」當成沒有成本、沒有條件的後備方案。 計劃中應保存官方入口和自己的查詢紀錄，標明核對日期，而非永久抄下某年的收費。每當居住安排、身份或健康需要有明顯改變，重新確認適用內容。需要實際醫療判斷時，向負責照顧自己的醫療人員討論；財務試算不能代替治療或旅行是否合適的評估。

10.6 保單和照顧安排，要看生活改變後還適不適用

10.6.1 已有醫療保險，也要確認移居或長期離境後有甚麼要求。保障地區、居住資料更新、自付額、指定服務、續保及索償方法，應按實際合約向提供機構查詢。保單曾經在香港支付過一筆索償，不足以證明不同居住地、不同治療安排都會得到相同處理。 向保險機構提問時，說明預計每年在哪裏住多久、主要在哪裏治療，以及是否仍保留香港住所。把對方要求的資料和答覆留下紀錄；若口頭說法與合約文字不一致，應再核實，不能只把一句「應該冇問題」放進長期預算。需要比較時，亦要讓兩份安排使用相同的治療地點與費用假設。

10.6.2 長期照顧又是另一層。誰能在日常協助煮食、出門、處理文件或陪診，不一定由醫療保單包辦。住得便宜，但附近沒有可以信任的人，日後可能需要付費支援；住近家人，也不代表對方能隨時停止工作來照顧自己。先問可提供甚麼協助，會比預設家人必然接手更尊重彼此。 兩個地方都熟悉的人，也可能在年老、失去伴侶或活動能力改變後，重新選擇住所。這不代表原先決定錯了，而是生活條件變了。可以先想：若不再適合兩邊飛，哪一邊較有穩定支援？住屋是否容易出入？日常採買和覆診是否可自行處理？這些問題會影響錢實際能換來多少自主。

10.6.3 希望退休後仍能旅行和自己出門，可以把願望拆成具體活動能力，例如步行、上落樓梯、提行李及在陌生地方處理日常。把旅行願望化成生活能力的準備，有助把健康安排放回日程。不過，保持活動不代表必然沒有照顧需要；身體準備與財務準備仍應一同存在。

10.7 試住的價值，在於看見平日日子

10.7.1 旅行時喜歡的地方，與全年在那裏生活，可能有不同的要求。試住時，除了看餐廳和景點，也可試一次普通採買、搭車、辦文件和找日常服務。看看沒有熟人陪同時，自己是否仍能處理；同時記錄哪些事情需要求助。這些觀察能補足網上生活費數字沒有提供的部分。 記賬也要分清一次性與持續費用。搬遷、添置家具或登記文件，可能集中在起初；往後的租金、保費、探親及交通，則以另一種節奏出現。若只看剛入住的昂貴月份，可能高估長期成本；若只看有人招待、免付住宿的短期探訪，又可能低估。兩種紀錄都需要說明背景。

10.7.2 不要只選一個最舒服的月份作全年代表。天氣、交通、家人能否陪伴，以及當地是否有熟悉的活動，可能因季節和工作安排改變。可以把未試過的時段列為未知，再查資料或另作觀察。未知不一定表示不適合，但不應被最愉快的幾天自動填滿。 若家人對地點有不同偏好，先比較各自希望保留甚麼。有人重視離親友近，有人想要較安靜住所，有人需要熟悉語言和醫療。把這些需要逐項說出，才有機會找到可接受的取捨。單用較低租金作最後答案，容易把真正重要卻不在賬單上的事情漏掉。

10.7.3 投委會在 2018 年的海外退休教育文章，可作整理問題的補充起點；它不是各地現行稅務或資格規則的總表。實際採取行動時，仍以積金局、稅務機關、醫療機構及相關服務提供者的當期資料為準，並把自己的情況說清楚。

10.8 未確定的安排，怎樣放進試算？

10.8.1 查詢尚未有答案時，可以把安排分成已確認、附條件和待查三類。已確認的款項，也要記下適用日期；附條件的安排，寫清楚甚麼條件完成後才可使用；待查的項目則另做情境。分類不是判定收入好壞，而是避免把自己仍未取得的資格或尚未收到的款項，當成已可支付眼前生活的現金。 例如，若尚未知道一筆退休款項在居住地的稅務處理，便先保留稅前金額與待確認項目，不要直接把全數寫成稅後可花收入。若可以取得合理資料，再比較不同扣款情境。實在無法估計時，就把依賴它的決定延後核對，而不是挑一個能令計劃通過的百分比。這樣才能知道需要專業協助解決哪個缺口。 住屋安排也一樣。打算出售香港物業，所得款項要扣除需要支付的成本，並配合實際成交和交收時間；若尚未出售，便不能一邊以原單位收租，一邊把預計售價全數用於另一地的住所。計劃可以列出兩個互斥的版本，分別比較保留與出售；不要把兩個版本各自的好處放進同一個基本情境。

10.8.2 再替每項未知安排設定查核時點。若六個月後要決定是否續租，甚麼資料須在此前取得？若保單需要更新居住資料，由誰確認已完成？把問題連到實際日期，比永久留一欄「稍後再算」更有用。未完成的事情不一定很多，但只要它影響基本費用，就應在作不可逆決定前處理。 這個做法亦有助家人討論。大家可以看見分歧來自生活偏好，還是資料仍未確認；前者需要協商，後者需要查詢。不要因為一方較熟悉某個地方，就把所有假設都交由他默認。把依據寫出，讓另一方也能理解，日後環境改變時便較容易一起修改，而不是重新猜測當初為甚麼如此安排。

10.9 把查詢變成一條可跟着走的路

10.9.1 第一步，先完成一頁生活資料：主要居住地、預計日期、會保留哪些住所、每種貨幣的開支，以及家人在哪裏。第二步，再列每項收入和資產的持有人、開始時間及限制。這兩頁是查詢的共同底稿，避免向不同人士提供互相矛盾的描述，也不用每次由頭回想。 關於強積金提取條件，先查積金局；申請及文件程序則按積金易平台（eMPF）的當期指引，確認所屬計劃的安排；關於香港稅務及相關協定，查稅務局；關於海外申報，找居住地稅務機關或熟悉該地的合資格人士。香港公營醫療資格及收費由相關官方資料核對；保單、銀行及年金的個別條款，則由各自提供機構回應。沒有一個入口能代答所有問題。

10.9.2 每次查詢，記下日期、所問的具體情境、對方要求的資料和仍未解決的部分。遇到答案不同，先查是否用了不同日期、身份或收入定義，而不是立即選擇較有利的一個。若決定會涉及大額資金或難以回復的安排，應在落實前把衝突釐清。資料越清楚，專業協助也越容易針對問題。 這些準備最後應回到生活選擇：主要在哪裏住，哪些費用需要兩邊維持，哪項資格仍待確認，以及若安排改變可以怎樣轉身。下一章會用同一個家庭預算，讓資產估算、生活調整與現金流逐步接起來。地點和身份的未定事項，亦會以未定事項保留，不會為了算出一個答案便假裝已經解決。

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第11章｜把三個模型合起來，試過一個月

11.1 讓同一個家庭，由頭走一次

11.1.1 讀到這裏，可能已明白每一個概念，卻仍不知道怎樣把它們放在一起。這一章沿用前文的家庭A，逐步完成一次試算和生活試行。A是本文自設的兩人租屋家庭，所有數字都是用來解釋方法的假設，並非香港租金、物價或收入的市場報價，也不是某個受訪者的真實財務紀錄。

11.1.2 A的每月核心開支為港幣 18,000 元，包括租金 9,000 元、食物 5,000 元、基本交通 1,500 元、水電及網絡 1,500 元，以及日常健康與家居用品 1,000 元。另有每月可調整開支 3,000 元。這裏的可調整，不是指毫無價值；只是相較租金及必要生活，金額和時間有較多商量空間。 全年還有另外的 36,000 元：保險 12,000 元、預定探親或旅行 12,000 元、維修及替換用品預留 12,000 元。這筆旅行費沒有再藏在每月可調整開支中。全年開支因此是核心 216,000 元，加可調整部分 36,000 元，再加年度項目 36,000 元，合共港幣 288,000 元，平均每月 24,000 元。

11.1.3 A另有每月港幣 6,000 元、全年 72,000 元的其他淨收入。這個示例把它設定為來自本次試算投資組合以外的來源，避免同一資產的收入重複計算；其持續性仍須獨立核對。第一年需要由該投資組合支付的缺口，是 288,000 − 72,000，即 216,000 元，平均每月 18,000 元。 這裏剛好有兩個 18,000 元：一個是每月核心開支，另一個是每月由資產承擔的平均缺口。它們金額相同，意思不同。後者由全部開支減去其他收入而得，當中仍包含可調整及年度費用。若把它誤當成只支付基本需要，便可能漏算旅行、保費或維修，令同一份預算在不同章節變成兩個版本。

11.1.4 為了進一步比較，本章再加一個明確假設：A在開始試行時，有港幣 4,500,000 元可供這份計劃使用的投資資產。尚未到可用日期的退休儲蓄不在這個數字內，也不把租住的住所當成自有資產。這只是為示範而補充的條件，不能拿來判定讀者有相近資產就一定能退休。

11.2 先用模型一找出缺口，不急着判定夠不夠

11.2.1 把第一年資產缺口 216,000 元除以起初的 4,500,000 元，得到 4.8%。它的意思是，第一年需要支付的金額，相當於起初投資資產的 4.8%。這是比例計算，沒有自動回答之後多少年夠用；更不是說投資每年會賺 4.8%，或這個提取率已獲證明適合A。 前面以 3%、4%及5%作初始提取率假設，算得所需資產分別為 7,200,000 元、5,400,000 元及4,320,000元。同一個缺口，可以因假設而得到不同答案。A目前的 4,500,000 元，不能只與其中最容易通過的一個比較。應先問：退休年期、費用、通脹、提款方法和不利年份，是否跟採用的模型一致？ 若以 4% 作其中一個比較，5,400,000 元與4,500,000元相差 900,000 元。這是該假設下的算術差額，不是A真正「欠缺」的唯一金額。它可以提醒A研究生活費、收入及時間，但不能證明只要再儲900,000元，所有風險便消失。換一個假設，差額也會改變。

11.2.2 接着應檢查資產可用時間。這筆4,500,000元是否全部隨時可用，有沒有已指定支付其他承諾的款項？若其中一部分不能在近期動用，便需要重畫付款路徑。尚未提取的退休儲蓄，可以放進其適用年份，再按實際條件處理；不能提早放進第一年的現金，令起初缺口看似已被解決。 亦要確認試算有沒有扣除投資費用、適用稅項及其他支出。若其他淨收入72,000元其實仍未扣某筆費用，便應先調整該收入。模型之間最容易出錯的地方，往往不是複雜公式，而是一邊用稅前收入、另一邊用稅後開支，或把同一款項在兩個位置都算了一次。 完成這一步，A暫時得到的答案應是：「第一年缺口216,000元；起初可用投資資產4,500,000元；第一年比例4.8%；往後能否持續，仍要檢查年期、回報路徑及收入。」這個答案沒有一句「可以退休」那麼爽快，卻比較清楚。下一步應處理甚麼，已經看得見。

11.2.3 收入開始日期會改變第一年的答案。假設原來每月6,000元的收入，要到首個完整退休年度的第七個月才開始，該年便只有六個月收款，合共36,000元，而不是72,000元。在其他條件不變下，當年資產缺口為288,000減36,000，等於252,000元；下一個全年收款年度才回到216,000元。 因此，A要分開「第一年的過渡安排」與「往後完整年度的通常安排」。若首年仍有部分薪金、搬遷支出或開始收取某項退休收入，也應按實際月份另計。不能用首年較多收入來代表以後每年，也不能用以後較穩定的收入，倒填到它尚未開始的月份。這是時間安排的差別，與選哪個回報百分比無關。

11.3 把每月平均數，還原成真正付款的月份

11.3.1 若A照平均預算生活，每月有18,000元核心費用、3,000元可調整費用，另外要為年度項目保留平均3,000元。其他淨收入每月6,000元，投資資產平均承擔18,000元，兩者合共24,000元。這個安排的用途，是把一整年的費用放回日常視野，而不是讓年度賬單消失。 例如，平均每月保留1,000元作保險，並不表示第一個月就已有全年12,000元可支付保費。若保費在試行起初已到期，就要先有足夠流動款項。維修預留亦一樣：冷氣不一定等儲滿一年才壞。年度預算處理的是費用總額，付款時間表處理的是何時要拿出錢，兩份資料缺一不可。

11.3.2 A可以在自己的記錄中，把每月固定費用、年度賬單及未確定日期的替換支出分開。年度賬單寫上月份；替換支出則寫大概用途，以及能否延後。這不是要求開很多銀行戶口，而是讓每筆錢的責任清楚。無論用一個或多個賬戶，都不應把已預留的款項誤認為可自由花的餘額。 再檢查收入時間。若6,000元是每月到賬，安排較容易跟月租配合；若實際上半年才收一次，便不能假設每個月都有新款項進來。可以用已收款項分期支付，但需要先收到，並清楚保存。把「全年有72,000元」寫成「每月必有6,000元」，在時間上未必成立。

11.3.3 試行時亦要記錄一個容易忽略的問題：哪個人知道這些預留在哪裏？若由一人處理所有付款，另一人是否知道下個月要付甚麼、哪些結餘已有用途？退休計劃要能在日常運作，不能只存在於最熟悉試算表的人腦裏。讓家人讀懂，也是一種檢查是否寫得清楚的方法。 月底檢查時，不要只問有沒有超出24,000元。可能當月實付較少，因為年度賬單尚未來到；也可能實付較多，但原本已有預留。應把每筆變化放回所屬類別，才知道是預算偏低、付款時間不同，還是真正新增了需要。這會影響下一步應改數字，還是只改現金安排。

11.3.4 沿用第二章的記賬方法，A不再把內部轉賬當收入，也不把每月預留和其後付款算成兩筆費用。本章要多核對一步：預留沒有全用完時，整個家庭的資產在哪裏？以下只作會計演練，假設日常戶口起初為零，計劃內資產合共4,500,000元；全年投資回報設為零，沒有其他未列資金流，亦不另加費用或稅項。這些條件不是市場預測。 假設年度維修及替換預留12,000元，實際只付6,000元，其餘費用與原預算相同。實付總開支便是288,000減6,000，即282,000元。起初資產4,500,000元，加外來淨收入72,000元，再減實付282,000元，年末計劃內合計資產為4,290,000元。未付的6,000元仍是資產，並沒有憑空消失。

11.3.5 若A全年仍由投資戶口轉216,000元到日常戶口，投資戶口年末為4,284,000元，日常戶口則留下未用的6,000元，兩者合共仍是4,290,000元。只看投資戶口會以為花了較多錢；把轉入款再算收入，則會高估能力。保留的6,000元仍可能有替換用途，也不能因今年未用，就斷言往後每年都可以少花相同金額。 若A把年度預留保存在4,500,000元可用資產之內，便不應在資產表又加上另一筆相同預留。資產表記錄錢在哪裏，預算表記錄它準備支付甚麼，兩者可以對應同一款項。指出用途不會憑空增加資產；反過來，資產已存在也不表示它沒有其他責任。這個核對會直接影響試算的起點。

11.4 模型二的第一個版本：少花一點，但說清楚少了甚麼

11.4.1 A先不改住屋和基本生活，只把每月可調整開支由3,000元試減至2,000元。全年少12,000元，總開支由288,000元降至276,000元；其他淨收入仍為72,000元，資產年度缺口便由216,000元降至204,000元。每月平均減少的資產負擔是1,000元，沒有把保險、旅行或維修偷偷刪走。 以同一個4%初始提取率假設比較，204,000元對應5,100,000元初始資產，比原本5,400,000元少300,000元。這只展示持續改變支出在同一假設下的影響，不是保證少花1,000元就換來安全。若只是某一個月少花，便不能把它當作日後每個月永久減少。

11.4.2 接着要回答生活問題：少了的1,000元，來自甚麼？若取消了不再使用的服務，可能較容易維持；若全靠不見朋友、不探望家人或忍住必要支出，便可能與退休目的相衝突。記錄時寫出具體改變，而非只在總額上刪一行。人能否願意長期這樣過，只有生活試行才能提供部分答案。 也要留意費用是否轉移。例如少外出用膳，家中食物、能源或交通會否增加？把某項付費服務改成自己做，會佔用多少時間？不是每次都要精算至最後一元，但要避免把付出的其他資源當成完全沒有成本。理想的調整，是家庭知道自己用甚麼換到了較低開支。

11.4.3 另一個可比較版本，是月租由9,000元減至假設的8,000元，全年少12,000元，但搬遷及相關一次性費用假設為24,000元。單看這兩項，在租金差額不變、也沒有其他新增成本的條件下，需要兩年才以節省額抵銷一次性費用。這不是可找到該租金的市場承諾，亦未計交通、住所質素及社區支援的改變。 因此，A不能把「搬屋」只寫成每月少1,000元。若新住所令覆診、採買或見家人更困難，便要把新增費用與時間放回比較。若本來就想換較方便、較小的住所，省下的租金也可以是附帶好處。生活設計的價值，在於看清一整個安排，而不是只挑其中最有利的數字。

11.4.4 這兩個版本要分開記錄，再決定是否合併。否則，A可能在一份表內用了低租金，在另一份仍保留原住所的便利，又沒有計搬遷費。情境之間可以互相比較，同一份情境的條件則要一致。每次只改一兩項，會較容易知道究竟哪個改動有用。 一次性費用也不宜用相同方式放大。若A某年另需24,000元搬遷款項，應把它放在相應年份及付款月份，並檢查流動資金。若把這筆只發生一次的費用，誤當成每年永久增加24,000元，再除以4%得出600,000元，便改變了原來問題。相反，真的每年增加的費用，也不能只準備一次便算完成。

11.4.5 回看三個版本時，A可以先比較哪些條件較能由自己控制。取消不再需要的服務，與盼望市場提供更高回報，控制程度不同；接受較少工時的真實職位，與尚未找到的兼職，也不能放在同一可信程度。較容易執行，不代表一定最值得做，但它能讓下一步從願望變成可確認的事情。 再比較改變對兩位成員是否公平。某項費用減少，可能只是把付費服務改成由一人多做家務；某項收入增加，可能令一人又需要長期犧牲原本想保留的時間。若沒有把這些後果寫出，表格會顯示改善，日常卻可能更不平衡。討論金額時，也應讓受影響的人說出自己是否願意。

11.5 第二個版本：短期工作收入，不能當成終身收入

11.5.1 假設A其中一人願意在首兩年做一項較少工時的工作，並在示例中另有每月3,000元淨收入。這個金額是自設條件，不表示市場一定提供某種工作或薪酬；真正採用前，要查能否合法兼職、是否已有工作機會，以及扣除交通等成本後實收多少。喜歡某件事，也不等於一定有人付費。 若支出維持原本288,000元，首兩年的其他年度淨收入由72,000元加至108,000元，資產年度缺口便降至180,000元。第三年起，新增的36,000元年度工作收入停止，若其他條件不變，缺口便回到216,000元。這一個回升必須寫出來，不能只展示工作期間最舒服的兩年。

11.5.2 若同時採用可調整開支由3,000元減至2,000元、維持原住所的版本，首兩年總開支為276,000元，其他淨收入108,000元，資產年度缺口為168,000元；第三年新增工作收入停止，缺口變回204,000元。這組數字只比較收支差額，沒有預測兩年後的資產值，也沒有說較低的起初缺口必然足夠維持往後生活。 用首兩年的168,000元缺口作4%簡化比較，會得到4,200,000元，但不能據此說4,500,000元已經足夠。因為第三年的缺口已不同，屆時資產也會受提款與回報影響。把只維持兩年的收入，乘上長期資本化倍數，當作永遠存在，正是生活設計模型最容易令人過度樂觀的地方。

11.5.3 金錢之外，也要試工時是否符合原來希望。A可能願意每星期有兩個上午工作，卻不想重新承受臨時加班；也可能喜歡與人合作，但不想處理收款和推廣。這些是假設家庭要討論的條件，應在接工作前說清楚。否則收入雖然增加，退休原本想改善的生活卻沒有改變。 若工作需要先買器材、租地方或付培訓費，更應把初期投入列出，並另作收入較少的情境。不要為了在試算表中取得每月3,000元，就先承擔一筆無法輕易回復的大額支出。小規模試行的價值，是用可承受的成本取得資料，而不是把尚未驗證的生意當成已存在的退休保障。

11.5.4 到這裏，A至少已有三個清楚版本：原安排、持續較低支出、以及較低支出加首兩年工作收入。每個版本的開始和停止日期都不同，應保留各自的條件。選擇較少工作，可以是一項生活偏好；選擇繼續工作，也可以是財務需要或仍有滿足。計劃的用途，是把兩者說清楚。

11.6 模型三的核對：六千元收入到底有多可靠？

11.6.1 回到A原有每月6,000元的其他淨收入。三個模型能否接起來，取決於這個數字在每個位置是否有同一意思。它必須與本次被提取的投資組合分開；若其實就是該組合派發的股息，便要按同一資產的總收入和提款處理，不能先把股息扣去生活費，再假設全部原有資產另行支持相同提取。 A應記下這筆收入由誰支付、是否有合約或其他依據、何時開始、可能在哪種情況停止，以及金額是否會改變。只要其中一項仍未確認，就另作情境。假設它只維持十年，便不能在三十年每年都填72,000元；若是浮動收入，亦不能只用最好一年的淨額當作平常。

11.6.2 若這筆收入暫停三個月，原安排會額外由資產承擔18,000元。若全年都沒有，資產缺口便由216,000元升至288,000元。若A已持續把總開支降至276,000元，而收入全年停止，缺口就是276,000元。這些差額沒有預測收入必然中斷，而是讓A看見計劃對它有多依賴。 再看新增的3,000元工作收入，是否與原有6,000元來源承受相同風險。若兩者都需要同一人保持工作能力，身體不適時可能一起減少；若都依賴同一個客戶或行業，經濟轉弱時亦可能同時受影響。收入項目由一個變兩個，不足以單憑數目證明分散已完成。

11.6.3 把這些情況寫清楚後，A可以決定哪筆錢處理短期中斷，哪種持續改變需要重新商量。暫停三個月與永久失去收入，不應用完全相同的後備方案處理。前者可能需要周轉款項，後者則可能影響退休時間、工作或長期支出。方案越具體，遇事時越少需要臨時猜測。 這也解釋為甚麼模型三不能取代模型一。即使某年收入足以支付生活，資產集中、收入停止或通脹仍要處理；即使本金充足，若付款時間不合，也會有實際困難。兩個模型互相核對，才能讓「有錢」和「用得到」保持一致，而不是各自在自己的表格裏看起來可行。

11.7 改動一項條件，看看最先出現甚麼問題

11.7.1 先做簡單的單項改動，通常比一次疊加所有最壞事情容易學到東西。A可以先讓原有收入停止三個月，記錄額外需18,000元；再把某項持續照顧或交通需要假設增加每月2,000元，全年便多24,000元。原本288,000元總開支變312,000元，若其他淨收入仍72,000元，資產年度缺口就是240,000元。 第二個情境只為演示新增持續費用的影響，不是預測A一定有這項需要，也不是估計實際照顧費。若它真的出現，下一步要確認它會持續多久、由誰支付，以及有沒有相關安排。一次性24,000元與每年24,000元，對長期計劃的影響不同，不能只因金額一樣便放在同一欄。 之後才把兩項變化合起來看。若全年有新增24,000元費用，同時原有收入只停三個月，資產缺口便是在原216,000元上，加24,000元及18,000元，成為258,000元。這個合併情境保留了各項改動的來源；若數字有錯，較容易找出是多算、少算，還是把三個月誤寫成全年。

11.7.2 市場情境則應沿用第六章同一套提款時間和回報定義，不要為了演示風險，又突然換成另一個提取時點。若要把A的全部資產放進多年試算，必須逐年處理提款、費用和其他收入。這一章沒有用兩年算術代替完整長期模擬，也沒有把某個歷史跌幅宣稱為未來必然出現。

11.7.3 每次測試後，記錄「哪一年先不足、哪類費用無法支付、可以改甚麼」。如果答案是延後一趟旅行，與答案是交不起租金，重要性不同。若一份計劃只能靠削減必要食物或延誤應有醫療才能成立，就應誠實重談整個安排；不能把「我應該可以再慳啲」當成無限支援。 情境分析也不必變成每天看市值的理由。它應在作決定前幫忙理解承受範圍，並在生活有實質變化時再用。若反覆改一個百分比，只為尋找能令自己放心的答案，可能已離開原來目的。A較需要的是知道哪些條件尚未成立，而不是令同一份表格每次都顯示通過。

11.8 用一個月測試生活，並保留工作的真實狀態

11.8.1 如果A仍有工作收入，可以先用退休預算試一個月，把超出預算的收入另作記錄或保留，觀察原定生活費是否足夠。這個試行不需要先離職，也不應真的延誤必要治療或照顧。目的是取得開支和日常的資料，不是考驗自己能否靠忍耐撐過一個月。 每星期記一次，比月底只看總額更容易理解原因：哪項是預算漏掉，哪項是原定年度付款，哪項是真正想保留的生活？記錄可以很短，例如「交通增加，因為每星期多一次照顧行程」，或「較少外食可維持，但採買和煮食時間增加」。這些資料能直接用來調整下一個版本。

11.8.2 時間也要一起記。仍在工作時，不能把放假一星期的感受等同完全離職後的日常；沒有上班的人，亦不必把每個上午都排滿課程。A可以先排一個普通星期，包括採買、家務、活動、與人聯絡、獨處和休息，再觀察哪些安排自然，哪些只是怕閒下來才加入。 可參考退休初期一星期生活試行的整理方法，但不要照抄另一個人的時間表。住在不同地方、照顧不同家人，能安排的空間本來就不同。重要的是，日程能否承接自己重視的事，以及身體和關係是否負荷得來，而非一星期完成了多少活動。

11.8.3 若試行期間剛好有家人探訪或旅行，就把它註明。這個月份仍有價值，但未必代表平常。也要留意自己是否因知道只是試一個月，而暫時忍下不想長期接受的限制。月底可以分別寫出願意繼續、需要修改和仍未試過的部分，不用用一次好或壞的感受替整段退休下結論。 一個月不能證明三十年可行，卻可以修正很實際的錯誤：原來保費漏了、附近交通比想像麻煩、兩個人都在家時家務未談好，或自己其實希望保留部分工作。這些發現不是試行失敗，而是下一版計劃終於有了根據。它們應寫回預算及日程，而非只留在心裏。

11.9 家庭對話與試算，一起留下可以修改的版本

11.9.1 A的兩位成員不一定同時想退休，也不一定對旅行、住所或工作有相同偏好。先問「哪件日常最想保留」，通常比要求對方接受同一個退休日期更容易談。例如，一方希望平日有更多相處，另一方仍喜歡工作，便可以研究某幾個時段的安排，而不是把選項縮成一起離職或維持原樣。 再談支出的意思。保留一筆探親預算，可能承載着與家人的聯繫；保留熟悉住所，可能與出門能力及支援有關。這不表示任何項目都不能減，而是要先知道減少後失去甚麼。香港衞生署的適應退休建議亦把健康、角色、關係與生活安排一同看待，這些問題值得在數字之外談清楚。 家務和獨處也要分配。兩個人都較常在家，不代表其中一人應自動接手所有採買、煮食或照顧。可以各自說出願意負責的部分、需要協助的地方，以及希望保留的私人時間。若這些一直沒有商量，即使每月現金足夠，日常仍可能出現不必要的摩擦。

11.9.2 完成本章後，A應保留同一份基本情境和幾個分開標示的變動版本，每份都有日期、支出、收入、資產可用時間及未確認事項。再附上試行月份的實際紀錄：哪些假設有根據、哪些要改、哪項改動不願意長期維持。這樣下一次重算，才知道自己是在修改甚麼。 最後先決定下一個可回復的小步驟：再試一個普通月份、向機構確認提款程序、查清一筆收入的期限，或同家人試行新的分工。至於辭職、搬遷、出售資產等較難回復的決定，應待依賴的重要資料較清楚後再作。下一章會把這些工作排進九十天，讓計劃有進度，也容許在發現問題時調整。

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第12章｜用九十天，把未定的事逐步理清

12.1 九十天後，應該留下甚麼？

12.1.1 理解一本退休書，與完成自己的退休安排，仍有一段距離。書可以幫忙分清問題，卻不知道讀者的合約、家人、健康及居住資格。這一章把前面的工作排成九十天；時間表是本文提供的試行方法，不是研究證明人人需要九十天，也不是要求在第九十天一定辭職、搬屋或購買某項工具。 完成後，應留下三類成果：一份能說清楚收入、開支和資產可用時間的財務底稿；一份經過觀察而非只憑想像的生活安排；以及一份仍未解決、但已知道由誰和何時查核的問題紀錄。它們可以很簡單，不需要專業軟件；重點是另一位獲授權協助的人，也能理解數字從哪裏來。

12.1.2 先替這九十天安排可負荷的時間。每星期一至兩段固定時段，可以用來整理和討論；不必每晚都重新計算資產。這是可按日常調整的安排示例。若正在工作或照顧家人，可以延長階段，保留每一步的目的，不用為趕日期而草率完成本來需要核實的事情。 開始時，在首頁寫一句本次希望解答的問題。例如「能否先減少工作而仍支付基本生活」，或「住在海外後，哪些收入和支援仍可使用」。不要只寫「成功退休」，因為那句話太大，難以知道自己下一步要做甚麼。問題越具體，整理資料時越容易分清有用內容與暫時無關的資訊。 再寫出本次沒有要決定的事。若現在只測試生活費，就不用同時承諾永遠住在某地；若主要確認退休款項的可用時間，也不必先選定全部投資。把決定拆開，可以避免因一個部分未明，便覺得所有事情都不能開始。它也有助限制試行的成本，讓資料不足的地方保留修改空間。

12.1.3 九十天不是用來證明自己原來的想法一定正確。若過程發現退休日期需要延後、某項收入不能倚靠，或自己其實喜歡保留一部分工作，都是有用結果。真正要避免的，是已經發現關鍵缺口，卻因不想推翻原計劃而把它刪去。計劃要能承接現實，才值得繼續使用。

12.2 第一至十天：把資料找齊，也把缺少的部分標出

12.2.1 先集中整理過去十二個月的實際開支。逐項找銀行及信用卡紀錄、保費、住屋費用、現金付款和年度賬單，再補上可預見但沒有在這一年發生的替換需要。這一步不是立即判定花得多或少，而是建立可以重算的起點。若記憶與紀錄不同，先找原因，不用急着選較理想的一個。 資產資料另放一份，記下合法持有人、幣種、可動用時間、退出條件及目前用途。不要只保存賬戶結餘截圖：一筆錢能否隨時支付生活，往往取決於文件上的限制。若有已承諾的大額付款，把用途註明；若同一資產被多份試算使用，亦應讓它在每個版本中保持一致。 收入則按開始、持續和可能停止時間整理。把稅前與淨額分開，標明是否已扣成本，以及是否來自同一投資組合。沒有文件證明的估計，可以留下，但不要變成已確認收入。前文家庭A每年72,000元其他淨收入是一個假設；讀者的實際計劃，應另有自己的依據，不能照抄那個數字。

12.2.2 若兩人共同生活，先一起確認哪些是共同支出，哪些由個人承擔，以及日後希望怎樣分配。這不等於要公開每一項私人消費，卻要讓共同生活費的來源明確。兩個人各自以為另一人已預留某筆錢，是整理時值得發現的問題；早些說清楚，通常比付款到期才爭論容易處理。

12.2.3 資料有缺少，不必停下全部工作。可記「保費文件待找」「收入期限待確認」「某筆資產持有人待核對」，並寫下一個查找動作。若暫時只能粗估，標明估計及理由；之後有新資料便替換。這種透明的未完成，比一份看起來整齊、實際卻混合猜測和事實的表格更可用。 保存方法也要照顧私隱和權限。整理一份文件所在位置與聯絡方式，不代表把所有密碼傳到群組，或讓沒有權限的人代辦交易。可按需要讓家人知道應找哪些機構，另行查核合法授權安排。退休準備需要資訊可找到，同時也要讓敏感資料得到適當保護。 第十天可以作一次短檢查：已找到哪些資料，還差甚麼，哪些缺少會影響近期決定。若連實際開支都未完成，就先不要用一個精確退休數字作結論。這不是要求所有紀錄毫無缺口，而是知道目前答案的可靠程度，並讓下一階段有清楚的工作順序。

12.3 第十一至三十天：讓未解問題有負責人和日期

12.3.1 把待查事項逐項寫成能由機構回答的問題。關於退休款項，問自己是否符合哪個條件、甚麼時候能提取及需要哪些文件；關於海外生活，則把稅務身份、收入性質、醫療資格和保單安排分開。不要把它們合成一句「移居後有冇問題」，因為沒有任何一個答覆能完整涵蓋所有部分。 第十章已列出官方查詢入口，這裏不必重新抄一次網址清單。要增加的是自己的事實、查詢紀錄和下一步：何時聯絡、提供甚麼、得到甚麼答覆、哪項仍待確認。若對方要求補件，便把補件工作和期限寫下；若不能回答另一地的規則，則轉向該地的負責機構，而不是把沉默理解成沒有要求。 對會影響大額資金或難以回復的決定，尤其要分清教育資料與個別確認。一般網站可以解釋規則，但未必已審核你的文件；朋友的成功經驗，也可能來自不同日期或身份。需要專業協助時，帶同已整理的收入、資產和居住資料，讓對方針對真正問題工作，並說清楚其意見的範圍。

12.3.2 同時完成一份基本情境，所有金額使用一致的貨幣、日期及費用定義。再另存一兩個變動情境，不要覆蓋原有版本。每份寫明它是為了檢查哪個問題，例如收入延遲、較長退休年期或較高生活費。情境的數量不必多；每一個都應帶來可以討論的實際差別。 若一項收入或資格仍未確認，把依賴它的部分另外標示。這不表示一律把所有未知收入都當成零，也不是要求等到未來完全確定才生活；而是讓讀者知道哪個決定目前仍承受這項不確定。可先做不依賴它的小步驟，把需要它才能成立的大額承諾留待核實後比較。

12.3.3 在第三十天，應能用淺白的話說出目前狀況：「一年大概需要多少；哪些收入有依據；第一段時間的缺口由哪裏付；哪個假設最影響結果。」若只能指着計算機說「它顯示成功」，便仍要回頭查輸入。能用自己的話解釋，不代表一定算得對，卻有助發現仍未明白的地方。 這時也可與另一位可信任、獲授權了解相關資料的人一起看一次。請他問問題，不是請他替自己保證。若他不明白某個18,000元是核心開支還是資產缺口，便改標籤；若收入開始時間前後不同，就查日期。讓一個沒有參與製表的人閱讀，常能發現自己已看慣而忽略的跳步。

12.4 第三十一至四十五天：試生活，不只試忍耐

12.4.1 開始一段可負擔的預算試行。仍在工作的人可以保留原有薪金安排，只把退休預算作為觀察基準，分開記錄超出部分；不需要為模仿退休而先離職。已離職的人則用實際生活紀錄比較。兩者的生活條件不同，寫結果時也要保留這個分別，不把短期放假直接當成長期退休的證據。 每星期的紀錄只需回答幾項具體問題：有甚麼費用原本漏算？哪項開支的金額不同，但原因只是付款日期？哪個調整可以接受，哪個令日常明顯不方便？不要只給自己一個「本週超支」分數。原因不同，處理方法便不同；有時要改預算，有時要改現金時間表，有時要接受某項支出值得保留。

12.4.2 再選一個原本希望退休後多做的日常，給它真實時間。例如與家人慢慢吃一次平日午飯、固定練習一項手藝，或在不趕時間時走一段適合自己的路。這些是試行選項，不是必做清單。重點是觀察有了時間後，是否真的願意投入，以及安排需要甚麼交通、體力、同伴或費用。 有些活動想起來很好，做過才知道不適合；有些普通時段，反而讓人感到自在。把兩者都記下，毋須把選錯活動視為自己不懂退休。人不一定在長假第一天便找到新的重心。安排小而可重複的體驗，通常比一次買下大量課程或器材，更容易知道自己想繼續甚麼。

12.4.3 照顧和家務也要按真實時間列入。若每星期需要陪診、採買、煮食或協助家人處理文件，這些並不是「空閒時間」。退休後可以重新分配，但不應假設離開工作的人便必然願意全部承擔。試行的日程要看見原有責任，否則新增活動只是排在一張不存在的空白時間表上。 身體活動可按目前能力和需要安排，毋須為了達成理想退休形象，突然加上過量運動。若有健康狀況或活動限制，應按適當專業建議處理。這份時間表關心的是活動能否持續融入生活，不用把每次表現變成另一項工作考核。日子留有休息，也是可以合理安排的部分。

12.4.4 到第四十五天，留下的成果應是一份有註解的普通星期：哪些時段可自行安排、哪些已有責任、哪些想保留，以及哪些事情仍只是想像。另記幾項實際費用差異。這些資料將用來改下一版生活方案，不會用作證明自己從此不會無聊、孤單或遇到財務變化。

12.5 第四十六至六十天：把職位以外的自己說清楚

12.5.1 長期工作帶來的，不只有薪金，還可能有固定作息、被需要的感覺、同事聯繫和熟悉的能力評價。離開後，即使早已盼望多一點時間，仍可能不習慣。這種複雜感受不等於當初決定錯了，也不能單憑它判定有心理疾病；值得先分清自己失去的是哪一部分。 可以把一張紙分成職位、能力與重視的事情，分別寫幾項。職位可能會結束，能力卻未必隨之消失；重視的事情也可以在另一種場合實踐。例如，喜歡把複雜事情解釋清楚，不一定只能在原有機構內做到；喜歡協作，也未必需要保留原來的職銜才有機會參與。

12.5.2 這不是要求把每種能力立刻變成副業。有人希望退休後暫時沒有客戶、沒有推廣、沒有業績壓力；有人則樂意保留少量有報酬的專業工作。先區分「想繼續做」和「需要它賺錢」，會較容易衡量是否適合。若金錢上仍依賴該收入，亦應誠實寫回財務情境。 可用把職位權限與自己的能力分開的方法作進一步整理，再選一項願意用小規模方式繼續運用的能力。先問需要甚麼資格、時間、場地和責任，並確認原有合約或身份限制是否容許。退休想像可以寬一點，實際參與仍要符合自己所在地的要求。 若正在考慮減少工作，便把理想安排說得具體：每星期幾天、哪些時段、會否接受臨時要求，以及最多願意承擔甚麼責任。不要只寫「輕鬆返工」，因為對僱主、客戶及自己，這句話可能有不同意思。能否取得該安排，要按真實工作機會確認；它不是只憑意願便成立的收入來源。

12.5.3 也可以檢查，自己是否把所有有價值的事情都換成產出。學習、陪伴、整理生活或照顧身體，不一定每天都有可展示的成果。若一個上午沒有完成計劃便感到內疚，可以先問那個標準從哪裏來，是否仍適合現在的生活。這樣觀察自己，能讓時間安排更貼近真正需要。 相反，若太多空白令人不舒服，也不用勉強自己接受完全沒有規律。可以保留起床、出門、吃飯或學習的幾個固定時間，讓其餘部分較有彈性。規律與自由可以同時存在；關鍵在於安排是否由自己理解和願意承擔，而不是把舊工作的全部要求原封不動搬回家。 這一階段可留下三句較具體的自我描述：「我仍想運用哪項能力」「我願意承擔多少責任」「我想保留哪一段不必證明成績的時間」。答案可以暫時，也可以改變。它們的用途是協助下一個選擇，不是替自己找一個新的固定身份，把未來又綁在另一個必須表現良好的角色上。

12.6 把聯繫排進日常，亦尊重自己需要獨處

12.6.1 離開工作後，原本自然發生的見面可能變少。午飯時有同事一起吃、走過辦公室便能說幾句，這些聯繫不需要特別約；退休後卻可能要主動安排。意識到這個轉變，不代表每個人都會孤單，也不表示喜歡獨處的人有問題。需要比較的是自己願意擁有的聯繫，與實際日常是否接近。 澳洲一項追蹤170名近期退休者的社會認同與退休適應研究，發現維持及建立群體連結與自評健康、生活滿意度相關。這是觀察研究，不能證明參加活動必然改善健康，也不能把澳洲樣本的關係直接當成香港人的預期效果。它提供的是值得留意的方向。

12.6.2 群體連結不一定指大型聚會。可以是持續學習的一小群人、固定一起活動的同伴，或原有朋友之間仍有共同事情。重要的是自己是否感到參與有意思，而非每星期見了多少人。把日程排得很滿，仍可能缺少真正想談話或可以求助的對象；聯繫的功能需要分開看。 可先分清陪伴、談心與實際支援的不同需要。有人適合一起散步，有人能聽較私人的煩惱，也有人願意在需要時協助處理事情；同一個人不一定承擔全部角色。寫下目前有哪些可靠聯繫，以及希望補足甚麼，比把朋友數目當成分數更實際。

12.6.3 對已移居海外的人，原有香港朋友可能仍然重要，但時差、工作及照顧責任會影響聯絡。可以商量一個雙方負擔得來的節奏，而不是期待隨時有人回應。同時，在日常居住地慢慢建立能一起處理普通生活的聯繫，也有實際價值；兩者可以並存，不需要用其中一邊證明自己屬於哪裏。 身在香港可先查香港公共圖書館的活動資料，按地區和月份找講座或工作坊，再核對對象、地點及報名方式；海外讀者則可向所在地圖書館或社區機構查詢。選一個願意重複參與的項目，參加後再看交通和相處是否合適。不合適可以換，不必把它視為自己不擅社交。 也要給聯繫時間發展。一次活動不一定立刻變成熟悉關係；見過幾次、知道彼此的節奏，才可能願意再約。可以先從清楚而小的邀約開始，例如下星期同一時間再走一段路，讓對方有容易回應的選項。邀約清楚，也讓彼此較容易安排。

12.6.4 獨處也可以有自己喜歡的用途。閱讀、練習、休息或一個人活動，不需要全部被社交填滿。需要留意的是，自己是否仍能在想求助時找到合適的人，以及聯繫減少是否已影響想過的生活。若出現持續困擾並影響日常，應尋求適當專業協助，不必要求一個興趣班解決所有事情。

12.7 第六十一至七十五天：把家庭分工談成可試的安排

12.7.1 到了這一階段，應已有實際開支與生活觀察，可以拿它們來談，而不是只討論抽象的退休夢想。先各自說一項試行中喜歡的部分和一項困難，再談需要改甚麼。讓兩個人都有完整表達的機會，避免較熟悉財務的人，只用數字宣布其他人應該怎樣生活。 可先從共同生活費開始：哪些費用對其中一人有特殊意義，哪些只是沿用習慣，哪些確實沒有調整空間？談保留某項支出時，說出它支持甚麼日常；談減少時，也說出會失去甚麼。這樣較容易比較選項，而不是把一方標成太慳、另一方標成太花錢。

12.7.2 再談家務、照顧和獨處。退休者在家時間較多，不等於全天候有空；仍在工作的一方，也可能有自己的壓力。可以先安排兩星期的具體分工，再回看是否公平、是否需要外來協助。試行時記下真實時間，比憑感覺爭論誰已經做得比較多更容易找到可改的地方。 若一人想留港、一人想多住海外，先寫出各自最不想失去的東西。可能是與家人接近、熟悉的醫療、可以自行出門，或安靜的居住環境。這些需要未必互相排斥，但可以令某些安排比較難。把它們和兩地固定費用放在一起看，才知道分歧是金錢不足，還是選項尚未設計好。 照顧責任也要讓相關的人有聲音。不能只因家人住得近，就在試算中把他的時間當成沒有上限的免費支援。可詢問他能協助甚麼、甚麼時候不行，以及需要如何分擔費用。若對方暫時不能承諾，便保留這個限制，不要把未獲同意的安排填成已解決。

12.7.3 遇到對退休日期的不同意見，可以把日期與原因分開。擔心的是固定收入停止，還是擔心日常失去節奏？希望早些離職，是想要更多相處、較少壓力，還是身體已難以負荷？原因不同，可能有不同的過渡方案。不要急着用一個日期要求所有問題同時得到答案。 最後，把談妥的內容寫成一個小而清楚的安排：誰負責甚麼、何時開始、試多久、甚麼時候再談。若仍有分歧，也可記下下一次需要的資料。這不是家庭合約範本，亦不代替法律安排；它只是讓日常討論能繼續，而不必每次從同一個爭議重新開始。

12.8 第七十六至九十天：選下一步，不替三十年作一次承諾

12.8.1 先把財務底稿更新一次，但只改有新依據的部分。實際開支不同，就寫明原因；某項收入期限已確認，就改日期；生活試行顯示某項節省不願意持續，就把原費用放回。不要因希望看到某個退休年份，而提高回報、減少通脹或刪去照顧費。這樣做只會改畫面，不會改善往後生活。 再檢查近期支付是否有着落。未到可用日期的資產沒有提早使用，年度賬單和流動款項已配合，短期收入停止後的缺口亦有顯示。若其中一項仍未成立，就先研究能否用較少改動處理。問題可能只需要重新安排付款，也可能需要調整工作和退休時間；兩者不應混為一談。

12.8.2 然後看生活試行。自己希望保留的日常，是否真的有位置？家務與照顧是否已商量？是否有願意持續的活動及聯繫？這些問題沒有統一分數，也不要求全部做到理想狀態。要找的是目前最影響下一個決定、又可以具體改善的部分，避免再用一個巨大目標令自己難以下手。 下一步可以是維持原工作一段時間，同時處理明確缺口；也可以是研究真實可行的較少工時，繼續試預算；若重要條件已核實，則可進一步比較較大的改變。這些是不同方向，不是高低等級。選擇暫時不離職，可以來自清楚判斷；選擇改變，也應知道仍會承受甚麼不確定。 對較難回復的決定，另做一次專門查核。例如出售住所後在哪裏住、提取資產的實際條件、放棄某份收入後能否再取得，以及新居住地的資格問題。不要因九十天到了，便讓所有決定一起發生。能分期處理的事情分期處理，會較容易看見每個改動帶來的結果。

12.8.3 到了第九十天，可以留下一頁決定紀錄：目前選甚麼、根據哪些資料、接受哪些代價、哪些問題仍未解決，以及何時再看。若沒有選擇立即退休，這頁仍然有用；它會防止幾個月後只記得「當時好像不夠錢」，卻忘記真正卡住的是哪一段時間、哪項資格或哪個生活安排。 再替未完成工作排下一個可執行的動作。把「再研究退休」改成「取得該項收入的終止條款」，把「多些社交」改成「與一位願意聯絡的人商量下次見面」。動作不必大，但要能知道是否完成。這種具體程度，能讓計劃離開閱讀和收藏資料的階段，開始為生活提供幫助。

12.9 之後怎樣回看，才不會每天重新擔心一次？

12.9.1 往後可按自己的安排定期比較實際收支，也在工作、居住、健康或家庭責任有明顯變化時重看。這不是要求每天重算退休成功率。檢查的頻率應配合付款和決定需要；若只因短期市場消息便反覆改動整份人生安排，資料可能增加，判斷卻未必更清楚。 回看時先問，是實際生活變了，還是假設需要更新。租金增加、收入停止或新增照顧需要，屬於實際改變；改用另一個回報情境，則屬模型改變。把兩者分開，可以避免每次結果不同都以為自己先前算錯，也讓家人知道為甚麼這一次需要重新討論。 遇到超支，先找原因和持續時間。偶爾一次已預留的維修，不必當成整份計劃崩潰；連續出現、原本沒有計入的必要費用，則值得修訂。遇到結餘較多，也先看年度賬單是否尚未到來。真正需要留意的是持續偏離，以及它對核心生活和未來選擇造成甚麼影響。

12.9.2 也要留下生活面的回看。某項工作開始侵佔原本想保留的時間，某個住所有了不方便，或照顧分工需要調整，都可以是修改計劃的理由。財務上尚可支付，不表示任何安排都應無限延續。能夠說出甚麼改變了，才較容易找到對應方法，而不是把所有不舒服都歸咎於退休本身。

12.9.3 原書的結論較偏好基本需要與可調整部分分開安排，以及持續現金流的思考方式。本文保留這些啟發，也保留必要的質疑：收入仍有風險，模型仍有條件，生活亦不會永遠維持第一次寫下的版本。讀到最後，應帶走的是一套可以核對和修改的方法，並知道何時需要進一步查證及協助。 退休安排最終要落在普通日子：賬單有人明白、需要時款項可用、家人知道怎樣商量，自己亦有願意投入的事情。這些工作不會在某個星期一次完成，但可以逐步累積。讓下一個選擇比上一個多一點依據，並替後來的自己留下調整空間，便是這九十天可以做到的實際進展。

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